非農數據今夜來襲，降息預期牽動金銀！

1、倫敦金

周五（北京時間5月2日），現貨黃金交投於3237.56美元/盎司附近，金價周四下跌超1.5%，跌至兩周低點，觸及布林帶中軌，受貿易緊張局勢緩和的信號和多國假期的影響，同時市場還關注周五的美國非農就業報告，以判斷經濟前景。美國經濟在第一季度出現了三年來的首次萎縮，由於企業競相避免關稅帶來的更高成本，大量進口商品湧入美國，凸顯了特朗普不可預測的貿易政策的破壞性影響。

（倫敦金日線圖）

非農就業報告預期：新增就業13.3萬人，月薪環比增長0.3%，失業率維持在4.2%。領先指標顯示本月非農數據或接近預期，整體就業增長可能落在12.5萬至16.5萬區間。美元指數雖從月內低點逆勢反彈，但下行趨勢仍未扭轉。除非非農數據顯著優於預期，否則下行風險依然存在。

本月的非農報告發布之際，美國勞動力市場正處微妙境地。儘管（目前暫停的）“對等關稅”對全球貿易產生影響，但關稅引發的經濟和供應鏈“海嘯”尚未大規模衝擊美國。值得注意的是，非農調查於數周前進行，因此可能僅顯示招聘放緩，而直接裁員相對有限——企業普遍凍結了當前雇傭規模，直到“解放日關稅”的幅度和持續時間更加明朗。對本月就業報告的普遍預期為新增就業降至13.3萬人，失業率穩定在4.2%。關鍵觀察點將是平均時薪數據，預計環比增速與上月持平於0.3%：

若非農數據弱於預期（新增就業 < 13.3萬，薪資增長疲軟）黃金上漲：疲軟的就業數據可能強化市場對美聯儲降息的預期，美元指數（DXY）可能進一步下跌，推動黃金（通常與美元負相關）走高。利率預期變化：若失業率上升或薪資增速放緩，市場可能押注美聯儲更多次數降息，降低持有黃金的機會成本，利好金價。避險需求：若數據引發經濟衰退擔憂，黃金的避險屬性可能吸引資金流入。

若非農數據符合預期（新增就業13.3萬左右，薪資增長0.3%）黃金震蕩：市場反應可能中性，因數據未顯著改變美聯儲政策路徑。金價或維持當前區間波動。關注細節：需結合失業率、勞動參與率等次要數據。若失業率意外上升，仍可能小幅提振黃金。

若非農數據強於預期（新增就業 > 16.5萬，薪資增長超0.4%）黃金承壓：強勁就業和薪資數據可能推遲美聯儲降息預期，美元反彈，黃金麵臨拋售壓力。鷹派美聯儲預期：若數據持續火熱，市場可能減少2025年降息次數押注（目前預期4次），黃金下破3200關鍵支撐。

美元周四繼續反彈，受上月超賣後的一些技術性買盤推動，投資者對美國與其貿易夥伴之間達成關稅協議更加樂觀。隨著許多市場因假期休市，周四交投較平時有所減少。日本央行決策者一致支持維持利率不變，決定也符合預期，但下調前景降低了未來加息的可能性。日本央行現預計基本通脹率將在 2026 財年下半年及以後達到 2% 的目標水平，比 1 月預測的時間推遲了一年。美元廣泛上漲，投資者評估美國與貿易夥伴達成協議的前景。財政部長貝森特和美國國家經濟委員會主任哈西特周四表示，希望在緩解貿易緊張局勢方麵取得進展。美國總統特朗普周三表示，與印度、韓國和日本的 "潛在 "貿易協議即將達成。

美國總統特朗普表示，可能與印度、日本和韓國達成貿易協議。周三的數據顯示，美國第一季度經濟萎縮，3月份美國個人消費支出物價指數持平。現在，所有的目光都集中在周五公佈的美國非農就業報告上。美聯儲決策者表示，在有明確跡象表明通脹率將降至 2% 的目標或潛在的就業市場惡化之前，利率將保持不變。現貨白銀下跌1.4%，至32.13美元；鉑金下跌0.6%，至961.05美元；鈀金上漲0.4%，至941.33美元。

美股周四收高，道指和標普 500 指數連續第八個交易日上漲，此前微軟和 Meta 兩家巨頭的強勁業績緩解了市場對人工智能支出的擔憂。受雲計算業務 Azure 樂觀的季度增長預期推動，微軟大漲 7.6%，收於1月底以來最高。盤中稍早，這一漲勢一度使微軟超越蘋果 ，成為全球市值最高的公司。Meta Platforms在強勁的廣告業績支撐下公佈高於預期的營收後上漲 4.2%，收於4月9日以來最高。這些業績幫助緩解了人們對近年來人工智能方麵的大規模支出不會得到回報的擔憂，也緩解了人們對特朗普總統的關稅可能會影響經濟增長的擔憂。

三位熟悉OPEC+談判的人士表示，幾個OPEC+成員國將建議該組織在6月份連續第二個月加速增產。OPEC+八國將於5月5日舉行會議，決定6月份的產量計劃。與此同時，消息人士告訴路透記者，沙特阿拉伯正在告訴盟友和行業專家，它不願意通過削減供應來支撐石油市場，並且可以應對長期的低價。然而，在需求方麵，周三的數據顯示，美國經濟在第一季度出現了三年來的首次萎縮，由於企業競相避免關稅帶來的更高成本，大量進口商品湧入美國，凸顯了特朗普不可預測的貿易政策的破壞性影響。

市場參與者目前正在關注周五的美國非農就業報告，以了解有關美聯儲何時恢復降息的線索。華爾街經濟學家預測，3月新增就業崗位13萬個，2月為22.8萬個。周四的美國數據顯示經濟持續趨弱。美國上周初請失業金人數升至兩個月最高。在截至4月26日的一周裏，初請失業金人數猛增18000人，達到24.1萬人，為2月以來的最高水平。另一份報告顯示，4月美國製造業進一步萎縮，進口商品關稅使供應鏈緊張，推高投入品價格，這支持了出現滯脹的說法。

美國4月製造業萎縮幅度創五個月來最大，訂單疲軟導致產出創2020年以來最大下降。美國供應管理協會(ISM)周四公佈數據顯示，4月製造業指數下降0.3點至48.7，低於50這一榮枯分水嶺，表明製造業整體處於萎縮區間。生產指標大幅下滑逾4點至44。投入品價格指標小幅上升。數據顯示，關稅壓力和貿易政策不確定性正在限製製造業擴張。新訂單連續第三個月下滑，未完成訂單加速減少，需求整體偏弱。

“美聯儲傳聲筒”Nick Timiraos稱，“最近一周，初請和續請失業金人數都有所上升，考慮到季節性模式，這種情況並不正常，雖然一周的數據不能形成趨勢。”潘森宏觀經濟學家Samuel Tombs回應稱，“申請失業救濟人數的上升主要是由紐約州推動的。這似乎與紐約公立學校春季放假的時間有關，每年都有學校放假。季節性的影響未促進突然的上漲。”

美國國債收益率周四從三周低點回升，此前公佈的4月份製造業報告好於預期，該報告還顯示，進口商品關稅正在導致供應鏈緊張，並使投入品價格維持高位。供應管理協會（ISM）稱，4月美國製造業采購經理人指數（PMI）降至五個月低點48.7，好於經濟學家預測的降至48。該調查中的投入物價指數升至69.8，為2022年6月以來的最高水平。交易員正在權衡美國總統特朗普實施的關稅導致經濟增長放緩和加劇通脹這兩個風險哪一個更大，而價格壓力上升可能會推遲美聯儲恢復降息的時間。

根據芝商所的FedWatch Tool，聯邦基金利率期貨交易員預計6月降息的可能性為58%，低於周四早些時候的68%，而在美聯儲5月6-7日會議上降息的可能性僅為5%。周四早些時候，在數據顯示上周初請失業金人數增幅超預期之後，國債收益率跌至逾三周低點。4月初，特朗普宣布對貿易夥伴征收高於預期的關稅後，國債收益率飆升，但在他提出暫停大部分關稅上調90天後，收益率有所回落。交易員現在關注的焦點是美國與貿易夥伴會達成怎樣的協議，並關注何時在數據中看到預期的關稅影響。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

從技術麵看，金價隔夜跌破自2900美元中旬低點上漲行情的38.2%斐波那契回撤位（3265-3260美元區域），被視為關鍵看空信號。但需注意，日線圖震蕩指標雖動能減弱，尚未完全確認負麵趨勢。因此建議等待價格有效跌破50%斐波那契位（3229-3228美元）後再布局空頭，屆時可能加速跌向3200美元整數關口，並下探61.8%回撤位3160美元區域。上行方麵，任何反彈嚐試將在3260-3265美元（原支撐轉阻力）麵臨壓制，突破後可能會進一步挑戰3300美元關口附近阻力。若持續突破，空頭回補行情或推動金價測試3348-3350美元供應區。若能進一步突破23.6%斐波位3367-3368美元，則表明近期調整已結束，金價或重新上攻3400美元，並挑戰3425-3427美元阻力位，最終試探3500美元心理關口。

操作思路：

（1）關注3230—3231做多，止損3220，目標3258—3284.

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

 白銀市場昨日開盤在32.591的位置後行情小幅拉升給出32.669的位置後行情強勢回落，日線最低到了31.652的位置後行情尾盤強勢拉升，日線最終收線在了32.408的位置後行情以一根下影線很長的錘頭形態收線，而這樣的形態收尾後，今日的行情有看多需求，日內短線保持區間低多的思路。

操作思路：

（1）關注32.25附近做多，止損32.00，目標32.90—33.50.

今日（5月2日）關注數據：

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