黄金ETF创下最差月 投资者纷纷离场

行情回顾：

上一交易日，黄金以1265.40美元开盘，早盘时段小幅冲高至1267美元上方，随后价格开始一路下跌，美盘前大幅跌至1254.50美元，创下近期新低，随后美盘开启金价止跌回升，尾盘窄幅波动，金价收于1258.78美元，收涨0.51%。

基本面分析：

在金价的连续走低之下，黄金ETF遭遇了非常大的困境，这个月很可能成为2017年7月以来表现最糟糕的一个月。作为避险资产，在近期中美贸易争端的背景下，黄金却并未受到什么提振。黄金交易加工商DillonGage副主席WalterPehowich称，在贸易争端的影响下，投资者们不得不抛售黄金来弥补其股市、大宗商品以及其它市场上的损失。从本月初截止上周五，全球12大黄金ETF的黄金持有量流出了3%，从5780万盎司下降到5620万盎司。全球最大的黄金ETF，SPDR黄金ETF(GLD)的持有量从6月初的2720万盎司下降到上周五的2650万盎司。

一直难产的英国脱欧法案终于在英国议院通过后，又得到了英国女王的批准。6月26日，英国女王伊丽莎白二世已经批准“脱欧”法案，赋予其法律地位，允许英国退出欧盟。新的法律将于2019年3月29日，即英国退出欧盟后生效。

英国央行货币政策委员会候任委员哈斯克尔日内释放了三大鸽派信号：①如果英国央行加息过快，将有风险；劳动力市场若进一步疲软，可能会进一步削弱加息的基础；②给出利率路径观点存在实际的困难，如果金融市场出现混乱，可能需要更多QE；③脱欧谈判或致英国经济暂时性的停滞，且经济中的限制情况可能远超预期。

目前来看金价受贸易紧张加剧的支撑效应似乎很大部分被美国利率上升前景所抵消。该因素目前似乎成为金价走势的关键因素之一，并使得金价任何反弹都相对受限。美联储主席鲍威尔上周表示美联储应当逐步加息，而黄金对利率上升高度敏感，加息会打击黄金需求。此外，美国国债收益率上行所推动的美元温和反弹也增加了金价的下行压力。货币经理人大规模增加黄金空头，结清多头头寸，铂金价格跌破心理关口900美元；铂金和黄金价格存在强烈的相关性，美元走强打压金价。

不少投资者担忧流动性充裕的市场是否已经成为过去，全球紧缩浪潮是否将要来临。不过，美银美林在最新的研报中表示，从QE（QuantitativeEasing，量化宽松）到QT（QuantitativeTightening，量化紧缩）的道路才刚刚开始，我们还处在中间阶段，并正缓慢向QT移动。QE以低利率、窄利差、低波动性为特征，是在利率为零时通过购买债券向市场投放流动性，本质是开启印钞机；而QT则全然相反，以高利率、宽利差、高波动性为特征，是向市场出售债券以回收资金，实质是银根紧缩。美银认为，虽然我们已经见识了更高的利率、走阔的信贷利差、以及更强的波动性，但是距离全面的QT还有好几年的距离，因为以欧洲央行和日本央行为代表的主要经济体央行仍在通过购债和负利率等一揽子宽松措施，向市场注入大量流动性。

欧洲央行行长德拉基称，仍然需要大规模的货币宽松政策，欧洲央行将耐心等待第一次加息时机，首次加息后，欧洲央行将采取逐步加息的做法。市场解读为欧洲央行在确定首次加息时机方面会保持谨慎，欧元加速跳水。

技术面分析：

黄金：从小时图级别看，金价昨日跌破支撑后缓慢阴跌了几个小时，随后出现快速下跌，直接击穿前期低位，跌至1254美元，随后低位受红十字星企稳；反弹后高位遇阻，盘整至收盘，目前并未出现强势反弹或反转的信号，依然延续着周图、日图级别的空头趋势，但日内存在小幅度反弹动能；市场有不可测风险，交易中请合理控制风险。

白银：从4小时图级别看，银价的走势明显要比黄金要强势，金价最大下跌了近0.8%，而白银却并未跌破前低很多，这得益于白银目前处于支撑非常强的下轨附近，虽然支撑强劲，但可以看出空方在不断试探白银多头的力度，多空争夺非常激烈，白银目前趋势尚未爆发，拭目以待；市场有不可测风险，交易中请合理控制风险。

操作策略：

黄金：1260-1262做空，止损1265，止盈1255、1253、1251；

白银：观望。

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