美國債券收益高漲 幕後推手落於CPI

周四（7月12日）美國勞工部報告稱，消費者價格指數（CPI）創下六年多以來的最大年度漲幅。此後，美國政府債券收益率上漲。

政府周四表示，由於汽油價格上漲放緩和服裝價格下滑，6月CPI小幅上漲0.1％。月度增幅推動年化增長率達到2.9％，這是2012年2月以來的最大漲幅。

核心CPI上漲0.2％，不包括波動性食品和能源成分，與5月份的漲幅相符;核心CPI的年化增長率上升至2.3％。路透社采訪的經濟學家預計，CPI和核心CPI均將上漲0.2％。

基準10年期國債的收益率與價格成反比，上漲至2.856％左右，同時30年期國債的收益率也高於2.955％。

由於美聯儲試圖阻止美國經濟過熱，通脹更加強勁的消息將鼓勵美聯儲逐步加息。由於通貨膨脹破壞了政府債券固定支付的購買力，進而威脅到政府債券價格。

盡管制造商迄今為止一直不願意將更高的成本轉移給消費者，預計疲軟的勞動力市場和更昂貴的原材料將推高價格全年走高。美聯儲銀行家們表示，由於經濟從價格停滯的歷史符咒中反彈，如果通貨膨脹超過其目標，他們不會對此感到震驚。

美國財政部拍賣了140億美元的30年期債券，收益率高達2.958％。作為需求指標，30年期債券買入比率為2.34。包括主要聯儲在內的間接投標人認購61.9％的獎勵。包括美國資金經理在內的直接投標人認購10.3％。

人們普遍預計美聯儲將在9月貨幣政策會議上將聯邦基金利率上調25個基點，這是今年迄今為止的第三次加息。有人擔心美聯儲可能過於積極地提高借貸成本。兩年期國債收益率和10年期國債收益率之間的收益率曲線越來越接近於零，持有長期債券的投資者的收益減少。

“經濟表現良好並不一定意味著整體通脹應該上升。”OppenheimerFunds的首席投資官KrishnaMemani表示，“可以是人口統計數據，可以是債務負擔，也可以是全球化，關鍵曾經走高的美國實際利率開始回落，而且美聯儲目前難以提高實際利率。”

最新數據顯示，10年期國債收益率和2年期國債收益率之間的差距為26.19個基點，低於年初的90個基點。

當較短持續時間的證券收益率上升達到較長持續時間的證券收益水平或發生逆轉時，這種現象視為經濟衰退警告。多年來，反向收益率曲線已被證明是一個可靠的指標。

對一些人而言，美聯儲繼續提高短期債券利率的能力可能會迅速導致兩年期債券（或其他短期債券）的收益率超過其他期限較長的基準債券。