2026黄金涨势关键：美国财政黑洞无解

摘要:

2026年开始，尽管伊朗局势推升金银再创新高，但其长线逻辑核心在于美债安全资产定位的崩溃。川普政府寄予厚望的 DOGE 削减支出行动收效甚微，1.8 兆美元的财政赤字并未因 1,500 亿关税收入而缩减，反而陷入减税、军费、选举补贴的扩张黑洞。

摩根大通预警，未来五年融资缺口将达 5.5 兆美元。当美债无法靠财政撑起溢价，联准会主席更迭与川罗主义将加速脱虚向实。在此信用崩塌背景下，黄金与白银的喷发并非投机，而是全球对法币资产的终极对冲。

正文：

伊朗地缘政治风险扩大，金、银趁势再刷历史新高；然而金、银2026年基本面贯穿围绕在美元霸权发展，换言之脱虚向实议题是加速发展?还是有所缓解?接围绕在美国财政面是否支撑国际视为安全资产定位，金融资产如何定价。

一、 现状总结：DOGE 与关税的双重失灵

川普上任后的两大财政行动，在 2025 年的实践中均未达预期：

支出端- DOGE 失败： 由马斯克领导的政府效率部（DOGE）在削减支出上收效甚微，赤字规模并未因其行动而显著下降。

收入端-关税收入仍无法弥补赤字黑洞： * 2025 年美国关税收入虽攀升至约 2,500 亿美元，较 2024 年增加 1,500 亿，但同年的全年赤字仍维持在 1.8 兆美元 的高位。

o结论： 关税增加的收入被庞大的支出抵销。历史证明，关税从未能逆转美国赤字；过去解决财政压力是靠史密松宁协议或广场协议迫使外资升值、美元贬值来达成。

二、 2026 预测：机构一致看淡赤字前景

无论政府或民间机构，对 2026 年的财政展望均呈现悲观态势：

估计值：联邦预算委员会CRFB 与 国会预算办公室CBO 均预计 2026 年赤字将维持在 1.8 兆美元，占 GDP 约 6%，且长期预估均无下降迹象。

极端悲观： 摩根大通预估 2026 年赤字将逼近 2 兆美元，且 2026-2030 财年间将面临高达 5.5 兆美元 的巨大融资缺口。

(图为：预测机构对于美国财政赤字感到悲观难解；数据源：CRFB)

三、 为何赤字无解？入不敷出的政策矛盾

川普陷入了赚小钱、花大钱的逻辑困境：

1.刚性支出难降： 一般政府支出与利息负担受通膨牵制，难以实质减少。

2.财政刺激扩大： 川普以关税收入为借口，反而加码支出项目，包括：

a.2026 年开始发酵的减税法案。

b.大幅提升的军事预算。

c.为应对期中选举可能进行的普发现金，刺激选情。

3.法律风险： 关税政策目前仍面临最高法院的违法裁决风险。

四、 投资影响：美元霸权的转折与避险重组

既然赤字问题无解，2026 年将采取内、外改革来转移压力，内部打算更换 Fed 主席，对外推行川罗主义，这将对资产配置产生长期冲击：

货币与债券： 美元与美债将因丧失避险属性而维持疲软。

实物资产： 黄金与白银在财政信用崩塌的预期下，长期仍维持正向看涨趋势。

黄金操作思路：早盘行情偏离过大，观望。20260112。  

行情回顾：黄金前一交易日就已经越过一周高了，小时格局上的圆弧底清晰可见，也为后势上涨铺垫；而今日再刷历史新高来自美国将涉入伊朗内部冲突的避险情绪，早盘就触及4600整数关口，风险事件大涨属于极端行情，且无从预期，一般操作介入难度大。早盘涨幅过大且偏离下选择观望，午盘后再来追踪交易机会。

（现货黄金1小时图）

白银操作思路：早盘行情偏离过大，观望。20260112。  

行情回顾：白银早盘随伊朗地缘政治风险拉升快速拉升创下历史新高，短线偏离过大，切入难度大，观望为主，午盘再来寻找交易机会。

（现货白银1小时图）

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