投资者豪赌法国大选致黄金成拥挤交易

出于对法国大选的担忧，目前，黄金投资者纷纷买入黄金。数据显示，黄金的投机仓位目前处于美国总统大选以来的最高水平，多头持仓刷新2016年11月的高点，空头持仓刷新了2016年11月的低点。净头寸占总持仓增长至31%，而年初仅有8％。

黄金交易所交易产品（ETP）已流入21吨;然而，信托持有黄金总量（1,854顿）远低于去年年内高点2,000吨。因此，仓位已处高位，上涨将会放缓。然而，市场多头情绪浓厚，黄金仍有上涨惯性，仍有增长空间。

渣打分析：

过去一周，地缘政治和政治事件主导最近的贵金属走势，战术投资者已经增加对金银的敞口。

一方面，一个月的风险反转支撑黄金上涨，一个月的黄金隐含波动率上涨至2016年11月的高位；另一方面，相对强弱指数（RSI）显示，黄金价格处于超买区域。假期交投谨慎，黄金价格稳中有升，我们看到黄金仍有进一步上涨的空间。

实物需求走高，外汇策略师认为，美元可能出现更长的震荡整理，在2017年下半年才会出现回调。地缘政治和选举风险挥之不去，我们认为接下来几个星期，金价会测试1300美元/盎司。

渣打分析师认为一旦法国大选出现幺蛾子，金价会继续上涨：

本周投资者最为关心4月23日的的法国总统大选第一轮投票。最新的民调显示，玛丽娜·勒庞（极右翼）和伊曼纽尔·马克龙（EmmanuelMacron）（中间立场）极有可能进入第二轮的角逐（5月7日），马克龙支持率大约60％。意料之外的结果对黄金投资者来说，会是天上掉馅饼。之前在英国脱欧投票中，黄金的市场仓位较重，然而现在投资者仍然增加黄金的敞口。