降息预期节奏延迟，金银震荡变数陡增！

1、伦敦金

周四（4月18日）亚洲时段，现货黄金小幅震荡，由于交易员评估美联储有关它可能会比原计划保持更长时间的利率不变的暗示，黄金价格有所下跌。今年迄今为止，金价上涨了约15%，部分原因是中东和乌克兰地缘政治紧张局势持续升级带来的避险需求推动。美元和10年期美国美债收益率均持稳于五个月高位附近，令以美元计价的黄金对其他货币持有者的吸引力减弱，也令其作为投资选择的吸引力不如债券。

（伦敦金日线图

美联储褐皮书维持了自2月份以来美国经济“轻微”扩张的增长特征，同时延续了一系列对经济活动普遍悲观的描述。不过这一描述实际上有所改善——10个地区报告增长，2个停滞，而2月份的报告显示8个地区增长，3个持平，1个萎缩。不过，人们显然对价格更加敏感，也更愿意缩减可自由支配的支出，总体而言，参与者对经济增长持“谨慎乐观”态度。就业则被视为以“轻微”的速度增长，劳动力供应有所改善，但某些行业仍存在短缺。工资压力继续缓和，一些地区的劳动力成本增长已回归长期平均水平。

美联储褐皮书表示，自2月下旬以来，美国经济“略有扩张”，企业报告称，转嫁更高成本的难度更大。周三发布的报告称，消费者支出总体上几乎没有增长，但各地区和支出类别的报告却参差不齐。几份报告提到了可自由支配支出的疲软，因为消费者对价格的敏感度仍然很高。另一个经常出现的评论是，企业将成本上涨转嫁给消费者的能力在最近几个月大幅减弱，导致利润率下降。

美联储缩表行动或在2025年停止，4月18日讯，纽约联储预测，美联储可能会在2025年停止缩表。根据纽约联储在年度报告中预测的两种情境，美联储可能2025年年中或年初结束缩表，银行准备金余额将在次年降至2.5万亿或3万亿美元左右。美联储官员在上月的政策会议上开始讨论放慢缩表，但会议没有做出任何决定。在纽约联储报告中描述的“准备金较多”情境下，资产负债表规模将缩减至6.5万亿美元左右，而在“准备金较少”情景下，资产负债表规模将降至6万亿美元。美联储一直在以每月至多950亿美元的幅度减持美国国债和抵押贷款支持证券。华尔街策略师预计美联储将把每月国债减持规模从600亿美元下调至300亿美元，同时维持抵押贷款支持证券减持步伐不变。

金价因交易员思量美联储延后降息的可能性而下跌，4月18日讯，由于交易员评估美联储有关它可能会比原计划保持更长时间的利率不变的暗示，黄金价格有所下跌。今年迄今为止，金价上涨了约15%，部分原因是中东和乌克兰地缘政治紧张局势持续升级带来的避险需求推动。德意志银行将其对2024年第四季度的平均金价预测上调至每盎司2400美元，将2025年第四季度的平均金价预测上调至每盎司2600美元，理由是近期投资流入的持久影响。

鲍威尔令全球其他央行陷入两难境地，4月18日讯，在一系列令人意外的高通货膨胀之后 鲍威尔4月16日暗示美联储将比以前预期等待更长时间再降息，标志着他在去年12月将重心转向政策宽松以来又发生了显著转变。对于齐聚华盛顿参加国际货币基金组织(IMF)和世界银行春季会议的各国央行行长来说，鲍威尔最新的政策转向让他们陷入了两难处境。如果欧洲央行、英国央行和澳洲联储置美国于不顾，自行开始放松政策，则可能会导致本币贬值，推高进口价格并破坏降低通胀的进程。然而不放松又可能会危及经济增长。

据巴勒斯坦通讯社消息，当地时间17日，巴勒斯坦总理兼外长穆斯塔法在拉姆安拉与到访的英国外交大臣卡梅伦举行会谈。双方在会谈中讨论了增加对加沙地带的人道主义援助、努力制止地区局势升级以及推动巴勒斯坦政府全面改革等有关内容。穆斯塔法表示，希望尽快实现加沙停火并开放加沙所有过境点，解除针对人道主义救援物资准入和分发的一切限制。巴方将继续与联合国等国际组织和机构紧密合作，以缓解加沙面临的人道主义危机。此外，穆斯塔法还向卡梅伦介绍了巴政府对所有部门进行全面改革的相关计划，并表达了巴方继续努力以获得联合国正式会员国资格的强烈愿望。

美国银行4月份的全球基金经理调查显示，投资者普遍认为经济增长低于趋势水平，而通胀高于趋势水平，即滞胀，但随着对全球经济增长的乐观情绪日益增强，对这种前景的担忧开始消退。调查显示，共有60%的受访基金经理预计会出现滞胀，这一比例较2022年9月92%的峰值大幅下降。与此同时，对经济增长和通胀均高于趋势水平的繁荣预期从3月份的12%和1月份的5%跃升至4月份的24%。调查发现，只有9%的人预计会出现经济停滞，只有6%的人认为会出现“金发姑娘”情境，即增长高于趋势，通胀低于趋势。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

技术层面上，短线4小时图上，金价似乎受阻于2400美元关口，上行动能有乏力的痕迹，技术指标继续呈现顶背离迹象。若出现回调性下落，下方第一个支撑位是隔夜低点2,365.00美元，继而是2330-2320近期的低部区域。如果伊朗以色列冲突升级，或有望进一步带动黄金闯高峰。不过短期内，还是应防回调风险为主。

操作思路：

（1）关注2381—2382做空，止损2390，目标2345—2330。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场上周开盘在27.412的位置后行情先回落，周线最低给到了26.836的位置后行情强势拉升，到周五周线最高触及到了29.798的位置后行情尾盘回落，周线最终收线在了27.93的位置后行情以一根上影线极长的倒锤头形态收线，而这样的形态收尾后，本周在技术上有回落压力，日内短线保持区间高空的思路。

操作思路：

（1）关注28.50附近做空，止损28.80，目标27.70—27.30。

今日（4月18日）关注数据：

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