早间震荡蓄势聚力，降息预期金银低多！

摘要:周三（10月29日）亚市早盘，，现货黄金在近三周低位震荡，交投于3940美元/盎司附近。周二金价一度触及3886.51美元（10月6日以来最低），最终收跌0.7%至3952.54美元。核心驱动因素在于中美贸易乐观情绪升温削弱避险需求——双方已敲定协议框架，领导人周四韩国会晤在即；中美贸易乐观情绪如潮水般涌来，削弱了黄金作为传统避险资产的吸引力。同时市场聚焦当日美联储利率决议及鲍威尔发布会。

1、伦敦金

周三（10月29日）亚市早盘，，现货黄金在近三周低位震荡，交投于3940美元/盎司附近。周二金价一度触及3886.51美元（10月6日以来最低），最终收跌0.7%至3952.54美元。核心驱动因素在于中美贸易乐观情绪升温削弱避险需求——双方已敲定协议框架，领导人周四韩国会晤在即；中美贸易乐观情绪如潮水般涌来，削弱了黄金作为传统避险资产的吸引力。同时市场聚焦当日美联储利率决议及鲍威尔发布会。

（伦敦金日线图）

此次金价回调的核心推手是贸易风险溢价消退。今年黄金累计涨幅超50%的根基（地缘冲突、贸易摩擦、降息预期）中，贸易摩擦这一支柱出现松动。中美关税减免共识达成后，市场风险偏好转向，资金从黄金流向股市及科技板块——英伟达5000亿美元AI超级计算机订单等消息进一步强化风险资产吸引力，黄金避险光环持续褪色。

美联储政策博弈构成另一重复杂变量。市场普遍预期本次降息25个基点（CME FedWatch显示12月降息概率超90%），理论上降息应降低黄金持有成本并提振需求，但现实中市场提前消化预期，且经济数据呈现矛盾信号：10年期美债收益率跌至3.981%（牛市平缓曲线预示宽松开启），但ADP就业新增与亚马逊等巨头裁员形成对冲，政府停摆导致关键数据缺失更添政策不确定性，黄金难以借降息预期反弹。

美联储内部分歧加剧政策迷雾。部分决策者担忧通胀反弹呼吁谨慎，另一派则聚焦就业市场降温风险，新任理事米兰或投反对票；特朗普政府的降息施压与鲍威尔"保留政策灵活性"的表态，意味着发布会难有明确的12月降息承诺，市场需警惕政策预期修正风险。

黄金前景呈现显著分化。乐观派（如LBMA）预计12个月内金价升至4980美元，逻辑在于地缘风险未完全消除（关税调整仍存变数）及全球央行购金支撑；谨慎派（花旗、凯投宏观）则下调预期，认为贸易协议落地将进一步压制避险需求。短期看，金价或持续承压，3886美元并非底部，需关注3325美元（8月涨势50%回撤位）及3753美元（55日均线）支撑；中长期若美联储降息周期深化或地缘冲突重燃，黄金仍具备反弹基础，短线阻力聚焦4000美元关口。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

四小时图看，金价自4381高点回落后在4000—4100区间整理。结构上呈“低高点—低低点”的弱势震荡，4100与4145构成上方密集阻力；下方4004为近期枢轴，曾伴随长下影，承接力度可见，其下则关注3945的阶段性支撑。指标方面，MACD仍在零轴下方但绿柱缩短，空头动能边际减弱；RSI徘徊35附近，显示偏弱但未极端。综合而言，价格更像在3945—4145间构筑区间，后续观察能否有效收复4100及动能配合，再判断节奏是否由弱转稳。

操作思路：

（1）关注3922—3923做多，止损3910，目标3988—4033.

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

 白银市场昨日开盘在46.903的位置后行情小幅拉升给出47.21的位置后行情强势回落，日线最低,到了45.494的位置后行情强势拉升，日线最高触及到了47.255的位置后整理，日线最终收线在了47.028的位置后，日线以一根下影线极长的启明星形态收线，而这样的形态收尾后，日内短线保持区间低多的思路。

操作思路：

（1）关注46.50附近做多，止损46.20，目标47.70—48.50。

今日（10月29日）关注数据：

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