美元都不会再跌了？黄金即将遭遇大抛压

如今，市场对本周五美联储主席耶伦的讲话寄予厚望，大多市场参与者都在观望，看耶伦此次讲话能否为加息指明方向。不过，尽管美联储还在重新评估其利率正常化的计划，但是投资者大可不必为美元的进一步疲软而担心。高盛的分析师们强调，市场现在已经表现得比美联储更加鸽派了。

此前，美联储7月会议纪要发布，显示官员们在下次加息时间上已经产生意见分裂之后，美元震荡走低。旧金山联储主席威廉姆斯上周呼吁说应该重新评估中期利率预期，多年来的宽松货币政策并未能如愿刺激经济增长和通货膨胀。而且早些时候，圣路易斯联储主席布拉德也有类似的表态。

可是，市场依然不听，继续跑在美联储前头。高盛的报告指出，这就意味着美元未来继续下滑的空间已经极为有限了。隔夜指数掉期的情况显示，目前，衍生产品市场的定价是基于美联储未来三年只加息一次的预期。高盛的报告指出：

“许多人都害怕美联储可能策划一场痛苦的挤压，美元将遭到大规模抛售。但实际上，美联储现在已经没有多少工具可以让美元继续走低了。利率市场当下可以说几乎已经认定美联储中期内都不大会转向收缩了。”

彭博的调查发现，市场目前的普遍预期是，美元年底时将反弹至1美元兑105日元和1.09美元兑1欧元。而联邦基金期货市场的情况显示，美国今年年底前加息一次的可能性上周为51%，而9月20日至21日做出加息决定的可能性为22%。

总得来说，高盛的结论是，美联储确实可以在美元未来升值的道路上设置一系列障碍，但是要让美元在当前位置上进一步走低，他们已经没有什么有效的手段了。那么，换言之，金银想依靠美元下跌获得上涨动能的期望也将会落空。

另外，从较长周期来看，现货黄金已经远远偏离了200日和400日均线，这意味着年内以来的涨势不太可能会持续下去，金价必定要经历一段的调整过程。再者，现货黄金自年内以来涨势已达到27%，遥遥领先其他商品走势。黄金积累了过多的获利头寸，这种抛压很可能在某一时点被触发，届时跌势恐一发不可收拾。