通胀增强推升美指，金银调整震荡蓄势！

摘要:周三（7月16日）亚市早盘，现货黄金维持震荡，目前交投于3330美元/盎司附近，特朗普称将很快对小国发送关税信函，税率或略高于10%，给金价提供避险支撑。周二金价下跌0.5%，收报3324.68美元/盎司，勉强守住55日均线3222上方，因美国CPI6 月份的增幅为 1 月份以来最大，帮助美元指数创下近三周新高，美债收益率升至6周高位，打压金价走势。在科技股热潮的背景下，黄金作为避险资产的吸引力并未完全消退。部分投资者在科技股估值过高时选择回归黄金等传统资产。

1、伦敦金

周三（7月16日）亚市早盘，现货黄金维持震荡，目前交投于3330美元/盎司附近，特朗普称将很快对小国发送关税信函，税率或略高于10%，给金价提供避险支撑。周二金价下跌0.5%，收报3324.68美元/盎司，勉强守住55日均线3222上方，因美国CPI6 月份的增幅为 1 月份以来最大，帮助美元指数创下近三周新高，美债收益率升至6周高位，打压金价走势。在科技股热潮的背景下，黄金作为避险资产的吸引力并未完全消退。部分投资者在科技股估值过高时选择回归黄金等传统资产。

（伦敦金日线图）

美元指数在过去四个交易日连续上涨，周二最高触及98.70，创6月23日以来新高。美元的强势使得以美元计价的黄金对持有其他货币的投资者变得更加昂贵，从而对金价构成压力。然而，市场对美元的上涨更多解读为技术性调整，而非长期趋势的转变。

美国6月消费者物价指数（CPI）数据为市场提供了新的线索。数据显示，6月CPI环比上涨0.3%，为1月以来最大涨幅，符合市场预期。核心CPI（剔除食品和能源）环比上升0.2%，年化通胀率从5月的2.8%升至2.9%。尽管通胀数据温和上升，但并未显著超出预期，市场对美联储降息的预期因此略有调整。根据伦敦证券交易所集团（LSEG）的估计，联邦基金利率期货反映市场预计年底前降息约44个基点，相当于不到两次25基点的降息，9月降息概率从几周前的80%降至53%。

特朗普政府的关税政策无疑是当前金价波动的重要驱动因素。上周末，特朗普威胁对来自欧盟和墨西哥的进口产品征收30%的关税，这一消息引发了市场对全球贸易格局的担忧。7月15日，特朗普进一步宣布与印尼达成协议，对其进口商品征收19%的关税，同时表示正在与印度等其他国家商讨类似协议。这些政策旨在缩小美国与主要贸易伙伴的贸易逆差，但也为全球经济带来了新的不确定性。

欧盟方面迅速做出反应，准备对价值841亿美元的美国商品实施报复性关税，目标包括波音飞机、波本威士忌和汽车等。欧盟贸易执委谢夫乔维奇表示，尽管欧盟希望通过谈判避免贸易战，但已做好反制准备。关税政策的升温可能推高进口商品价格，进而加剧通胀压力，这对黄金作为通胀对冲资产的吸引力形成潜在利好。然而，短期内，市场对关税的观望情绪使得金价承压，投资者在等待更多政策细节和经济数据以明确方向。

最新消息显示，当地时间周二晚上，美国总统特朗普周二表示，较小国家的关税信函将很快发出，并补充说，可能会对这些国家征收“略高于10%”的关税。投资者需要留意该消息的进一步发酵情况。特朗普还表示，他对已经宣布的“简单协议”非常满意，这些协议为20多个国家设定了普遍关税税率，并将很快解决其余国家的关税问题。他说：“我们将很快发布一封信，讨论许多小国的关税。”“我们可能会对所有这些。

美债收益率的持续上涨在周二也打压金价的走势。周二美国10年期公债收益率上涨至4.487%，创6月11日以来最高，30年期公债收益率触及5.022%的六周峰值。收益率的上升反映了市场对通胀预期的调整以及对美联储政策的重新评估。损益平衡通胀率的全面上升进一步表明，市场预计未来通胀压力将持续存在。五年期和十年期损益平衡通胀率分别达到2.501%和2.411%，为近期高点。债券收益率的攀升通常对黄金不利，因为黄金作为无息资产在高收益率环境中吸引力下降。然而，当前收益率上升的背景是通胀预期的温和回升，而非经济过热，这为黄金提供了一定的支撑。

美国股市的最新动态也对黄金市场产生间接影响。周二纳斯达克指数在Nvidia宣布恢复对中国销售H20 AI芯片后上涨0.18%，创下纪录收盘新高。科技股的强劲表现吸引了部分投资者的资金流出黄金市场。然而，道琼斯工业指数和标普500指数分别下跌0.98%和0.4%，显示市场对银行股财报和通胀数据的反应不一。投资者对特朗普政策可能损害美国经济的担忧有所缓解，但财报季的开启和通胀压力的上升为市场带来了新的不确定性。在科技股热潮的背景下，黄金作为避险资产的吸引力并未完全消退。部分投资者在科技股估值过高时选择回归黄金等传统资产。黄金在当前市场环境下的相对稳定性使其成为分散投资组合风险的理想选择。

综合来看，当前黄金市场正处于多重因素交织的复杂环境中。美元的短期走强和债券收益率的上升对金价构成压力，但关税政策的不确定性和温和的通胀环境为黄金提供了潜在支撑。美联储的货币政策走向将是金价未来走势的关键。如果PPI数据进一步确认通胀压力，降息预期可能继续降温，金价可能面临进一步下行风险。然而，若全球贸易紧张局势加剧，黄金的避险需求可能被重新点燃，推动价格反弹。

对于投资者而言，当前的黄金市场既充满挑战，也蕴含机遇。短期内，金价可能继续在3300美元至3400美元的区间内震荡，但长期来看，地缘政治风险、通胀预期以及货币政策的宽松趋势都可能为金价提供上行动力。建议投资者密切关注即将公布的PPI数据以及特朗普政府关税政策的最新进展，同时保持对美元和债券收益率走势的关注，以把握黄金市场的投资机会。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

周线级别：长线月线维持强劲多头趋势，5均线未有效失守，前三月多次长上影有迷惑性；中期周线同样保持多头趋势，近几周沿前期上涨通道下轨逐步上行，若某周收盘重回通道内，中期有望走强上攻，下方稳住中轨，整体走势不会太弱。日线级别：今日收阳确认突破有效，若确认有效，大概率指向3500 - 3452趋势阻力线，短期重要阻力留意3420 - 3430。MACD在零轴附近形成金叉，上涨动能仍存，短期继续看涨。4小时级别：自3282低位企稳后，价格沿短期5日线，极限10日线不断拉升破高，处于逼空上涨或单边拉升阶段，今日留意短期均线企稳，继续看涨。

操作思路：

（1）关注3324—3325做多，止损3317，目标3343—3365.

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

 白银市场昨日开盘在38.094的位置后行情先拉升，日线最高触及到了38.374的位置后行情强势回落，日线最低到了37.564的位置后行情整理，日线最终收线在了37.685的位置后行情以一根上影线很长的中阴线收线，而这样的形态收尾后，日内短线保持区间低多的思路。

操作思路：

（1）关注37.60附近做多，止损37.40，目标38.50—38.80.

今日（7月16日）关注数据：

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