早盘上涨承接惯性，追高不宜耐心等待

1、伦敦金

周一（12月5日）亚洲时段，现货黄金震荡上涨，一度刷新近五个月高点至1809.85美元/盎司，亚洲大国多个城市上周末放松疫情管控，市场对美元的避险需求减弱，对美联储将放缓加息步伐的预期也挥之不去，美元指数跌创逾五个月新低，给金价提供上涨动能。本交易日需要关注美国11月ISM非制造业PMI，如果符合预期，将是近两年半以来新低，有望进一步给金价提供上涨动能。

（伦敦金日线图）

美元周五下跌，因为一位美联储官员表示，加息速度可能放缓，且投资者在稍早上涨后获利了结，之前公布的11月就业数据和薪资通胀意外强劲，使美联储将会多鹰派的前景蒙阴。但随着投资者在周末前获利了结，以及美联储官员就前景发表讲话，美元回吐涨幅。芝加哥联邦储备银行总裁埃文斯表示，加息速度可能会放缓，但他补充说，美联储这轮加息周期的利率峰值可能需要“略高”于9月决策者点阵图预测的中值。

劳工部的就业报告显示，非农就业岗位增加26.3万个，高于预期的20万个，且尽管经济衰退的担忧加剧，薪资增长仍加快。美国失业率维持在3.7%不变，符合预期。Allspring 全球投资高级投资策略师Brian Jacobsen称，薪资增长自8月以来一直处于上升趋势，我们必须看到这一趋势逆转，美联储才会放心暂停行动。在那之前，他们将继续朝着暂停的方向放慢步伐。”

投资者一直在寻找劳动力市场疲软的迹象，特别是薪资，作为通胀加速降温的前兆，这将使美联储放缓并最终停止目前的加息周期。本周稍早股市一度反弹，此前美联储主席鲍威尔表示最早将在12月放慢加息步伐。三大股指市收盘时脱离了日低，当时均下跌至少1%。道指勉力收高。

美联储制定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)将在12月13-14日召开会议，这是动荡的一年中的最后一次会议，联储今年试图用创纪录的加息来扼制1980年代以来最高的通胀。主要股指连续第二周上涨，标普500指数上涨1.13%，道指上涨0.24%，纳指上涨2.1%。

上周四的数据还显示，通胀正在缓和，个人消费支出(PCE)价格指数在9月份增长了0.3%后，10月份的增幅保持一致，在截至10月份的12个月中，PCE价格指数在9月份增长6.3%之后又增长了6.0%。ING外汇策略师Francesco Pesole说：“市场确实接受了美联储政策转向的题材。”

下一个主要的美国经济指标将是12月13日出炉的消费者价格通胀数据，当天美联储开始举行为期两天的政策会议，次日公布政策决定。美联储预计将在此次会议上再加息50个基点。联邦基金利率期货交易员现在预计，美联储的指标利率将在5月份达到4.92%的峰值。

利率峰值不确定。尽管如此，美国利率最终峰值的不确定性可能会限制黄金涨势。美联储首选的通胀指标——PCE 年率 10 月份同比涨幅回落至 5%，仍高达美联储设定的 2%目标的逾2.5 倍。鲍威尔也警告说，利率可能会继续上升到比之前预期更高的水平，这主要是由于高通胀的顽固性。仍然存在的一个悬而未决问题是“我们需要进一步加息多长时间才能控制通胀，以及需要多长时间将政策维持在限制性水平等级。”

长期结构性问题。美国面临劳动力市场吃紧的状况长期化。鲍威尔暗示，在借贷成本居高不下、通胀缓慢回落且美国仍长期缺乏工人的情况下，经济将进行长期调整。这可能预示着利率和通胀将长期升高，并且对美联储的限制性政策反应缓慢。

自新冠大流行爆发以来，这些结构性担忧一直是美联储辩论的背景，但现在正逐渐成为焦点。例如，对全球供应链的担忧起初被认为是短暂的，很可能会过去并帮助解决高通胀问题。但现实进展比预期的要慢，而美国劳动力参与率仍然低迷。

西方对俄油限价，俄警告此举将危害能源安全。七国集团和澳大利亚 12 月 3 日宣布，将与欧盟一同对俄罗斯海运出口的原油设置每桶 60 美元的价格上限，最快于 12 月 5 日生效。但俄罗斯方面对此表示不会接受，并警告此举将危害欧盟能源安全。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

日线级别：震荡上涨；KDJ金叉，MACD金叉，短期均线多头排列，金价顶破了200日均线阻力并初步顶破了8月份高点1807.72附近阻力，若能站稳该位置，则后市有望震荡试探6月份高点1878.65附近阻力；短线的话，7月4日高点1814.16、6月24日高点1832.96、6月22日高点1847.69附近也还分别存在一定的阻力。由于MACD也发出了顶背离信号，KDJ也运行至超买区域，仍需提防假突破的可能性，下方初步支撑在1800整数关口附近，200日均线目前也已经转化为支撑位，在1795.44附近，11月高点支撑在1786.36附近，如果回落至该位置下方，则削弱短线看涨信号，届时金价可能会迎来高位震荡行情。11月18日高点支撑在1767.58附近，10日均线和短期上涨趋势线支撑也在该位置附近，如果意外回落至该位置下方，则增加短线看空信号。今日短线保持低多为主的区间思路。

操作思路：

（1）关注1792—1793做多，止损1785，目标1809—1820。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场上周开盘在21.357的位置后行情先回落周线最低,到了20.84的位置后行情展开强势拉升，到周五行情最高触及到了23.232的位置后行情整理，周线最终收线在了23.126的位置后行情以一根下影线很长的大阳线收线，而这样的形态收尾后，本周回踩延续多，今日短线保持低多为主的思路。

操作思路：

（1） 关注22.80附近做多，止损22.60，目标23.50—23.80。

今日（12月5日）关注数据：

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