避险情绪上升 贵金属为何不涨反跌？

本周，在全球金融市场大幅下挫的背景下，作为避险资产的贵金属不涨反跌。本周前三个交易日，伦敦金现货与COMEX黄金期货主力合约累计均下跌逾3%。同时，伦敦银现货与COMEX白银期货主力合约本周前三个交易日累计跌幅分别为7.82%、8.29%。

昨日，截至记者发稿时，国际贵金属市场小幅反弹，而当天沪金期货主力合约1512继续下探，本周以来累计跌幅为2.5%，沪银期货主力合约1512本周以来累计跌幅近6.5%。

为何在金融市场动荡，市场避险情绪上升的情况下，境内外贵金属价格却步步下探？

对此，骐骏投资交易部经理刘秀集表示，在全球金融市场动荡的情况下，投资者短期会有配置黄金资产的需求，但这种需求的出发点是避险，而非赚取金价上涨带来的利润，本质上黄金仍缺乏上涨的源动力；而白银的工业属性强于避险属性，所以其价格往往会跟随其他金属下跌。

上海中期期货研究所副所长李宁对期货日报记者表示，虽然本周以来国际金融市场一度大跌，反映市场恐慌情绪的VIX指数一度大涨，但黄金经历了上周的一波上涨之后，市场心态已经发生变化。近日，金价走势在技术上已显现疲态，24日Au1512合约的一根高位十字星显示市场做多意愿并不强烈。

此外，南华期货产品创新总监吴明星认为，全球股市风险溢价对贵金属的影响有限，相比之下金价受汇率的影响更大。在人民币汇率企稳的背景下，沪金难以大幅上涨。

昨日，美国等股市的大幅反弹也降低了市场对贵金属的避险需求。当天美国标普500指数、道琼斯工业平均指数均创下2011年11月以来的最大单日收盘涨幅，纳斯达克[微博]综合指数创下2011年8月以来的最大单日收盘涨幅，同时VIX指数下跌15.8%，报收于30.32。

此外，最新公布的美国耐用品订单数据表现较好，我国央行[微博]在推出“双降”政策之后再度以SLO的方式向市场注入1400亿元，这些都提振了市场信心，使得避险需求有所下降，并令贵金属价格承压。

对于金价后期走势，受访分析人士表示，仍要看美联储的“脸色”。“一些突发的风险事件可能会对金价形成短期的支撑，但整体上看，决定金价走势的还是美联储的货币政策。