黄金白银：黄金小幅盘整微涨

国际现货黄金周一（9月5日）在上周五美国非农就业数据发布之后，继续温和上涨，美市盘中最高上探至1328.57美元/盎司，周一是美国和加拿大的劳工节，市场交投清淡。日内无重大数据公布。进入九月，全球市场本周将迎来澳洲联储、欧洲央行、加拿大央行的利率决议，以及美联储褐皮书等重磅事件。

黄金目前的上涨仍受对美国9月加息的预期反转，及货币政策将维持超级宽松的支撑美联储下次政策会议将在9月20-21日召开，维持政策不变的决定意味着美元将更低，而以美元定价的黄金将会更加便宜，吸引非美买家。如果低利率或负利率环境持续，分析师预计黄金明年下半年金价将会涨至1425美元/盎司。从技术面看，目前黄金强支撑是1315美元/盎司的位置，这是8月到9月回撤的23.6%处，阻力位则在1330美元/盎司。实物需求方面，未来几周将是印度的节气及婚礼季节，黄金需求料将有所回升。

周一走势表述

国际现货黄金周一（9月5日）亚市早盘开于于1323.67美元/盎司后短暂下挫，录得日内低点1322.40美元/盎司后反弹，小幅震荡上行。欧市金价持续上攻，涨势有所增强，录得日内高点1328.57美元/盎司。美市延续小幅盘整走势，金价窄幅波动，成交清淡，终收于收于1326.33美元/盎司。

国际现货黄金周一（9月5日）亚市早盘开于1323.67美元/盎司，最低下探1322.40美元/盎司，最高上涨至1328.57美元/盎司，收于1326.33美元/盎司，上涨2.03美元，涨幅0.15%。

基本面利好因素：

1.美国劳工部（DOL）上周五（9月2日）公布的数据显示，美国8月非农就业人数仅仅增加15.1万人，低于市场预期的增加18.0万人，同时薪资增速放缓，应验了此前市场传言的8月“黑色魔咒”。数据显示，美国8月非农就业人数增加15.1万人，远超市场预期增加18.0万人，前值增加25.5万人；美国8月份失业率为4.9%，预期为4.8%，前值为4.9%。美国劳工部还将7月非农就业人数修正为增加27.5万人。

2.美国供应管理协会（ISM）上周四（9月1日）公布的数据显示，美国8月制造业指数远低于预估，且为2月以来首次低于50。ISM表示，8月制造业采购经理人指数（PMI）为49.4，预估为52.0，7月为52.6。华尔街日报点评美国8月ISM制造业PMI称，美国8月ISM制造业PMI大幅不及预期，处在50荣枯线以下，即表明衡量美国工厂经营活动的8月指数出现收缩，反应了在美元走强、全球经济增长缓慢以及国内面临不确定性环境下，美国制造业前景不太明朗。

3.美国商务部（DOC）上周四（9月1日）公布，美国7月营建支出意外持平，因民间支出增长，被政府支出大幅减少所抵销，详细数据显示，7月营建支出和前月持平，至1.153万亿美元，预估为上升0.5%。6月营建支出修正后为上升0.9%，前值为下降0.6%。5月营建支出被上修至增长0.1%，前值为下跌0.1%。

基本面利空因素：

1.周五（9月2日）公布的数据显示，美国7月工厂新订单录得九个月来最大增幅，因需求普遍增加，给陷于困境的制造业带来一线希望。美国商务部（DOC）公布，7月工厂订单较上月增加1.9%，预估为增加2.0%，6月下修后为下降1.8%，前值为下降1.5%。

2.数据处理公司ADP上周三（8月31日）公布的数据显示，素有小非农之称的ADP就业报告显示，美国8月ADP就业人数持续增长，且略微优于市场预期。数据显示，美国8月ADP就业人数增加17.7万人，符合预期的增加17.5万人，前值修正为增加19.4万人，初值增加17.9万人。

3.据最新公布的一份报告称，美国7月成屋待完成销售较在连续两个月下跌后上月激增，因需求几乎全面增加，表明尽管上月成屋销售下降，楼市仍稳健。全国地产经纪商协会（NAR）上周三（8月31日）公布的数据显示，美国7月NAR季调后成屋签约销售月率增长1.3%，至111.3，为逾10年来第二高位，预估为增长0.6%。

后市展望

1Kitco上周五（9月2日）发布的每周黄金调查显示，专业人士态度较上周发生了180度大转弯，在上周五美国超预期的疲弱的就业数据发布后，大多数专业人士看涨本周黄金。在针对专业人士的调查中，有13人参与了调查，其中8人或62%认为本周黄金将会上涨；2人或15%认为金价将会下跌；3人或23%保持中立。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。本周参与在线调查的普通投资者有1091人，其中626人或57%认为本周黄金仍看涨，同时311人或29%看跌；154人或14%保持中立。

2.JPMorgan分析师预计明年下半年金价将会涨至1425美元/盎司。JPMorgan在研究报告中表示“我们看涨的基础仍是基于经济增长仍保持不乐观，而利率仍维持很低或负利率，如美国在9月加息25个基点，或12月完全不变。”在技术面，分析师认为强支撑是1315美元/盎司的位置，这是8月到9月回撤的23.6%处，阻力位则在1330美元/盎司。

3.分析师及交易商也等候看是否实物黄金需求在印度有所回升，未来几周将是印度的节气及婚礼季节。Kendall认为“这在印度市场的需求中是不寻常的一年，要回归正常需要时间。”

4.瑞讯银行（SwissquoteBAnk）在周一的报告中认为黄金仍在从1300反弹。事实上仍旧处于适合再次做多黄金的水平。关键阻力位于1375（2016年7月06日高点）。预计将继续出现上涨动能。

5.资讯网站Economies.com在周一（9月5日）发布的报告中称，黄金在50日均线企图摆脱日内交易的负面压力，强化继续上涨的预期，向上测试关键阻力位1354.60的道路已打开，若上破则金价会朝着1400美元/盎司的位置迈进。因此，日内和短期交易将会维持上涨趋势，除非看见明显下跌并跌破1297.75美元/盎司，并进一步将金价拉低至1249.95美元/盎司，在重新上涨之前。

6.BBH在周一（9月5日）发布的报告中称，即将召开的欧洲央行会议很重要，但有两点是很明显的，那就是经济没有更多的增长动能，价格压力仍然令人失望。BBH称“两件事很清楚。经济没有更多的向前的动能，价格压力仍然令人失望。另外，尽管德拉基一再请求，但改革的阻力仍然很大甚至更糟。更多的财政刺激的预期没有了。当然，意大利地震会造成一些开支增长，对灾后重建很重要，但开支不会大幅度增加，远不足以达到布鲁塞尔的目标，甚至还不能达到意大利自身的水平，更不用说地区性的了。”