2017年全球经济面临的“大麻烦”？

海外知名财经网站BusinessInsider周四(2月16日)撰文称，美元正变得越发强劲，但在何种水平会让市场变得难以承受？简而言之，没有简单的答案。

在过去一年中，以贸易加权计美元已经升值20%-25%左右。在特朗普赢得总统大选后的数周内，美元兑一揽子主要货币急剧升值——目前自2011年低点已经上涨逾40%。

根据高盛资产管理公司(GoldmanSachsAssetManagement)周三公布的一份研究报告，美元兑主要货币被高估。

此外，根据最新的美银美林全球基金经理调查(BankofAmericaMerrillLynchGlobalFundManagerSurvey)，在2月份，相信美元相比10多年前被高估的受访者比例进一步提升。

根据调查结果，41%的基金经理相信，做多美元是“最拥挤的交易”。

美元为何反弹？

美元最近的反弹要归因于投资者对特朗普政府经济政策的押注。

特朗普政府在减税、财政刺激、增加基础设施支出等方面的政策提议，为美联储进一步收紧货币政策铺路。

在去年12月会议上，美联储预计在2017年会加息三次。当美联储上调联邦基金利率，这通常会降低通胀压力并推动美元升值。

特朗普给出的遣返跨国企业海外获利以及限制自由贸易的政策提议也利好美元。

此外，全球央行，尤其是欧洲央行和日本央行，继续在推进量化宽松策略和更加宽松的货币政策。这些央行印钞以推动本地经济的增长，这会令本币兑美元贬值。

强势美元究竟是好事还是坏事？

美元相对于美国贸易伙伴国的货币升值，这通常会令进口品对于美国消费者而言更加便宜，因此被视为利好美国。然而，强势美元也令出口品对海外买家而言更加昂贵，因此，那些向海外出口大量商品的大型跨国企业会“受伤”。

强势美元也可能损害那些持有美元计价债券的投资者。在金融危机之后，美国的低利率导致养老基金在别处寻求收益率，许多基金将钱投入到其它国家以美元计价的债券。

根据国际清算银行(BIS)的统计，去年以美元计价的债务达到10万亿美元。随着美元走强，履行这些债务的成本也将随之攀升。

特朗普及其团队一直声称，美元走强对于美国经济而言是坏事。事实上，特朗普在接受华尔街日报采访时甚至称，强势美元“正在扼杀我们”，“由于我们的汇率太强，我们的企业难以与中国企业竞争”。

特朗普提名的财长人选努钦(StevenMnuchin)在1月时指出，强势美元通常而言利好美国经济，因为这“代表投资者对美国的信心”，不过他也补充道，美元走强可能对于经济产生短期负面影响。

有关美元的争辩已经令许多华尔街分析师紧张不安。当被问及2017年全球经济面临的最大风险是什么时，摩根大通(JPMorgan)美国股市策略主管DubravkoLakos-Bujas认为是美元持续升值趋势。

Lakos-Bujas在接受BusinessInsider采访时说道：“假如这种趋势持续，全球经济可能会进一步受到抑制。”

Lakos-Bujas提醒称，60%的全球经济活动直接或间接与美元相关，“美元扮演了一个非常重要的角色”。