鮑威爾鴿派講話提振金價，俄烏和平協議高度不確定，油價多頭強勁

北京時間8月25日，現貨黃金交投於3367美元/盎司附近，金價上周五反彈，美聯儲主席鮑威爾在傑克森霍爾央行研討會上的發言強化了市場對9月降息的預期；美原油交投於63.75美元/桶附近，俄烏之間可能達成的和平協議存在不確定性支撐油價，美國副總統表示，對俄實施新製裁“並非不可能”。周一（北京時間8月25日），現貨黃金交投於3367美元/盎司附近，金價上周五反彈，美聯儲主席鮑威爾在傑克森霍爾央行研討會上的發言強化了市場對9月降息的預期；美原油交投於63.75美元/桶附近，俄烏之間可能達成的和平協議存在不確定性支撐油價，美國副總統表示，對俄實施新製裁“並非不可能”。

周一（北京時間8月25日），現貨黃金交投於3367美元/盎司附近，金價上周五反彈，美聯儲主席鮑威爾在傑克森霍爾央行研討會上的發言強化了市場對9月降息的預期；美原油交投於63.75美元/桶附近，俄烏之間可能達成的和平協議存在不確定性支撐油價，美國副總統表示，對俄實施新製裁“並非不可能”。

股市

美股主要股指上周五收高，其中藍籌股道瓊斯指數創下曆史收盤新高。此前，美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾研討會上的講話暗示近期可能降息，投資者紛紛湧入股市。

鮑威爾的言論為美聯儲在9月會議上可能降息鋪平了道路，儘管他強調在此之前公佈的就業和通脹數據仍至關重要。

deVere集團首席執行官Nigel Green表示，鮑威爾在傑克遜霍爾做了央行官員最擅長的事，他保持了政策的開放性,如果9月降息，將向家庭和企業傳遞一個信號：美聯儲並未袖手旁觀。拖延隻會增加經濟硬著陸的風險。”

在鮑威爾發表講話後，交易員提高了對9月降息的預期，目前認為降息的可能性接近90%，而在講話前約為75%。

道瓊斯工業指數上漲1.89%，至45631.74點，超過了2024年12月4日創下的前一個紀錄收盤點位。標普500指數上漲1.52%，至6466.91點；納斯達克指數上漲1.88%，至21496.54點。

標普500指數的11個子板塊中有10個上漲，其中非必需消費品板塊漲幅最大，達3.18%。費城半導體指數上漲2.7%，多數大型成長股也大幅上漲。特斯拉領漲，漲幅達6.2%。對利率高度敏感的羅素2000指數飆升4.1%，創下今年以來的最高水平。

由於上周五的上漲，標普500指數結束了連續五天的跌勢，此前重量級科技股的大麵積下挫給上周的美股造成了壓力。

上周，標普指數和道指均以上漲報收，而納斯達克指數則下跌了 0.6%，因投資者上周拋售了大型科技股，轉而投資價格較低的股票。

美國股市從 4 月份的低點大幅反彈--當時市場受到特朗普總統宣布加征關稅的影響。最近，股指又重新創下曆史新高。一連串有韌性的盈利、對貿易協議的樂觀情緒以及越來越大的降息可能性是一些主要的上漲動力，儘管一些擔憂依然存在。

Emarketer零售和電子商務高級分析師Zak Stambor說， 投資者為鮑威爾的言論歡呼雀躍，仿佛降息潮即將拉開序幕。但一次降息並不能改變消費者的支出。更大的問題在於，這是否標誌著美聯儲政策的真正轉向--或者說，關稅上漲是否會迫使美聯儲在轉向開始之前就踩下刹車。

當天早些時候，瑞銀全球財富管理公司在兩個月內第二次上調了標普500指數的年終目標，押注企業盈利強勁、貿易緊張局勢緩和以及降息預期。

在其他熱門股中，英特爾上漲了 5.5%，因為白宮在上周五宣布收購該公司 10% 的股份。Coinbase也飆升了 6.5%，原因是鮑威爾講話後投資者搶購加密貨幣相關股票。

金市

金價上周五反彈，美聯儲主席鮑威爾在傑克森霍爾央行研討會上的發言強化了市場對9月降息的預期。

圖片點擊可在新窗口打開查看

現貨金上漲 1.1%，報每盎司 3373.89 美元。美國期金上漲1.1%，結算價報 3418.50 美元。鮑威爾表示，風險平衡的變化可能需要美聯儲調整政策立場，但他並未承諾降息。他在講話中非常謹慎，既承認就業市場麵臨的風險日益增加，又警告通脹壓力依然存在。

獨立金屬交易員 Tai Wong 表示：“鮑威爾在傑克森霍爾的第八次也是最後一次講話出乎意料地打開了 9 月降息的快車道，這提振了包括黃金在內的所有資產。”

他補充道：“未來幾天金價能否突破並維持在 3400 美元以上，將非常重要。”

芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具顯示，交易員目前預計9月降息25個基點的可能性為85%，高於鮑威爾講話前的75%。鮑威爾的講話意味著美聯儲9月16日至17日政策會議前公佈的就業和通脹數據至關重要。

美國總統特朗普周五表示，如果美聯儲理事庫克不辭職，他將解雇她。

上周亞洲主要中心的實物黃金需求依然低迷，價格波動讓買家觀望。印度珠寶商在重要節日季來臨之前恢復買盤。

現貨白銀上漲2.2%， 至每盎司 39.01 美元。鉑金上漲0.7%， 至 1362.90 美元，鈀金上漲 1.4%，至1125.53美元。

油市

在俄羅斯和烏克蘭之間可能達成的和平協議存在不確定性的情況下，上周五油價趨於穩定，上周油價三周來首次上漲。布倫特原油期貨 收漲0.09%，至 67.73 美元。美國原油期貨結算價上漲0.22%，至63.66 美元。這兩份合約在上一交易日均上漲了1%以上。上周布倫特原油期貨上漲2.9%，美國原油期貨上漲1.4%。

圖片點擊可在新窗口打開查看

瑞銀大宗商品分析師Giovanni Staunovo表示，所有人都在等待特朗普總統的下一步行動，未來幾天，似乎什麼也不會發生。

美國總統特朗普上周五表示，他將看看俄羅斯總統普京和烏克蘭總統澤連斯基是否會合作結束俄羅斯在烏克蘭的戰爭。Price Futures Group高級分析師Phil Flynn說，潛在停火仍存在不確定性，談判進展不如市場希望的那麼快。

特朗普正在尋求安排普京與澤連斯基舉行峰會，作為促成烏克蘭和平協議努力的一部分。俄羅斯外長拉夫羅夫表示，俄羅斯總統普京與烏克蘭總統澤連斯基之間可能舉行的峰會沒有任何議程，並指責澤連斯基“對一切都說不”。

烏克蘭總統澤連斯基上周五表示，俄羅斯正在竭盡全力阻止他與普京會晤，並敦促烏盟友在莫斯科對和平不感興趣的情況下對其實施新的製裁。

特朗普上周五表示，他將在兩周內判斷自己推動結束俄烏衝突的努力是否可能取得進展，並再次提出對莫斯科實施製裁的可能性。

上周美國原油庫存降幅超過預期，表明需求強勁，這也為油價提供了支撐。美國能源信息署(EIA)周三表示，在截至 8 月 15 日的一周內，庫存減少了600萬桶。分析師此前預期為減少180萬桶。

上周五德國公佈的數據顯示歐洲最大的經濟體在第二季度萎縮了0.3%，從而引發了對石油需求的擔憂。

投資者還在懷俄明州傑克森霍爾經濟會議上尋找美聯儲下月降息的信號。美聯儲主席鮑威爾上周五指出，美聯儲可能在下個月的會議上降息，但並未做出承諾，他在講話中承認就業市場麵臨越來越大的風險，以及通脹上升的持續威脅。降低利率可以刺激經濟增長，增加石油需求，從而有可能提振油價。

匯市

美元指數上周五下跌 0.96%，報97.66點，鮑威爾發表講話前該指數交投於98.7點附近。此前美聯儲主席鮑威爾指出可能在9月會議上降息但未做出承諾。

圖片點擊可在新窗口打開查看

歐元上漲1.06%，報1.1728美元，最高觸及1.1742美元，為7月28日以來最高。美元兌日元下跌1.08%，至146.77。

鮑威爾說，雖然勞動力市場似乎處於平衡狀態，但這是一種奇怪的平衡，是由於工人的供需兩方麵都明顯放緩造成的，這種不尋常的情況表明，就業的下行風險正在上升。

鮑威爾在懷俄明州傑克森霍爾舉行的美聯儲年度會議上對與會的國際經濟學家和政策制定者說："如果這些風險變為現實，它們可能會迅速發生。"

多倫多 Corpay 首席市場策略師Karl Schamotta說，鮑威爾的講話比市場預期的要鴿派得多。他說："美元正在暴跌，9月降息的幾率正在上升，市場參與者顯然在為即將到來的更多寬鬆政策做準備。"

據芝商所的FedWatch工具顯示，交易商目前對美聯儲在9月16-17日政策會議上降息幾率的定價為85%，高於早些時候的72%。他們還將年底前降息的預期幅度從 48 個基點提高到54個基點。

美國銀行的經濟學家表示，“現在，阻止9月降息的舉證責任顯然落在了數據身上，”在7月份的就業報告意外疲軟之後，交易員們一直在提高對9月份降息的預期。消費者物價數據顯示，到目前為止，關稅對通脹的影響有限。但高於預期的生產者價格通脹和其他一些經濟數據，包括強勁的8月商業活動調查，使他們緩和了看法。現在，勞動力市場數據有望成為美聯儲未來政策的主要驅動力。

Schamotta說："他的真正意思是，他們正在為勞動力市場狀況的拐點做好準備，美聯儲任務的第二部分在確定政策設定方麵突然變得更加重要。"

上周五，美元兌歐元和日元創下自8月1日7月份就業報告公佈以來的最大單日跌幅。 美國總統特朗普表示他可能尋求解雇美聯儲理事庫克後，市場對美聯儲的獨立性感到擔憂，美元上周也不時因此承壓。

特朗普上周五表示，如果庫克不辭職，他將解雇她，此前他曾在周三呼籲庫克辭職，理由是有關她在密歇根州和佐治亞州持有抵押貸款的指控。

Money USA的全球匯市交易員Helen Given表示："特朗普對庫克的言論，再次引發了人們對美聯儲獨立性的擔憂，因為越來越清楚的是，政府可能希望按照自己的意願重塑美聯儲。"

特朗普曾多次批評鮑威爾在降息方麵過於遲緩，交易員們預計，當鮑威爾的任期於5月結束時，他將任命一位更加鴿派的人取代鮑威爾。

其他貨幣方麵，英鎊上漲0.86%，至1.3527美元。澳元兌美元升 1.14%，至0.6492美元。

國際要聞

美國副總統：對俄實施新製裁“並非不可能”

當地時間8月24日，美國副總統萬斯表示，對俄羅斯實施新製裁以向俄方施壓，使其結束俄烏衝突並非不可能，美國有多種選擇來對俄羅斯施壓。 萬斯稱，在特朗普政府推動結束俄烏衝突之際，對烏克蘭的安全保障不包括美國“地麵部隊”。萬斯稱，美國不會派遣地麵部隊前往烏克蘭，但美國將繼續發揮積極作用，努力確保烏克蘭人獲得必要的安全保障和信心，從而停止這場衝突。（央視）

歐洲央行拉加德：外籍勞工推動了歐元區經濟的發展

歐洲央行行長克裏斯蒂娜?拉加德當地時間周六在傑克遜霍爾表示，近年來外籍勞工的湧入為歐元區經濟注入了動力，幫助抵消了工時縮短和實際工資下降帶來的影響。儘管出生率下降，但去年流入歐盟的移民仍使其人口達到曆史新高。不過，出於國內民眾的不滿情緒，各國政府正限製新移民入境。拉加德指出，來自歐元區以外地區的勞動力數量增加是支撐該地區經濟的一個重要因素，儘管一些行業對工作時間減少的偏好日益增強。拉加德發表講話時稱：“儘管 2022 年這些外來勞動力僅占總勞動力的約 9%，但過去三年中，他們卻貢獻了該地區經濟增長的一半。如果沒有這些貢獻，勞動力市場狀況可能會更加緊張，產出也會更低。”她表示，如果沒有外來勞動力，德國的國內生產總值將比 2019 年低約 6%。她還補充說，自新冠疫情結束以來，西班牙強勁的經濟表現也很大程度上得益於外來勞動力的貢獻。去年，歐盟人口增至 4504 萬的曆史新高，淨移民連續第四年抵消了人口自然減少的影響。但這也引發了當地選民的政治反彈，他們中越來越多的人開始支持極右翼政黨。例如，德國新政府已暫停家庭團聚和重新安置計劃，以試圖贏回被德國選擇黨吸引的選民支持。

日本央行行長植田和男：預計緊張的勞動力市場將持續對薪資構成上行壓力

日本央行行長植田和男表示，他預計緊張的勞動力市場將持續對薪資構成上行壓力，這體現了他認為穩定通脹即將確立的觀點。植田和男周六在懷俄明州美聯儲傑克遜霍爾年度研討會上發表講話時稱：“薪資增長正從大型企業蔓延至中小企業。除非出現重大負麵需求衝擊，否則勞動力市場預計將保持緊張狀態，並繼續對薪資施加上行壓力。”植田和男的言論可能會助長市場上關於今年將再次加息的猜測，儘管他在演講中並未直接談及貨幣政策。日本央行已將該國的勞動力短缺認定為通過薪資增長推高通脹的關鍵因素。

鮑威爾在傑克遜霍爾年會的發言被解讀為將降息一次 之後則不好說

Santander US Capital Markets LLC.首席美國經濟學家Stephen Stanley表示，一些官員希望多次降息，另一陣營隻承諾降一次，還有一些官員則反對降息。Stanley總結道，9月份的信息很可能是，“降息一次，然後再看看會發生什麼。”德意誌銀行首席美國經濟學家Matthew Luzzetti認為“考慮到存在雙麵風險，且委員會內部意見分歧很大，我認為未來最簡單的途徑是緩慢降息”。政策制定者可能在下個月啟動這一進程，“之後的行動將更多地依賴數據。”

莫迪稱印度即將成為全球第三大經濟體

印度總理莫迪周六在新德裏的一場媒體活動中援引專家觀點表示，印度即將成為全球第三大經濟體，對全球經濟增長的貢獻率將達到約 20%。 莫迪指出，印度的增長故事得益於宏觀經濟穩定和政策可預測性，其財政赤字可能維持在國內生產總值（GDP）的 4.4% 左右。莫迪稱，其政府將推進下一代改革，“對我們而言，改革既非出於被迫，也非受危機驅動，而是一項關乎承諾與信念的事業。” 莫迪表示，稅法擬議修改將惠及民眾和企業，提升生產力並推動經濟發展。

印度將暫時停止向美國寄送包裹

當地時間23日，印度通信部發布公告表示，印度將暫時停止向美國寄送包裹。美國總統特朗普7月30日簽署行政令，從8月29日起暫停對價值800美元及以下的進口包裹給予免稅待遇。（央視新聞）

特朗普政府叫停丹麥企業在美大型海上風電項目

美國聯邦政府機構8月22日要求丹麥沃旭能源公司立即停止在美國一項大型海上風電項目的所有施工活動，理由是需評估該項目對美國國家安全及海洋的影響。沃旭能源公司是全球主要海上風電開發商之一，由丹麥政府控股。這一被叫停的海上風電項目位於羅得島州附近海域，總投資約15億美元，計劃2026年末投入運營，預期可為約35萬戶家庭供電。據路透社報道，該項目建設進度已達80%。（新華社）

默茨稱德國經濟麵臨“結構性危機”

德國總理默茨周六在一次講話中表示，解決德國的經濟難題比他最初預想的要艱巨得多。默茨指出，由於能源成本持續居高不下以及美國的貿易關稅，德國經濟正麵臨“結構性危機”。他指出，大眾汽車第二季度稅後利潤下降了 36%，這隻是眾多信號中的一個而已。默茨說：“我們經濟的很大一部分已不再具有真正的競爭力，這是一個關於價格競爭力的問題。”他並未提及任何具體企業。“產品質量依然良好，公司領導層也意識到了這些挑戰。但過去十年來，德國的總體狀況一直不夠理想。”

烏克蘭：澤連斯基隻與普京討論領土問題

據俄羅斯衛星社網站8月23日報道，烏克蘭外交部副部長謝爾蓋·克斯利齊亞在接受美國全國廣播公司新聞頻道采訪時說，澤連斯基隻準備在與俄總統普京的會晤中討論領土問題。 他說：“當我們談到領土問題，我認為，澤連斯基總統已明確表示，他準備與普京總統坐下來討論這些問題，而現下實際的接觸線是關於領土問題對話的起點。” 報道稱，18日，美國總統特朗普在白宮接待澤連斯基和歐洲多國領導人。會談後，澤連斯基表示，領土問題將由俄烏雙方決定，但目前無雙方會晤的具體日期。 俄羅斯外交部長拉夫羅夫22日表示，普京與澤連斯基之間沒有安排會晤，但只要會晤議程準備就緒，俄羅斯總統願意與其會晤。

美國得州參議院通過重劃國會選區法案

據美國媒體報道，當地時間23日淩晨，美國得克薩斯州參議院以18票對11票的結果，通過了重劃該州國會選區的法案。該法案有望使共和黨在明年中期選舉時在得州多獲得5個國會眾議院席位。這項法案此前已在得州眾議院通過，得州參議院通過後，法案將提交給共和黨籍州長阿博特。阿博特此前已表示，將簽署該法案。

國內要聞

我國算力規模年增速達30% 專家：2035年AI將貢獻GDP超11萬億

數據顯示，近年來，我國算力總規模年增速達到30%左右。在人工智能的快速發展帶動下，智能算力需求呈現迅猛增長態勢。中國電信研究院發布的《智算產業發展研究報告（2025）》顯示，隨著人工智能大模型加速賦能行業應用和智能終端，將進一步助力智能算力產業蓬勃發展。中國電信研究院戰略發展研究所所長饒少陽表示，到2035年，人工智能將為我國的GDP貢獻超過11萬億，大概占到GDP的4%到5%。這個可能帶動算力的需求是十倍，甚至百倍的增長。工業和信息化部負責人表示，將引導各地合理布局智能算力設施，逐步提高智能算力供給質量，滿足新興產業和未來產業發展需要。預計2025年，我國智能算力規模增長將超過40%。

7月全國完成電力市場交易電量同比增長7.4%

國家能源局今天（8月24日）發布的數據顯示，2025年7月，全國完成電力市場交易電量6246億千瓦時，同比增長7.4%。其中，省內交易電量4614億千瓦時，同比增長7.3%；跨省跨區交易電量1632億千瓦時，同比增長7.9%；綠電交易電量256億千瓦時，同比增長43.2%。