白銀價格曆史波動情況

白銀一直是黃金的“影子”，但與黃金又有所不同。雖然白銀與黃金一樣，都具備貴金屬的特性，是財富的象征擁有保值的特性，但是白銀比黃金的金融屬性更弱，其主要用途依然是體現在工業方麵，價格更多的受到來自供需基本面和投資、投機資金的影響，下圖是過去40餘年的白銀價格波動情況。

從上圖可以看出，1971年8月15日，美國尼克鬆總體宣布美元與黃金脫鉤，布雷頓森林體係宣告瓦解，美國政府開始放開了對金銀的價格管製，白銀價格得以隨市場需求自由波動，銀幣的內在價值也超過了麵值。此後，白銀的價格迅速上升，經曆了長達10年左右的牛市，在1980年1月18日達到了曆史最高點49.45美元，10年價格增長將近29倍。不過隨著美國亨特兄弟對白銀價格惡意炒作的失敗，其後白銀價格迅速回落，進入了長達20年的熊市，在此期間價格一直維持在3-7美元區間波動。

2002年開始，白銀價格再次發力，開始了新一輪的牛市，金融市場流動性泛濫及其後金融危機引發的避險需求使得市場對貴金屬的需求大幅增加，黃金價格一路飆升，白銀也在其帶動下迅速上漲。白銀由於其價格相對黃金要便宜很多，價格波動更加劇烈。2011年4月28日在歐債危機的影響之下，白銀價格迅速攀升至30年高點48.44美元，逼近上一輪牛市的曆史最高點，5個月內幾乎翻了一倍，相比10年之前增長了9倍。

從收集的曆史上數據來看，大宗商品價格波動大約30年一個大周期，白銀從上一輪牛市高點即1980年的49.45美元至2011年的49.79美元基本上已經經過了一個輪回。而當前白銀價格主要受到兩方麵的支撐，首先是隨著世界經濟的發展，白銀工業應用領域越來越廣泛。其次，隨著白銀投資產品的增多，在金融市場整體動蕩的環境下白銀的投資需求也是影響白銀價格的重要因素。

白銀供需趨勢

相比黃金，白銀金融屬性相對弱化，且在工業領域有著更廣泛的應用。因此，白銀的供需形勢是白銀價格最重要的影響因素。供應因素主要包括礦產、生產工藝、生產成本等等因素，短期內往往很難有較大的改變，而需求因素則是和經濟波動密切相關。

從供給來看，礦產白銀占白銀供的73%，而礦產白銀中，伴生白銀占到了相當大的比例(一般占比能達到70%)，這其中主要為鉛鋅礦伴生，還有一部分金礦、銅礦伴生。這就意味著，白銀的礦產量更多的由伴生礦特別是鉛鋅決定，而不是白銀自身需求決定。這也是為甚麼近年來白銀價格暴漲，而礦產白銀產量卻沒有出現爆發式增長的原因。

2011年期間，白銀市場經曆了兩輪暴漲暴跌，這其中都伴隨著投資需求的同步增減，其催化劑之一便是紐交所大幅提高保證金比例打擊了投機需求，也有經濟危機造成流動性趨緊引發投資資金獲利了結的賣盤。