科技博弈進入深水區 對市場意味著什麽？

對於美國宣布的新的美中貿易政策動向，分析觀點普遍認為，超預期的政策或與美國內部分歧有關，也進一步體現，中美貿易分歧並不會簡單消除。

白宮周二公告稱，將對中國價值500億美元商品征收25%關稅，6月15日公布清單；將加強對獲取美國工業重大技術的相關中國個人和實體實施出口管制，並采取具體投資限制，擬於2018年6月30日前正式公布相關措施。

這與中美5月19日相對樂觀的聯合聲明基調不符，當時中美雙方高層均對媒體稱，雙方達成共識，停打貿易戰。

新華社轉載的“牛彈琴”微信公眾號評論稱，“翻臉比翻書還快”現在成了白宮的常態。無論是美朝會面還是中美貿易問題，美方的態度變化都讓全球措手不及。

意料之外的策略性聲明，可能與美國政策層的內部分歧有關。中金王漢鋒稱，美方團隊內針對中國的態度依然存在明顯分歧，且有報道也表明特朗普本人對談判結果並不滿意；考慮到中國目前龐大的經濟體量，中美貿易戰硝煙再起，也不難理解。

中美雙方的貿易戰發生的背景是中國經濟體從之前占全球2%上升至15%左右，僅次於美國，在越來越多的領域美國公司和企業面臨來自中國的競爭。

持久戰在拉開帷幕。中信證券明明團隊也認為，美國對中國態度並未真正緩和，貿易摩擦可能仍有反覆，中美貿易爭端將再起波瀾。受此影響，全球風險偏好將繼續回落，資金持續流入避險資產。

中信策略秦培景團隊還提到，美方內部可能還有分歧，對過快達成的聯合聲明條件不滿，也有可能是為美方後續訪問中國磋商提供新的籌碼。

美國商務部長羅斯將於6月2日至6月4日率團訪華。

具體到關稅對不同行業的影響，白宮稱將根據《1974年貿易法》第301條，對總值500億美元的含有重要工業技術價值的中國產品征收25%的關稅，包含那些與“中國制造2025”相關的產品。

美方此前公布的301調查結果，包含大約1300個獨立關稅項目，涉及航空航天、信息和通信技術、機器人和機械等行業。

國金策略認為，首當其沖的是中國被加稅的行業，尤其是航空航天、信息及通信技術、機械機床領域；貿易占比較高的行業也會受到影響，如電子（半導體）等；貿易戰總的來說是雙邊雙輸結果，局部短期利好國內農產品。

中信策略秦培景團隊還特別指出，中美分歧的核心是科技領域，美國對中國科技投資和技術轉移限制會越來越嚴。

在周二的聲明中，白宮提到，將加強對獲取美國工業重大技術的相關中國個人和實體實施出口管制，並采取具體投資限制；擬於2018年6月30日前正式公布相關措施，之後不久將正式實施。

中信策略強調，中美科技博弈進入深水區，“必須充分認識到中美科技領域博弈的長期性，……美國對中國科技投資和技術轉移限制會越來越嚴”。

1）5月22日美國國會已經通過了新法案：ForeignInvestmentRiskReviewModernizationAct（簡稱FIRRMA），以強化美國外資投資委員會（CFIUS）的權力，整體上增大了中國企業在美投資的難度。

2）美國財政部考慮在1-2個季度內，公布對中國7個新興產業在美投資的全面限制（根據“301”調查報告，包括汽車、航空、電子器件、能源、健康和生物科技、信息和通信技術、工業機械（包括機器人））；預計6月30日公布的限制措施細則可能圍繞這些議題展開。

3）USTR可能會發起新一輪針對雲計算等高新技術領域的“301調查”。