为什么黄金的涨势将远远超出你的想象？

2016年以来现货黄金已经攀升了近20%，把其他大宗商品远远甩在了后面。周三（7月6日）一度触及逾两年高位1375.30美元/盎司，尽管周四有所回调，但市场对黄金的看涨热情并没有消减。荷兰银行预计金价本季度末将升至1425美元。

一、英国脱欧、央行刺激措施将推升金价

荷兰银行在近日报告中称，黄金可能延续目前的升势，并在本季度末达到1425美元/盎司的高度，因投资者避险需求及市场预期全球各大央行将进一步放宽货币政策。荷兰银行曾被彭博评选黄金最佳预测机构。

该行分析师GeorgetteBoele周四表示，投资者将继续买入黄金和白银，黄金的目标价位为1425美元/盎司，比去年同期的预测水平高出75美元，同时也将刷新2013年8月以来的新高。

黄金白银持续反弹，因英国脱欧、各大央行料扩大刺激措施且市场预期美联储将维持利率不变。荷兰银行指出，在今年第四季度黄金可能会下跌，但这样的回调也为投资者提供了买入机会。

二、黄金供应趋于稳定

世界黄金协会公布的第一季度黄金报告显示，2016年第一季度，金矿总生产量为734.0公吨，较2015年第一季度的729.4公吨仅增加5公吨。然而，从长远来看，全球产量达到稳定。

全球矿业企业继续专注于降低成本和资产负债表的去杠杆化，而不是勘探开发，从而制约未来的供应。

三、中国和印度的需求将上升

中国和印度黄金需求在第一季度不温不火。对于中国消费者而言，近期黄金的涨势降低了对珠宝的需求，而印度需求意外下降，因珠宝商以罢工的方式抗议政府提出的消费税。

不过目前的下降在本质上是暂时的，到目前为止，在印度和中国黄金需求最重要的驱动力来自收入水平的提升和城市化进程。黄金首饰在这两个国家被认为是相关奢侈的消费。

中国的实际工资以每年10%的速度上升，印度的工资也以类似的速度上升。从结构性角度来看，在未来几年随着收入水平和城市化继续上升，印度和中国的黄金需求也将攀升。