日线纺锤承压调整，金银短线耐心低多！

摘要:周二（8月26日）亚市早盘一度续跌0.4%至3351.97美元/盎司，市场认为美联储9月降息前景仍有变数，周一美元指数上涨0.49%，创下近一个月最大单日涨幅，压制金价走势，而且金价在上周五冲高后存在技术性回调需求，也拖累金价表现。投资者正屏息等待本周五的美国PCE通胀数据，这场数据风暴或将决定黄金下一阶段的方向性突破，如果数据高于预期，可能会质疑降息的紧迫性，进一步打压金价；反之，若显示通胀放缓，则将强化宽松预期，推动黄金反弹。

1、伦敦金

周二（8月26日）亚市早盘一度续跌0.4%至3351.97美元/盎司，市场认为美联储9月降息前景仍有变数，周一美元指数上涨0.49%，创下近一个月最大单日涨幅，压制金价走势，而且金价在上周五冲高后存在技术性回调需求，也拖累金价表现。投资者正屏息等待本周五的美国PCE通胀数据，这场数据风暴或将决定黄金下一阶段的方向性突破，如果数据高于预期，可能会质疑降息的紧迫性，进一步打压金价；反之，若显示通胀放缓，则将强化宽松预期，推动黄金反弹。

（伦敦金日线图）

 昨日黄金市场区间整理，早盘开盘在3371.2的位置后行情小幅拉升给出3372的位置后行情快速回落，日线最低给到了3359.5的位置后行情震荡拉升，日线最高触及到了3376.4的位置后行情尾盘回落，日线最终收线在了3365.5的位置后行情以一根下影线稍长于上影线的纺锤形态收尾，而这样的形态收尾后，日线有一定的短期调整压力。

美联储主席鲍威尔的最新表态无疑是近期金价波动的核心催化剂。上周五，在杰克逊霍尔研讨会上，鲍威尔明确指出美国就业市场的风险正在逐步上升，同时强调通胀压力依然存在，但美联储尚未就具体决策敲定。这番言论被市场解读为鸽派信号，迅速推升了9月降息的预期概率。根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，这一概率已飙升至超过84%，远高于一个月前的61.9%。受此影响，金价在上周五一度攀升至近两周高点，反映出投资者对宽松货币政策的乐观预期。然而，周一的金价回调则显示出市场在消化这些信息后的谨慎态度。

专家分析认为，鲍威尔的讲话虽强化了降息可能性，但也留下了不确定性空间，尤其是如果后续数据显示通胀反弹或就业意外强劲，美联储可能选择按兵不动。这种不确定性导致黄金短期内承压，但从中长期看，若降息成真，黄金作为非生息资产的吸引力将进一步增强，潜在上行空间可观。

美元走势的逆转是金价回调的另一大推手。周一，美元指数上涨0.49%，触及98.32，创下7月30日以来的最大单日涨幅。这一反弹源于市场对鲍威尔鸽派言论的重新评估，以及交易员对冲美联储可能维持利率不变的风险。以美元计价的黄金，对持有其他货币的买家而言变得更加昂贵，从而抑制了需求。分析师指出，今年以来美元指数已累计下跌逾9%，这在一定程度上支撑了黄金的牛市行情，但短期反弹凸显了汇率风险的放大效应。

同时，欧元兑美元的强势表现也值得关注，今年欧元已上涨逾12%，成为一篮子货币中的领跑者。经济学家预测，在未来6至12个月内，欧元可能进一步升值至1.20-1.22美元区间，这将间接削弱美元霸权，对黄金形成潜在利好。不过，当前美元的温和反弹已导致黄金买盘减弱，市场策略师强调，投资者需密切监控汇市动态，因为美元每上涨0.5%往往会直接拖累金价0.2%以上的表现。在这种环境下，黄金的避险属性虽未消退，但短期内需面对汇率压力的考验。

即将公布的美国经济数据将成为决定黄金命运的关键变量。周五的个人消费支出（PCE）数据备受瞩目，这是美联储偏好的通胀指标，预计核心通胀率将攀升至2023年底以来的最高点2.9%。如果数据高于预期，可能会质疑降息的紧迫性，进一步打压金价；反之，若显示通胀放缓，则将强化宽松预期，推动黄金反弹。此外，一周后的8月非农就业报告也将影响美联储的政策路径。近期数据显示，美国7月新建独栋住宅销售下降，尽管前月数据上修，但整体住房市场在高抵押贷款利率下仍面临压力，就业市场逐步走弱的迹象已促使美联储将劳动力指标置于优先位置。

市场分析师警告，如果PCE和非农数据一致指向通胀上升与就业疲软的组合，美联储转向观望的可能性将上升，这对黄金而言是双刃剑：短期或加剧回调，但长期可能放大避险需求。同时，地缘政治因素如美中贸易争端也在发酵，美国总统特朗普的关税威胁言论进一步搅动市场情绪，潜在推升黄金的避险溢价。

周一，美国国债收益率普遍上涨，两年期收益率升4个基点至3.728%，10年期收益率微升1.3个基点至4.271%，收益率曲线趋平至54个基点。这一变化源于交易员对美联储政策的揣摩，以及本周财政部标售中短期国债的预期。在美国劳动节假期（9月1日）前，交易可能相对清淡，但收益率上升通常会提升持有生息资产的吸引力，对黄金形成竞争压力。

综上所述，黄金价格的短期微跌虽受美元强势和政策不确定性拖累，但美联储降息预期的根基并未动摇，PCE数据和非农报告将成为转折点。投资者应保持警惕，短期可考虑逢低布局多头仓位，同时分散风险至相关资产如欧元或国债。此外，留意俄乌地缘局势和加沙局势相关消息。展望未来，若全球经济放缓加剧，黄金作为避险王者的地位将再度闪耀，潜在目标位或重返上周高点之上。下方关注3345-3350附近的多根均线支撑，如果金价跌破3345附近支撑，则金价可能会再度考验100日均线，目前在3323.12美元附近。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

从日线图技术面来看，黄金走势正处于关键区间。目前价格在3350美元附近获得初步支撑，下方关键支撑位在3320美元附近，若跌破该水平，可能加速下探至3280美元。上方阻力区域集中在3385—3400美元区间，一旦突破该区域，则有望打开进一步上行空间，目标指向3450美元。短期均线趋于粘合，显示市场仍处震荡整理阶段。目前黄金正处于政策预期与避险需求的双重博弈之中。美联储降息前景为金价提供支撑，但若美国经济数据继续保持强劲，美元反弹可能压制黄金上行。与此同时，俄乌局势的不确定性使得市场避险情绪反复升温，为黄金价格提供波动性驱动。因此，短期内金价或维持区间震荡，中长期则更取决于美联储政策路径与全球风险事件的演变。

操作思路：

（1）关注3343—3344做多，止损3335，目标3363—3380.

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场昨日开盘在38.87的位置后先拉升给出日线高点38.991的位置后行情强势震荡回落，日线最低到了38.524的位置后行情整理，日线最终收线在了38.543的位置后，日线以一根上影线较长的中阴线收线，而这样的形态收尾后，日内短线保持区间低多的思路。

操作思路：

（1）关注38.10附近做多，止损37.90，目标38.60—39.10.

今日（8月25日）关注数据：

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