美股下挫避险回归 黄金多头绝地反攻

国际现货黄金周四（5月11日）上涨，美市盘中最高上探至1227.70美元/盎司，从8周低点反弹。周四欧洲和美国股市回落，尽管曾经受到就业市场紧缩和通货膨胀加速的利好推动。日内公布的两项重磅数据显示强劲，就业和通胀正朝着美联储预期的目标迈进。美国至4月29日当周初请失业金人数已经连续114周低于30万关口，续请失业金人数也跌至1988年11月以来最低；美国4月生产者物价指数好于预期，表明通胀压力正在上升。数据对黄金走势形成一定压制。

分析师称，尽管周四数据对美股是利好，但美股早盘遭到莫名抛售，而与美股走势相反的黄金则触底反弹，受到一定的支撑。目前，黄金疑似到了阶段性的底部，若实物黄金的需求进一步支撑，金价有望回升。目前，金价在百日均线即1226美元/盎司处，也是近期重要阻力位徘徊，看短期内多头能否攻克该关口。不过，美联储6月加息渐行渐近，这对黄金的涨势形成一定压制，金价也有可能在几周或几个月跌至1200美元/盎司左右，但这只是暂时的，因下半年美元的走势不乐观。从基本面看，特朗普政府的不确定性，以及朝鲜地缘政治的危机也很难在短期内消除，金价的支撑还是存在的，不大可能跌破1200大关。

周四走势表述

国际现货黄金周四（5月11日）亚市早盘开于1218.65美元/盎司后，金价短暂下挫，录得日内低点1216.90美元/盎司后转升，金价震荡上行。欧市延续震荡攀升走势，多头不断上攻，期间也有下跌，但多方控盘。美市金价振幅加大，多空激战加剧，金价在录得日内高点1227.27美元/盎司后回落，终收于1224.70美元/盎司。

国际现货黄金周四（5月11日）亚市早盘开于1218.65美/盎司，最低下探1216.90美元/盎司，最高上涨至1227.27美元/盎司，收于1224.70美元/盎司，上涨5.8美元，涨幅0.47%。

基本面利好因素：

1.周三（5月3日），素有小非农之称的ADP就业报告显示，美国4月ADP就业人数增加17.7万，暗示美国的就业市场出现趋缓的迹象。数据显示，美国4月ADP就业人数增加17.7万人，创下2016年10月以来最小增幅，预期增加17.5万人，前值修正为增加25.5万人，初值增加26.3万人。

2.美国周一（5月1日）公布的3月核心PCE自2016年2月来首次下滑，证实美国一季度内需疲软具体数据显示，扣除食品和能源的个人消费支出（PCE）价格指数在3月下跌0.1%，为2001年9月以来首次录得月度下跌，也是最大月度跌幅，2月增长了0.2%。在截至3月的12个月里，所谓的核心PCE价格指数增长1.6%，为去年7月以来的最小增幅，2月增长了1.8%。

3.周一（5月1日）公布的一份行业报告显示，美国4月制造业指数降至12月来最低水准，且低于预估。美国供应管理协会（ISM）公布数据显示，4月制造业采购经理人指数（PMI）为54.8，预估为56.5，3月为57.2。4月制造业新订单分项指数为57.5，为11月来最低，3月为64.5。

4.美国商务部（DOC）周一（5月1日）公布，美国3月营建支出再度下降，因私人营建投资在连续五个月上涨后出现停滞。详细数据显示，美国3月营建支出较前月下降0.2%，至1.218万亿美元，预估为增长0.4%。2月营建支出修正后为上升1.8%，前值为增长0.8%。更多数据显示，3月民间支出与前月持平，而公共支出则较前月下降0.9%。

基本面利空因素：

1.周四（5月11日）数据显示，美国当周初请失业金人数已经连续114周低于30万关口，美国至4月29日当周续请失业金人数也跌至1988年11月以来最低；表明美国就业市场正在快速收紧，其正接近美联储目标之一的充分就业，这料将给予美联储在6月加息的勇气。

2.美国劳工部（DOL）周四（5月11日）公布数据显示，美国最终需求服务价格上涨0.4%，为美国4月PPI月率贡献了三分之二的涨幅，加之能源价格上涨0.8%和商品价格上升0.5%，进一步刺激PPI月率上行，帮助此次数据录得好于预期的表现，表明随着美元走强和油价下跌的影响消退，美国通胀压力正在上升。

3.美国商务部周三（5月10日）公布，美国4月进口物价指数月率0.5%，好于预期和前值，连续第五个月上升，该数据的良好表现也对美国通胀率有所影响，预计将对其起到一定提振作用。

4.美国商务部（DOC）周二（5月9日）公布最新数据显示，美国3月批发库存修正后为较前月增加0.2%，预估为减少0.1%。同时公布的美国3月批发销售持平于上月，预估为增长0.2%。此外，美国3月批发库存较去年同期增加3%。

后市展望

1.Kitco上周五（5月5日）发布的每周黄金调查显示，在对本周黄金走势方面，尽管普通投资者看涨本周黄金，但华尔街分析师对本周黄金价格略有看跌，许多人强调近期对市场造成的技术损坏。在针对专业人士的调查中，有19人参与了调查，有7人士认为本周黄金将会上涨，比例为37%；9人或47%认为黄金会下跌，3人或16%认为将会盘整。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。上周参与在线调查的普通投资者有1570人，其中756人或48%认为本周黄金上涨，同时639人或41%认为本周黄金将下跌；175人或11%保持中立。

2.分析师表示，黄金在下滑动到最低点之后正在盘整，周二曾跌至8周低位1213.81美元/盎司。瑞士MKS的交易主管AfshinNaBAvi表示，“看来黄金是在跟随股票和美元做相反移动，但总的来说，可能已经到了一个底部，至少是目前如此。我们所需要的是一些良好的实物需求。”

3.ScotiaMoCAtta的分析师表示，黄金正努力回升至100日移动均线即至技术阻力位，现在是1226美元/盎司。黄金的支持位为1195美元/盎司。

4.ABNAmro分析师GEorgetteBoele表示，美联储今年预期将加息，这对黄金形成压力。她说“黄金有可能会在几周或几个月跌至1200美元/盎司左右，但这只是暂时的。”她预测今年晚些时候美元走弱。

5.据外媒周四（5月11日）发布的报告，世界黄金协会本周发布的2017年第一季度黄金需求趋势报告显示，黄金需求与去年同期相比下降了18%。然而，WGC指出，这些数字受到“最强劲的2016年第一季度”影响而扭曲。尽管数据比较暗淡，但今年第一季度的需求仍健康稳健。今年第一季度的总需求量为1034吨，而去年同期为1262吨。

6.据汤森路透GFMS团队白银学院SilverInstitute在周四（5月11日）发布的报告称，白银矿产量在2016年出现自2002以来的首次下滑，因黄金和铅锌产量降低。白银学院称，黄金供应录得自1996年来的最低水平，2016年整个白银供应量减少了3260万盎司。“2016年白银矿产量减少0.6%至885.8百万盎司，产量下滑的大部分原因是黄金和铅锌产量降低，一共下降了15.9百万盎司。”

7.资讯网站Economies.com在周四（5月11日）发布的报告中称，金价早盘没有显示太强的动向，金价仍持稳在1229.32美元/盎司水平之下，保持在下一步的上涨中的负面压力有效，随机波动较为积极，金价可能会有一些盘整，50日均线仍对日内交易形成压力。

周五重点关注

20:30美国4月季调后CPI月率

美国4月零售销售（亿美元）

22:00美国5月密歇根大学消费者信心指数初值

美国3月商业库存月率

22:30美国至5月5日当周ECRI领先指标