小阳反弹多头续命，能否控盘还需大阳！

1、伦敦金

周五（4月26日）亚市盘中，现货黄金小幅震荡，周四金价震荡上涨，美国经济在2024年第一季度的表现引发了市场对美联储未来政策路径的重新评估。根据美国商务部经济分析局的最新数据，GDP年化增长率为1.6%，低于经济学家预测的2.4%，且远低于前一季度的3.4%。从表面上看，进一步证明了美联储近期需要降息的观点。但是，一旦排除进口激增的影响，关于美联储降息的争论还有很长的路要走。

（伦敦金日线图

在美国GDP数据公布后，市场预期美联储今年将仅降息41.5个基点，7月会议的降息概率在数据公布前大致为50%。值得注意的是，明天将公布PCE报告，市场正在调整押注，以适应更热经济数据。至于GDP数据本身，批发库存数据可能有助于解释一些差异，因为与该报告同时发布的美国3月批发库存月率下降了0.4%。不过，从表面上看，1.6%的年化增长率不会刺激由需求驱动的通胀。因此，我认为市场过于关注明天的PCE报告，而没有足够关注经济放缓及其对未来几个月PCE报告的影响。

美国经济在2024年第一季度的表现引发了市场对美联储未来政策路径的重新评估。根据美国商务部经济分析局的最新数据，GDP年化增长率为1.6%，低于经济学家预测的2.4%，且远低于前一季度的3.4%。从表面上看，进一步证明了美联储近期需要降息的观点。但是，一旦排除进口激增的影响，关于美联储降息的争论还有很长的路要走。

消费者支出的增长是本季度经济增长的主要推动力，但库存投资的减少和进口的增加部分抵消了这一增长。尽管就业市场保持强劲，每月平均增加276,000个就业岗位，但消费者支出的增长速度已从第四季度的3.3%放缓至2.5%。与此同时，通胀指标的核心个人消费支出增长3.7%，超出预期的3.4%，表明通胀压力依然存在。这一数据的上升可能导致美联储在考虑货币政策时更加谨慎。

根据全国房地产经纪人协会(NAR)的最新数据，在3月份潜在购房者数量大幅增加之后，对美国房地产市场稳定的希望正在上升。NAR周四宣布，美国3月份成屋待完成销售指数上升3.4%，2月份上升1.6%。这一数据比预期要好得多，因为经济学家们预计只有0.3%的增长。经济学家密切关注成屋待完成销售，因为该报告是现房销售的领先指标，因为合同是在房屋实际销售前几个月签署的。在经历了2023年大部分时间和2024年初的严重疲软之后，美国房地产市场一直在试图稳定下来。由于房价上涨和抵押贷款利率上升，许多潜在的购房者已经被挤出了市场。美联储在2024年前几个月的限制性货币政策立场继续支持更高的抵押贷款利率。

尽管借贷成本居高不下且供应不足，但美国二手房签约量在3月仍达到一年来最高水平。全美房地产经纪商协会(NAR)的二手房签约量指数攀升3.4%至78.2。尽管二手房签约量指数达到高点，但“在过去12个月中，该指数仍保持在相当狭窄的区间内，没有明显突破，”NAR首席经济学家Lawrence Yun在声明中表示。“只有在抵押贷款利率下降和库存增加的情况下才会出现显著上涨。”近期二手房销售落后于新建住宅销售，因为美国住宅建筑商压低了客户的利率或提供了其他优惠条件以促成交易。与此同时，二手房市场的供应量远低于疫情前的水平。许多二手房行业人士迫切希望美联储降息，Yun上周指责利率导致市场仍然“停滞不前”。美国抵押贷款银行家协会的数据显示，30年期固定利率抵押贷款的的合约利率在截至4月19日当周上升11个基点至7.24%，为五个月来最高水平。

通胀三度强于预期，降息梦渐行渐远4月26日讯，“美联储传声筒”Nick Timiraos最新文章指出，周四的经济活动报告给投资者和美联储政策制定者敲响了最新的警钟，他们一直屏住呼吸，期待通胀下降可以让今年夏天正式开始降息。数据显示，美国通胀在去年下半年完美降温后，连续第三个月比预期更加顽固。今年到目前为止，个别的经济增长和物价数据本身还不足以显著改变美联储的前景。但这些连续令人失望的数据累积起来的影响是显著的。特别是，通胀数据一直强于预期，最近几个月的后续报告中，通胀数据的修正幅度有所上升。这一趋势促使投资者和美联储官员重新考虑今年的降息是否合适。

美联储需要“重新调整”政策，美联储古尔斯比上周在接受华尔街日报采访时表示，在一系列高于预期的通胀数据之后，美联储必须“重新调整”政策。古尔斯比认为，一个月等同于零，但“三个月”至少是“实打实的一个月”了。“在经历了六、七个月非常强劲的改善和接近2%的通胀之后，现在我们看到的是远高于这一水平的通胀，我们必须重新调整，我们必须拭目以待。”这一言论呼应了其上周五的言论：“到目前为止，在2024年，通胀方面的进展已经停滞。人们不会过分看重任何一个月的数据，尤其是通胀，但三个月的类似情况不容忽视。”

美债收益率创年内新高 交易员预计美联储到12月才启动降息，4月25日讯，美国国债下跌，GDP报告中顽固的通胀迹象令交易员进一步下调对美联储的降息预期。各期限国债收益率升至年内最高水平，交易员目前预计12月才降息的概率为100%。虽然GDP报告显示第一季度经济增长弱于大多数经济学家的预期，但交易员更关心的是核心通胀数据再次升高，以及申领失业救济人数低于预期。“更高的通胀率和强劲的就业市场盖过消费疲软的影响，” BMO Capital Markets美国利率策略主管Ian Lyngen在研报中说。“在这些数据公布后，接下来有关滞胀的讨论肯定会增多”。

美联储面临的挑战是如何平衡经济增长放缓和通胀上升之间的关系。尽管经济增长放缓，但通胀的持续可能会限制美联储在短期内降息的空间。市场数据显示，10年期美国国债收益率触及五个月高点，反映出市场对美联储降息预期的调整。从表面上看，GDP报告中的这些数字表明经济正在放缓，这进一步证明了美联储近期需要降息的观点。但是，一旦排除进口激增的影响，GDP报告的各项细节是稳健的。从今天的数据来看，更重要的是美国第一季度核心PCE物价指数年化季率初值上涨至3.7%。这本身并不能改变什么，但它提醒人们，通胀压力依然存在。关于美联储降息的争论还有很长的路要走。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

技术层面上，金价在2,300美元之上挣扎。在跌至20日指数移动平均线附近（交易价格约为2,313美元）后，黄金陷入了窄幅整理的谨慎走势。2300美元整数关口是心里支撑水平所在，若跌穿该水平，黄金将有可能跌至2,265美元附近的三周低点。如果跌破2,265美元的三周低点，下一目标将面临3月21日高点2,223美元的风险。日线技术指标14周期相对强弱指数(RSI)跌破60.00，MACD平滑异同移动平均线形成死叉明显下摆，表明看涨势头似乎暂时告一段落。密切留意周五公布3月份核心个人消费支出价格指数(PCE)数据所带来的影响。

操作思路：

（1）关注2317—2318做多，止损2310，目标2345—2360。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场昨日开盘在27.261的位置后行情先拉升给出27.485的日线高点后行情快速回落，日线最低到了27.009的位置后行情整理，日线最终收线在了27.153的位置后行情以一根上影线很长的倒锤头形态收线，而这样的形态收尾后，今日的行情延续盘整，日内短线保持区间低多的思路。

操作思路：

（1）关注27.15附近做多，止损26.90，目标27.60—28.00。

今日（4月26日）关注数据：

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