地缘危局引发避险，金银反弹震荡筑底！

1、伦敦金

周五(1月12日)亚市盘中，现货金银震荡反弹，美国12月CPI有可能促使美联储首次降息的时间可能比市场预期的要晚，而且美联储官员在数据公布之后还发出鹰派意见，令黄金投资者颇费踌躇。CPI的适度上涨可能不会对市场近期对美联储的预期产生重大影响，但1月份的月度数据若再次上涨0.3%，就可能会降低3月份降息的可能性，并使5月份降息的确定性下降。

（伦敦金日线图）

由于美国劳工统计局(BLS)公布的12月份消费者价格指数(CPI)数据高于预期，黄金价格开始波动。年度总体通胀率加速至3.4%，而预期为3.2%，前值为3.1%。同期，剔除波动较大的食品和石油价格的核心CPI为3.9%，仍高于预期的3.8%，但低于之前发布的4.0%。月度整体通胀和核心通胀增长0.3%。通胀数据小幅上涨对美联储3月份降息的押注影响微乎其微。

由于通胀数据上升后投资者对美联储三月份降息的信心略有减弱，黄金的吸引力可能会略有减弱。投资者一直忽视了美联储政策制定者继续倾向于在较长时期内保持限制性立场，否认提前降息的可能性。

美国国债涨跌互现，基准10年期国债收益率回升至4%以上，2年期国债收益率日内下跌10个基点，最新报4.26%，互换合约显示，交易员重新加大对美联储今年降息的押注，目前预计全年降息153个基点，超过美国CPI数据公布前的幅度。

据CME“美联储观察”数据，美联储2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为95.3%，降息25个基点的概率为4.7%。到3月维持利率不变的概率为24.8%，累计降息25个基点的概率为71.8%，累计降息50个基点的概率为3.4%。

金价于2023年12月创下新高，今年迄今仍远高于2000美元/盎司。汇丰银行的经济学家表示，“虽然市场情绪看涨，但我们认为金价过度紧张，并且在没有重大经济或政治消息的情况下，短期内可能会下跌。金价高企也限制了对珠宝、金币和金条的需求，主要是在对价格敏感的新兴市场，但也限制了对价格敏感度较低的西方市场。

从历史上看，黄金对美国实际利率很敏感，尽管这种关系存在显着脱节，但我们认为，正的实际利率可能会成为今年黄金价格的阻力。如果美元反弹，金价可能面临下行压力，但美元持续疲软应该对金价有利。几个基本因素将维持金价仍处于历史高位。例如，随着75个国家举行选举，地缘政治和贸易风险升高，并可能在2024年保持高位，这为金价提供了潜在支撑。由地缘政治风险和投资组合多元化需求引发的央行需求依然保持历史性强劲，但可能无法完全维持在2000美元/盎司以上的价格水平。”

从技术角度来看，任何后续上涨都可能继续面临2040-2042美元区域附近的强劲阻力。持续走强有可能将金价进一步推向上周五的波动高点，即2064美元区域附近，并最终升至2077美元区域。一些后续买盘将抵消任何近期负面前景，并为夺回2100美元整数位奠定基础。

另一方面，2020美元的水平，随后是2017-2016美元区域附近的多周低点以及目前接近2013美元区域的50日简单移动平均线 (SMA)，将为金价提供支撑。如果跌破50日均线，金价可能下探2000美元的心理关口。鉴于日线图上的震荡指标刚刚开始获得负面牵引力，下行轨迹可能会进一步延伸至12月波动低点，即1973美元区域附近。金价最终可能会跌至1965-1963美元，其中包括100日和200日移动平均线。

周四美国劳工统计局表示，消费者物价指数(CPI)在11月微升0.1%之后，12月环比上涨0.3%。包括房租、酒店和汽车旅馆住宿以及学校住宿的住房成本占CPI升幅的一半以上。12月CPI同比上涨3.4%，11月为上涨3.1%。接受路透访查的经济学家此前预测，CPI环比上涨0.2%，同比上涨3.2%。自去年6月CPI同比涨幅放缓至3.0%以来，持续高企的房租限制了消费者通胀进一步回落的步伐。12月整体核心CPI同比上涨3.9%，为2021年5月以来的最小涨幅，11月涨幅为4.0%。

尽管消费者物价依然高企，但美联储青睐的通胀指标已明显回落。这是一个模棱两可的结果。数据有可能促使美联储首次降息的时间可能比市场预期的要晚。而且，美联储官员在数据公布之后还发出鹰派意见，令黄金投资者颇费踌躇。其中，克利夫兰联邦储备银行总裁梅斯特(Loretta Mester)周四表示，最新的消费者物价指数(CPI)数据显示，通胀率回到美联储2%目标利率的道路坎坷不平，这意味着联储在3月下调政策利率可能为时过早。

从美国12月份通胀报告的细节部分可看出，住房消费对CPI涨幅的贡献超过一半。能源价格上涨，电力和汽油价格均有所上升。这可能是导致月度整体数据略高于预期的原因。CPI的适度上涨可能不会对市场近期对美联储的预期产生重大影响，但1月份的月度数据若再次上涨0.3%，就可能会降低3月份降息的可能性，并使5月份降息的确定性下降。如果是这样，美国国债收益率曲线将进一步趋于平坦，并可能提携美元维稳。如此情形之下，料黄金冲高的动能将会有限。

美英军队对也门境内胡塞武装发动打击，拜登称如有必要会再出手；美国和英国军队对也门境内与胡塞武装(Houthis)有关联的地点发动了打击，这是自去年年底这个由伊朗支持的组织开始在红海上袭击国际船只以来，首次针对也门发动打击。在也门的目击者证实了全国多地发生爆炸。美国总统拜登周四在一份声明中警告说，如有必要，他将毫不犹豫地采取进一步行动。拜登说：“这些有针对性的打击发出了一个明确的信息，即美国和我们的伙伴不会容忍对我们人员的袭击，也不会允许敌对分子危及航行自由。”

胡塞武装称，他们发动攻击是为了支持哈马斯。在哈马斯于10月7日袭击以色列并造成1200人死亡后，以色列发动了军事袭击，造成加沙23000多名巴勒斯坦人丧生。迄今为止，胡塞武装已经袭击了27艘船只，破坏了这条连接欧洲和亚洲的重要航线上的国际贸易，这条航线约占全球航运总量的15%。目击者称，周四的袭击目标是萨那机场附近的一个军事基地，塔伊兹机场附近的一个军事目标，胡塞武装在荷台达的一个海军基地以及位于哈杰省的军事目标。周四早些时候，胡塞武装领导人表示，美国对该组织的任何打击都不会没有回应。

胡塞武装在内战中夺取了也门大部分领土，该组织誓言要袭击与以色列有联系或驶往以色列港口的船只。然而，许多被袭击的船只与以色列没有任何联系。美国军方周四表示，胡塞武装向亚丁湾的国际航道发射了一枚反舰弹道导弹，这是该组织自11月19日以来发动的第27次袭击。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

技术层面上，日线图上的2,020美元的水平，随后是2,017-2,016美元区域附近的多周低点以及目前接近2,013美元区域的50日简单移动平均线 (SMA)，暂时保护黄金任何有意义的下滑。令人信服地跌破后者将被视为看跌交易者的新触发因素，并将金价拖至2,000美元的心理关口。鉴于日线图上的震荡指标刚刚开始获得负面牵引力，下行轨迹可能会进一步延伸至12月波动低点，即1,973美元区域附近。进一步下跌最终可能会跌至1,965-1,963美元汇合点。上方只有突破2080美元高位，或许才有望看到黄金继续冲击2100美元关口或更高的水平。

操作思路：

（1）关注2025—2026做多，止损2018，目标2042—2055。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场昨日开盘在22.931的位置后行情先回落给出22.807的位置后行情快速拉升，日线最高触及到了23.102的位置后行情快速回落，日线最低到了22.765的位置后行情整理，日线最终收线在了22.884的位置后行情以一根上影线稍长于下影线的长脚十字星形态收线，而这样的形态收尾后，日内短线保持低多的思路。

操作思路：

（1）关注22.60附近做多，止损22.40，目标23.10—23.40。

今日（1月12日）关注数据：

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