地缘冲突与抛售潮下，为何全球央行仍逆势增持？

基本面：

2026 年初，金价在创高后出现数十年来最大幅度的修正，市场一度因土耳其等国抛金稳汇、冲突升级而陷入金价腰斩的恐慌。然而，最新《中央银行刊物》（CBP）对 101 家央行的调查却显示，专业机构正坚定买入。

一、 数据对焦：央行视回调为进场点

尽管市场大幅波动，央行增持决心不减：

·投资比例上升： 72.6% 的受访央行持有黄金（去年为 69.4%）。

·积极买入： 15 家央行正持续增持，仅 8.4% 表示不感兴趣。

·长期估值： 央行对 2026 年底金价的平均预估仍高达 5,354 美元。

二、 两大推手：地缘政治与美元信心

为何无视土耳其抛金潮？关键在于对系统性风险的对冲：

·头号风险： 69.7% 的央行认为地缘政治紧张是今年最大威胁，实体资产的避险地位无可取代。

·美元质疑： 虽然美元仍是主导，但已有 20% 的央行对其长期储备地位持中立或怀疑态度，促使储备多元化。

三、 结论：专业资金的长线防御

当散户因恐慌撤资时，全球央行正利用 2026 年初的大幅回落进行战略性补货。对央行而言，黄金已从单纯避险转向积极的资产多元化管理，预示金价长线底部支撑强劲。

黄金操作思路：晚盘4740偏多布局，4800分批出场。20260414。  

行情回顾：黄金前一日开盘跳空开低走高，收盘日线留下引线阳线，尾盘几乎收在日内最高强势型态；今早价格突破前一日缺口压力走高，操作上待拉回4740偏多布局。

·操作布局：4740偏多布局。

·获利目标：4800分批出场。

（现货黄金1小时图）

白银操作思路：晚盘75.5偏多布局，77分批出场。20260414。  

行情回顾：白银早盘小幅开高后延续上行，最高来到76.992，也约略是近期上方密集压力区，短线不追价，等待后续拉回再来找多方进场位置，下方支撑观察75.5今天开盘价附近与74.8。

操作策略：

·操作布局：75.5偏多布局。

·获利目标：77分批出场。

（现货白银1小时图）

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