美联储利率声明会否终结黄金中线下跌？

周二由于美国11月生产者物价指数年率创近六年最大涨幅3.1%，为美联储今晚加息扫清了道路，利好美元，打压黄金。今日投资者关注焦点无疑将是美联储将于明日凌晨3点公布的利率决定。

对于本次美联储议息会议，市场预期加息概率超过90%，所以看点在于美联储如何看待明年的紧缩进程，到底是维持明年仍将加息三次的预期，还是措辞更为强硬，让我们拭目以待。

投资者尤其关注美联储点阵图。美联储每三个月会公布一次利率预期的点阵图，该点阵图显示了各联储银行行长对短期和长期内联邦基金利率的预期。其中，点阵图中的中值也就是整个美联储对联邦基金利率的中值预期。美联储的利率路径"点阵图"一直被认为是美联储政策工具的重要组成部分，也是外界预测美联储政策的重要途径之一。

而根据美联储前主席伯南克的最新观点，很多人其实并没有掌握正确的使用方法。不少市场人士常把点阵的图当成美联储想要做的事，但伯南克的核心逻辑是：点阵图显示的是官员们认为未来可能怎样，而不是未来应该怎样。伯南克还表示，点阵图还有一点很重要的是要看FOMC成员们观点的差异大小。差异较大的情况下短期货币政策走向会更加扑朔迷离。

从下图可知，目前多数美联储官员预测明年年底利率为2.00-2.25%，也就是说除了今晚加息外，明年仍将加息3次。但美国近期公布的数据普遍好于预期，连美联储最为担忧的通胀偏低问题也有所缓解，而且特朗普税改也为美联储进一步紧缩预留了空间。所以投资者需留意美联储官员是否会提升利率预期。

从技术面来看，黄金昨日如期下跌，我们目前倾向于黄金本轮中线下跌已经结束。伴随美联储今晚公布利率决定，因为市场已经消化了加息预期，所以黄金利空出尽，触底反弹。当然上述判断只是我们的如意算盘，至于黄金的实际涨跌，还要看美联储究竟措辞如何。如果美联储暗示明年紧缩将提速，也不排除黄金再次探底的可能。