黄金熊市才刚刚开始！

周二（3月9日）亚洲时段，现货黄金小幅上涨，交投于1684附近。周一（3月8日）金价大跌1%至1683.56美元/盎司，创九个月新低，因美元和美债收益率持续上升，促使投资者抛售无收益黄金。另外，刺激案即将推出的预期、耶伦等官员对美债收益率上涨的容忍以及疫情的显著消退对金价形成一定的拖累。短线金价接连创新低后可能继续延续跌势，中长期来看，金价目前的熊市可能只是一个开始。

日内可以适当关注德国1月未季调贸易帐和欧元区第四季度季调后GDP季率终值。

民主党称1.9万亿美元刺激法案将轻松获得众议院通过

民主党议员及其助手表示，美国总统拜登的1.9万亿美元刺激方案将轻松获得众议院通过。

参议院对众议院通过的法案进行了修改，以安抚温和派并使之符合国会规定，包括取消了提高最低工资的提议，但民主党激进派不太可能因为这些修改而投反对票。

众议院议长南希·佩洛西周日预测该法案将获得通过。“两天后，众议院将举行一次令人瞩目的，希望是两党都支持的，支持正义的投票，”佩罗西在周日致信党团称，“然后我们就可以提交给总统，并迅速采取行动分配用于挽救生命的资源。”

其他高层议员也表示同意。“我认为不会有任何麻烦。什么样的民主党人会投票反对将贫困减少三分之一，扩大子女抚育税收抵免和SNAP，还有将1400美元发给80%选民的法案？”这份美国纾困法案的主要架构者、预算主席John Yarmuth表示。 SNAP是指联邦食品援助计划。

刺激案的推出已经是板上钉钉，拜登完成了上任以后的首次立法，促使市场对美国经济复苏的预期增强，这不断推升着美债收益率和美元指数上行，并打击金价走低，金价周一大跌1%，创九个月新低。

股市方面，道指涨0.97%，盘中再创新高，纳指大跌2.41%，这也是1993年以来首次出现道指创纪录高位，而纳斯达克100指数从高位下跌近10%的情况。这种走势分化展现了投资者正转向与经济周期紧密相关的股票。

耶伦表示疫情纾困法案不太可能导致通胀问题 

外界担忧美国总统拜登1.9万亿美元的疫情纾困法案规模太大，恐引发通胀问题，但美国财长耶伦对此并不认同。

耶伦周一在MSNBC采访中被问及，外界担忧在经济已经加快复苏步伐的情况下部署该刺激方案，可能导致消费者价格压力激增，耶伦对此回答说：“我真的认为这种情况不会发生”。她指出，大流行病前的通胀水平“太低而不是太高”。

美国众议院议长佩洛西预计该纾困法案周二将获得众议院通过。参议院于上周六通过了该法案。

耶伦重申如果出现价格上涨的情形，决策层有工具应对该问题带来的挑战。

她还重申自己预期该纾困法案将助力美国在明年恢复“充分就业”。美国目前的非农就业人数仍较新冠疫情爆发前的高点减少了逾900万人。

耶伦表示，该法案为数亿美国人提供所需的帮助来应对大流行病。她说，一旦该法案获得通过，议程将转向解决经济中导致不平等的根本问题。

耶伦的表态与美联储官员如出一辙，双方达成默契，选择在经济起飞的初期对通胀问题不作干预，这也意味着对美债收益率上涨的放任，对金价而言利空。

美债收益率相对GDP增速为1966年来最低，预示债市之痛仍将继续

即使10年期美国国债收益率已经突破1.6%，但与美国经济增速之比仍是1966年以来最低，这表明收益率恐怕会进一步上行，同样对金价不利。

美国1.9万亿美元刺激法案呼之欲出，分析师正上调经济和通胀预测。调查显示，对美国名义国内生产总值(GDP)增速的平均预期达到7.6%，为32年来最高增速。尽管10年期美债收益率自2020年11月以来上涨一倍至1.6%，但还是很难跟上提升后的经济增速预估。

“我看空债市，”对冲基金顾问Macro Intelligence 2 Partners的总裁Julian Brigden表示，“太多刺激资金进入系统。这将使通胀在经济增长同时非常快地加速上升。”

尽管债券收益率与经济增速之间并没有稳定关联，但差异如此大的情况并不多见。2010-2019年，名义GDP增速平均比10年期国债收益率高不到2个百分点。

“过去，债券收益率应该等同于名义GDP增速，”Brigden称，“现在情况已经大不相同。但程度有多大？可以实际收益率为-1%而名义GDP增速为10%吗？”

经济学家对名义GDP的预估中值是基于实际GDP增幅预测均值为5.5%，PCE价格指数预测均值为上升2.1%。高盛是上调经济和债券收益率预测的公司之一，上周该公司将10年期美国国债收益率预测从1.50%上调至1.90%。

美国新冠病毒确诊病例增幅达到疫情开始以来最低

随着美国疫苗接种的加速，在截至上周日（3月7日）的一周中，美国新冠病毒累计确诊病例增加1.5%，是大约一年前疫情开始以来的最低增幅。

根据约翰·霍普金斯大学和彭博汇总的数据，美国上周报告420,285例确诊感染，低于前一周的471198例。这个百分比增速是彭博2020年1月开始追踪病例数量以来的最低增幅。

根据彭博疫苗追踪，过去一周美国日均接种疫苗216万人次，接种总数达到9040万剂。

同时，随着天气转暖和家庭假日临近，许多州和地方政府正在放松防疫措施，而病毒变种也在增强。这引起一些人担心接下来病毒可能再度逞强。

总统拜登的首席新冠疫情医学顾问安东尼·福奇周日在CBS的“Face the Nation”节目中说，还不到放松的时候。他说，美国病例仍然“非常高”，急于取消防疫限制可能引发新一轮病例激增。

美国疾病控制与预防中心(CDC)称，接种过新冠疫苗的人可以不戴口罩在室内相处，但在公共场所仍然必须戴口罩，而且要避免举行大型聚会，尤其是在有未免疫或易感人群出场的情况下。

CDC发布了这份备受期待的已接种人群行为指南，尽管接种人数不断增多，但卫生专家警告新冠风险并未消除，尤其病毒变异风险。

CDC称，接种Moderna或辉瑞疫苗第二剂或者单剂强生疫苗两周后，就可以被视为完全免疫，与其他完全免疫的人在室内见面就无需戴口罩或遵守社交距离规定，因为这样的聚会“风险较低”。

CDC主任Rochelle Walensky称，若不继续保持警惕，美国将可能爆发第四波疫情。

疫情的大幅降温给了经济复苏更多的希望，同时也极大地打击了市场的避险情绪，削弱了黄金对疫情避险资金的吸引。预计随着疫苗推广进程的加速，全球经济去疫情化将在下半年取得明显的效果，这意味着黄金目前的熊市可能只是开始。