大宗商品暴跌 黄金跌破1000不是梦?

国际现货黄金周三（12月9日）亚市盘初继续在1075美元附近盘整。周二（12月8日）由于原油和铁矿石双双暴跌，加剧了大宗商品市场的抛售潮，金价一度承压下探1067美元，但随后迅速反弹转跌为涨，最终收在1070美元上方。相比之下其他贵金属，如白银、铂钯则仍录得下跌。

根据期权数据显示，随着美联储下周极大概率加息，投资者加大了对金价将很快降至每盎司1000美元关口的押注。此外，不少投行近期也都预期金价将在未来几个月触及1000美元的整数大关，但也有部分认为金价在首次加息后将出现反弹。

大宗商品跌势卷土重来黄金反弹受阻

周二以原油和铁矿石为首的大宗商品的暴跌引发了市场广泛关注，加剧市场抛售大宗商品风潮，现货黄金的反弹势头也受阻。OPEC的不作为、美国今年受厄尔尼诺现象影响迎来寒冬以及新兴市场经济放缓等因素令大宗商品供过于求的现状雪上加霜，国际油价继续下挫至近6年新低，铁矿石价格则下跌2.6%至2009年5月数据以来的纪录最低39.06美元/吨。

自上周五（12月4日）OPEC未就减产达成协议后，美原油（WTI）跌势便一发不可收拾，周二美原油并接连跌破39、38、37美元关口，最低触及36.64美元/桶，刷新自2009年初以来新低。同时，周二布伦特原油也一度跌破40美元/桶，最低触及39.81美元/桶，创2009年2月以来的新低。不过，之后纽约时段油价短线大幅反弹超过2%，缩减了此前跌幅。

在OPEC维也纳会议过后，原油的基本面充斥着一系列负面因素：沙特铁了心不减产、产能过剩持续，新兴市场经济放缓等等。

摩根士丹利表示，原油供应过剩的担忧将在明年继续笼罩市场，OPEC明年原油产量或将进一步增加；一旦伊朗制裁取消，该国原油出口量必将增加；预计伊朗到明年3月份原油产量将增加40万桶/日，到明年6月份将在此基础上再增加20万桶/日。

与此同时，和原油跌势“遥相呼应”的是铁矿石。周一在青岛港交付的品位62%的铁矿石价格下跌2.4%，至每干吨39.06美元，创MetalBulletin汇总的追溯至2009年5月数据以来的纪录最低。

数据显示，自2011年触及191.70的高位之后，铁矿石价格至今已经跌去了80%，其中今年已累计跌去45%，恐难逃连续第三年的跌势。市场分析人士指出，全球几大矿业巨头的低成本供应增加，同时中国需求放缓，这加剧了铁矿石市场的供应过剩局面。

此外，现货黄金上周五的反弹势头也受到商品下跌的拖累，继周一大跌20美元后，金价周二纽约时段在1068-1078美元/盎司间窄幅震荡。

加拿大丰业银行（Scotiabank）在日内的最新分析中指出，“金价昨日走势令人失望。下方支撑目前看向1072（前期顶部）。更长远看来，黄金过去四周皆无法反弹至1095上方，只有当金价打破1051-1095近期震荡区间，才可能带动上下50美元的波动区间。”

麦格理银行（MacquarieGroup）近期发布2016年市场展望报告，对即将到来的2016年做出悲观预测。该行称，2016年全球经济将继续找不到引擎，贸易萎靡，美元短缺，市场波动，贸易商、大宗商品生产商将异常艰难。

不过，市场中也有相对较为缓和的看法。全球知名投行花旗（Citi）就在最新的分析中指出，预计大宗商品将会在明年下半年走强，多头投资者或需耐心等待。

卖权仓位飙升逾200%！金价真的要跌到1000美元？

根据期权数据显示，随着美联储（FED）似乎势必在下周进行近十年来首次升息，投资者加大了对金价将很快降至每盎司1000美元关口的押注。现货金今年以来已经累计下跌9%，投资者认为高价将抑制对该金属的需求。

目前至少已有两家投行--荷兰银行和澳洲国民银行在最近一周表示，未来几个月金价将跌至每盎司1000美元/盎司。高盛在11月曾表示，预计金价将在12个月内触及每盎司1000美元。

与纽约商品期货交易所（COMEX）主力2月黄金期货挂钩、行权价为1000美元/盎司的卖权仓位，自11月初以来已飙升逾200%，截止12月7日升至6950手。仅过去两日就增加了1600手，可能是在强劲的美国非农就业数据公布后增加的。该数据增强了美国升息的可能性。

从11月初至本周一，行权价为975美元的卖权仓位增加了近10倍。这些卖权在1月26日到期，暗示交易员预计届时金价将跌向上述价位。同一期间内，看多的买权亦增加，但比起执行价在1100美元/盎司的3998手的买权数量，执行价1000美元的看空卖权数量远远更多。

澳新银行大宗商品策略分析师VictorThianpiriya指出，“如果12月底前金价更接近1000美元，我也不会感到意外，并称这可能会在美联储12月15-16日会议后被触发，一般预期美联储将在12月会议升息。美联储与其他主要央行将有重大政策分歧。所以这会使美元获得强劲买气，而黄金遭到冷落。”

投资人已持续削减黄金曝险。最大黄金上市交易基金SPDRGoldTrustGLD的资产目前跌至2008年9月以来最低。

巴克莱周一表示，如果金价更加逼近1000美元/盎司，可能会有大量资金撤离黄金基金。“根据我们的估算，当金价低于1000美元/盎司，可能有超过700吨的黄金交易所交易产品（ETP）变成赔钱。”

黄金再也难见天日？部分投行持不同观点

德国商业银行（Commerzbank）分析师周二表示，美联储渐进式的加息周期预计会对黄金产生提振，该行预期黄金在2016年会反弹至1200美元/盎司的水平。

该行称，一旦美联储进入紧缩周期，渐进式的加息频率预计会对黄金产生提振。分析师表示，“我们预计在2016年内贵金属整体的价格走势将会表现出强劲反弹。美联储在首次加息后，后续的加息间隔可能很长，幅度也不会太大，这将会使黄金最大的下行压力来源影响减弱。同时来自亚洲的支持将会继续成为黄金市场回暖的动力。”

德国商业银行预计，美联储将会在2016年进行三次25个基点的加息，这个幅度还不到上次紧缩周期第一年的一半。分析师表示，在上个紧缩周期开始的头一年内，黄金在首次加息之后一年中上涨了11%，此次紧缩周期比上次预计加息幅度要小得多，黄金也会增加更多上涨的可能。

德国商业银行预计，在2016年前三个季度，黄金平均价格分别会是1100美元、1125美元和1150美元。

加拿大皇家银行（RBC）分析师GeorgeGero周二表示，黄金的下行空间明显受到限制，在1068.50美元/盎司附近遇到支撑，金价开始稳定。预计在美联储会议之前，黄金将会继续保持目前水平上交投的状态。

盛宝银行（SaxoBank）大宗商品主管OleHansen表示，“黄金市场现在完全是一场比耐力等待的游戏。上周五和本周都有空头回补的反弹，但是涨势都没有延续太久。这表示市场仍然全神贯注聚焦美联储加息。但在另一方面，市场在美联储会议尘埃落定之前，也并不准备在下行方向继续扩张。”

彭博技术分析师SejulGokal周一曾撰文称，在上周创下今年1月以来最大两日涨幅之后，目前金价进入盘整阶段，这可能为后市带来做多的机会。

Gokal表示，上周金价大涨引发市场信心短暂变动，可能促使金价延续涨势至1115/1119美元。这一走势或与美元疲软和进入年底金属价格反弹的趋势一致。