美关税2000美元红利与财政赤字困境，利多黄金

摘要: 美国总统特朗普提议将关税收入以 2000 美元红利或其他减税方式（如免除小费税）回馈给民众。他宣称关税可带来数兆美元，并用于偿还 $37兆美元国债。然而，官方数据显示，2025 年至今的关税收入约 3092 亿美元，即便全数发放给 3.4 亿人口，对比美国庞大的财政赤字（预计未来十年将增加 $3.4$ 兆美元），根本是杯水车薪。赤字居高不下导致美国需大量发债，加剧了市场的流动性不足与波动性（如债基差交易风险）。在此背景下，黄金成为对冲美股与美元风险的受惠资产。

国总统特朗普近期提出发放2000美元红利给美国民众，也提到2000美元不会发给高收入族群，但也还没有具体门槛标准；而美国财政部长贝森特 则表示也可能透过其它方式实现，像是消对小费、加班费以及社会安全金的征税，以及允许汽车贷款可扣除。无论是发放现金或是减少费用支出，对绝大多数民众来说无疑是一项利多，而站在经济或财务角度就需要审视，财源从哪里来，如何支付，甚至是对经济、金融的影响。

特朗普声称资金来源是关税收入，甚至再度表示征收关税可让美国收取数兆美元，并很快开始偿还高达 37 兆美元的巨大债务。由美国国会预算办公室（CBO）的官方统计2025年初至今关税收入约是3092亿美元，相比去年同期增加了1438亿美元，对比美国人口3.4亿人，可说是关税收入全数退回给美国民众作为红利，那对于财政赤字来说别说还债，基本费用都不足了。

观察美国近年财政赤字，撇开2020至2021年美国大撒币支撑疫情特殊时期，2023至今三年赤字都回不去疫情时期前，国会预算办公室CBO预估，未来10年美国的赤字将因此增加 3.4 兆美元，DOGE 的失败、大漂亮法案的延续、扩大国防支出、投资入股关键产业等，美国赤字要下降几乎难上加难。

(图为：美国财政赤字难以回到疫情前水准)

这衍伸出大量发债问题，美国信用与霸权受到质疑，海外官方持有美债需求递减，需求转而到非金融机构体系的影子银行，即更大倍数、更高风险的债基差交易、掉期利差交易，也是近期市场波动加剧，流动性不足主因，进而迫使美联储再度成为债券买家。而黄金成为受惠资产，对冲美股与美元。

黄金操作思路：早盘看多，至4200，关注4150附近支撑。20251113。

黄金高位震荡1天半后，前一日收盘前再度大涨再刷波段高，下图来看前一根4小时图K棒收阴线，低点再被跌破短线进入震荡整理机会大，下方支撑观察4145-4150可偏多布局，在趋势明显下，操作以顺势拉回为主，进场后严格设置风险。

（现货黄金4小时图）

白银操作思路：早盘看多，至52，关注51.2附近支撑。20251113。

白银走势相较黄金强上不少，回短时间短，涨幅也接近前期起跌位置，主要由于筹码相对少且集中在大型投行间，一旦空头挤压下走势相对快速。操作上等待价格修正整理完再来看，下方短期支撑不容易判断，先以51.2做观察，拉回偏多布局。

（现货白银4小时图）

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