認識心理賬戶 反思入場目標

甚麼點位入場，多大倉位合適？相信很多人都能給出充分且合理到無懈可擊的理由。看上去這個問題似乎不是甚麼新東西，不該在討論範圍了。但是，如果耐心觀察，你會發現那些信心滿滿、觀點鮮明的投資者在目標出現後卻時常猶豫不決，這讓人很費解，不是看得很清楚嗎？是甚麼讓這些“理性的人”患得患失的呢？

不得不說，理性是一種不著邊際的東西，有些人堅信自己是理性的，從而理直氣壯地做出判斷，然而正是這份對自己理性的過度信賴導致了他們日後的失敗。

不難看出，正視人性已經成為大家迫在眉睫需要解決的問題。關於甚麼位置入場，我們暫且將理性邏輯放在一邊，先去認識下潛藏在我們內心深處的心理賬戶吧。

一、心理賬戶的魔力

1980年，芝加哥大學著名行為金融和行為經濟學家理查德·薩勒（RichardThaler）首次提出"PsychicAccounting(心理賬戶)"概念。1981年，丹尼爾·卡內曼和特沃斯基在對"演出實驗"的分析中使用"PsychologicalAccounting(心理賬戶)"概念。1984年，他們認為"心理賬戶"概念用"mentalaccount"表達更貼切。卡內曼於2002年10月9日，被授予諾貝爾經濟學獎，他"將心理學的深入分析融入到了經濟學中，從而為一個嶄新的經濟學研究領域奠定了基礎"。

1981年，卡內曼和特沃斯基在《科學》雜誌發表論文，研究人們決策判斷過程的認知心理規律，文章介紹了"演出實驗"。

決策情境1：你打算去劇院看一場演出，票價是10美元，在你到達劇院的時候，發現自己丟了一張10美元鈔票。你是否會買票看演出？

決策情境2：你打算去看一場演出而且花10美元買了一張票。在你到達劇院的時候，發現門票丟了。如果你想看演出，必須再花10美元，你是否會買票？

卡內曼和特沃斯基調查顯示：在決策情境1中，88%的調查對象選擇會；12%的調查對象選擇不會（調查對象為183人）；在決策情境2中，46%的調查對象選擇會，54%的調查對象選擇不會（調查對象為200人）。

如果我們從金錢的角度上去看，兩種情境下，他們所損失的金額是一樣的，都是10美元，隻是一個是以現金形式丟失，而另一個是以電影票形式丟失，為甚麼會導致決策上的差異呢？他們認為，兩種實驗情境出現明顯不同結果的原因在於，在考慮情境1的決策時，人們把丟失的10美元鈔票和看演出的10美元分別考慮，而在情境2中，則把已經購買演出票的錢和後來買票的錢放在同一個賬戶來看待，認為如果看這場演出，則需要花費20美元，一部分人覺得"太貴了"，於是改變自己的選擇。

經濟學家假設資金是可以替代的，但在心理賬戶的資金分類中，該假設卻不一定成立，金錢並不總是可以替代的，不同的心理感受會影響人們的決策，這一結論很重要，尤其對從事金融投資的人們而言，這一現象在決策過程時常伴隨出現。

二、目標價位的得失

聰明的人能從自己失誤中總結、提煉經驗教訓，而智慧的人則能從別人的錯誤中去發現真理。反思與借鑒一直是我們提升認知的重要途徑。心理賬戶毋庸置疑是存在的，那麼在交易中，我們該怎麼觀察它對我們行為的影響呢？我們不妨從一些假設情境開始。

決策情境3：假設你認為白銀3730有支撐，是做多的理想位置。但麵對目標價位時，你略作猶豫，價格已經在觸及3730後回升至3760，請問你是馬上入場做多，還是等價格回落至3730再做多？

決策情境4：假設你認為白銀3730有支撐，是做多的理想位置。但麵對目標價位時，你略作猶豫，價格已經跌破了3730，現在價格是3700，請問你是馬上入場做多，還是等價格回升至3730再做多？

在決策情境3中，人們傾向於等回落至3730再做多，因為他們認為如果現價3760做多，比錯過的目標位多付出了30個點的成本；在決策情境4中，人們傾向於現價3700做多，因為他們會認為比預期的目標多贏得了30個點的交易成本。

當人們形成判斷之後，就已經為這筆交易開啟了"心理賬戶"，目標價位出現後，大家的注意力都開始轉向了這個"心理賬戶"的變化，所以當目標位出現後，人們時常猶豫不決。在上述的決策3中，價格向有利於判斷方向上運行，但由於對入場價位患得患失的心理，人們很容易錯過機會；在決策4中，價格向不利於判斷的方向上運行，但由於心理賬戶上已經"占便宜"了，反而會更加積極的入場。

三、目標倉位的輕重

相對於入場目標價位的判斷，在入場倉位選擇上，也可能會存在同樣的問題。

決策情境5：假設你判斷白銀3730是理想的做多位置，在價格出現時，為謹慎起見，你以預定計劃的一半倉位入場了，此時價格升至3760，請問你是馬上兌現另一半預定倉位，入場做多，還是等價格回落至3730再做？

決策情境6：假設你判斷白銀3730是理想的做多位置，在價格出現時，為謹慎起見，你以預定計劃的一半倉位入場，此時價格跌至3700，請問你是馬上兌現另一半預定倉位，入場做多，還是等價格回升至3730再做？

在決策情境5中，人們會傾向於等待價格回落再補多單，他們會認為如果現價補多，比預定的目標位多"支付"了30個點的成本；而在決策情境6中，人們傾向於現價補多，他們認為相對於預定的目標位，多"贏得"了30個點的成本優勢。這一現象的進一步擴展，就是大家時常能看到的：虧損加倉很積極，而盈利加倉卻表現的極為謹慎。

認為自己能理性看待行情並作出合理選擇的想法是幼稚的，對於入場目標問題，當你做出判斷和計劃時，就已經為自己開設了心理賬戶，無論是目標價位，還是目標倉位都會傾向去以心理賬戶衡量得失，而忽略了理性看待行情本身。

如果你做出決策時，有類似的情境存在，更關注如何達到現狀的，而不是去關注現狀本身，那麼就需要很強的自製力，才能專注的向前看，而不是為了過去發生的事情而沾沾自喜或痛苦焦慮。放下心中的執念，去交易你所看到的，而不是你所想的，你就會發現交易會綻放出它不同的另一麵。