经济降温阴云密布，降息预期支撑金银！

摘要:周四（8月7日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，昨日黄金市场在多重因素交织下呈现出复杂局面：现货金价因获利了结而小幅回落，市场对美联储9月降息的预期显著升温，特朗普政府对印度及瑞士等国的关税举措引发地缘经济紧张，同时对美联储人事调整的关注进一步加剧市场不确定性。市场对9月降息的押注已接近确定，美联储决策者的鸽派表态进一步强化了这一预期。

1、伦敦金

周四（8月7日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，昨日黄金市场在多重因素交织下呈现出复杂局面：现货金价因获利了结而小幅回落，市场对美联储9月降息的预期显著升温，特朗普政府对印度及瑞士等国的关税举措引发地缘经济紧张，同时对美联储人事调整的关注进一步加剧市场不确定性。市场对9月降息的押注已接近确定，美联储决策者的鸽派表态进一步强化了这一预期。

（伦敦金日线图）

现货黄金价格在周三下跌0.34%，收报每盎司3369.19美元，此前一日曾触及近两周高点3390关口。High Ridge Futures金属交易主管David Meger指出，这一回落主要是投资者在近期上涨后的获利了结行为所致。黄金在上周五美国就业数据疲软后连续三日上涨，市场避险情绪一度高涨。然而，随着经济数据发布进入相对平静期，避险需求有所减弱，部分投资者选择锁定利润，导致金价出现短期回调。这种技术性调整在黄金市场中并不鲜见，尤其是在缺乏重大经济事件催化时，价格往往会因获利盘的涌现而承压。

黄金作为传统避险资产，其价格通常受到全球经济不确定性和地缘政治风险的支撑。近期，市场对美国经济放缓的担忧有所加剧，尤其是7月就业数据远低于预期，且前两月数据被大幅下修，显示出劳动力市场的疲软信号。这不仅推高了黄金的避险需求，也促使市场对美联储货币政策的预期发生转变。然而，随着部分投资者获利了结，避险情绪有所降温，金价的上涨动能暂时受阻。Meger进一步指出，黄金市场当前处于一种平衡状态，既受到经济放缓的支撑，又因短期获利了结而承压，未来走势将取决于新的经济数据和地缘政治事件的演变。

根据芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具，市场对美联储9月降息至少25个基点的预期已从一周前的46.7%飙升至92%。这一变化源于7月就业报告的疲软表现，该报告显示美国7月新增就业岗位远低于预期，且前两月数据被下修25.8万个，表明劳动力市场正在显著放缓。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利明确表示，经济放缓的迹象意味着美联储可能需要在短期内降息，他甚至预计年底前可能降息两次，每次25个基点。旧金山联储主席戴利也表达了类似观点，认为劳动力市场进一步恶化将不可接受，降息可能即将来临。

降息预期的升温对黄金价格构成直接利好。较低的利率通常会降低持有黄金的机会成本，同时削弱美元吸引力，从而推高金价。尽管如此，市场对通胀压力的担忧依然存在。美国供应管理协会（ISM）最新数据显示，服务业增长放缓但价格压力加大，这可能限制美联储降息的幅度和节奏。美联储理事库克指出，最新就业数据的疲软“令人担忧”，但她同时强调需要进一步观察通胀是否为一次性上涨还是持续性压力。这种不确定性使得黄金市场在短期内仍将保持高波动性。

美国国债市场也对黄金价格产生间接影响。8月6日，10年期美债收益率因420亿美元标售需求疲软而上升至4.224%，结束了此前四连跌的趋势。较高的美债收益率通常会增强美元吸引力，从而对黄金价格构成压力。不过，周三美元指数下跌0.56%，报98.18点，为7月28日以来最低水平，部分缓解了金价的下行压力。市场策略师Marc Chandler指出，疲软的就业数据打压了美元的反弹动能，交易员对美联储年内降息幅度的预期进一步推低美元，这为黄金提供了支撑。然而，若美债收益率持续走高，黄金的上涨空间可能受到限制。

特朗普政府的贸易政策成为影响黄金市场的重要变量。8月6日，特朗普签署行政命令，对印度商品加征25%额外关税，理由是印度继续进口俄罗斯石油。此举导致部分印度商品关税高达50%，引发美印关系紧张。印度外交部对此表示“极其不幸”，并强调其能源采购决策基于市场需求和国家利益。与此同时，特朗普威胁对瑞士商品征收高达39%的关税，尽管瑞士联邦主席凯勒祖特尔的紧急斡旋未能达成妥协。这些关税举措不仅扰乱全球贸易格局，还加剧了地缘政治风险，推高了黄金的避险需求。

特朗普的特使维特科夫与俄罗斯总统普京的会晤取得“重大进展”，但白宫仍计划在8月8日对俄罗斯实施二级制裁。这种复杂的地缘政治博弈进一步提升了市场的不确定性。Meger指出，对俄罗斯制裁的担忧此前曾支撑铂金和钯金价格，而黄金作为更广泛的避险资产，同样受益于地缘政治紧张局势。然而，特朗普对印度和瑞士的关税行动可能引发连锁反应，例如印度对美出口受阻可能削弱其经济增长，进而影响全球经济复苏前景，这对黄金的长期需求构成潜在挑战。

美中贸易关系同样是黄金市场的关注焦点。美国财政部长贝森特警告，若继续购买俄罗斯石油，可能面临新的关税措施。目前美中双方正试图延长8月12日到期的90天关税休战期，但若谈判破裂，双边关税可能升至三位数水平。这种不确定性可能进一步推高黄金的避险需求。值得注意的是，中国作为全球最大的黄金消费国之一，其经济表现对黄金市场具有重要影响。若美中贸易摩擦升级，可能削弱中国经济复苏，从而间接影响黄金需求。

综合来看，黄金市场短期内可能继续受到获利了结和技术性回调的压力，但美联储降息预期、地缘政治风险以及美元走弱为金价提供了坚实的长期支撑。市场对9月降息的押注已接近确定，美联储决策者的鸽派表态进一步强化了这一预期。此外，特朗普的关税政策和美联储人事调整的不确定性将继续为黄金提供避险溢价。然而，若美债收益率持续走高或全球经济复苏超预期，金价的上行空间可能受到限制。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

从日线图中可以看到，在非农就业数据引发反弹后，黄金持续小幅走高后小幅回调，下一重要阻力位是3438美元左右水平。若金价触及该水平，预计卖方会再次在阻力位附近介入，他们将3438美元上方设为明确的风险点，伺机做空，目标是回调至3245美元支撑位。另一方面，买方则希望看到金价突破这一阻力位，从而增加看涨押注，冲击新的历史高点。上周现货黄金价格从3289.92美元跳升至3363.16美元，形成对50周期均线（3342.56美元）的有效突破，延续本周V型反转走势。当前价格位于布林带中轨（3341.31美元）上方并靠近上轨（3415.18美元），显示短期强势格局，但需警惕上轨阻力位附近的获利抛压。布林带：中轨与50均线形成共振支撑（3341-3342美元区间），上轨3415.18美元构成强阻力。布林带开口呈扩张迹象，暗示波动加剧。若突破上轨，目标看向3450-3480美元区域；若回落，中轨与50均线交汇处将是多头防守关键。MACD：DIFF（-3.11）与DEA（1.84）仍处于零轴下方，但绿柱缩短至-9.91，显示空头力量衰减，金叉形成预期升温。需观察DIFF能否上穿DEA并站稳零轴，确认日线级别趋势反转。今日短线保持区间低多的思路。

操作思路：

（1）关注3352—3353做多，止损3344，目标3386—3400.

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场昨日开盘在37.795的位置后行情小幅拉升给出37.897的位置后行情快速回落，日线最低到了37.593的位置后行情美盘时段快速拉升，日线最高触及到了37.942的位置后整理，日线最终收线在了37.817的位置后，日线以一根下影线长于上影线的启明星形态收线，而这样的形态收尾后，日内短线保持区间低多的思路。 

操作思路：

（1）关注37.60附近做多，止损37.40，目标38.20—38.60.

今日（8月7日）关注数据：

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