降息预期降，贵金属、美股宏观进入震荡期

周四美股出现 股、汇、加密货币 普跌，仅黄金上涨。主要原因是 12 月降息机率首次跌破 50%，加上白宫宣布延迟的经济数据可能不会补发，加剧了市场对经济前景的担忧。美股自 5 月以来持续上涨，主要得益于特朗普暂停关税和 Fed 的降息周期，若未来降息步调放缓，市场将进入震荡期，股市与贵金属建议资可寻找修正后的布局机会。

周四股、汇双杀，加密货币被抛售，仅黄金涨；这次与上周美股下杀市场节奏不同，这波强势的道琼指数也出现下跌，纳指跌、道琼撑盘轮动消失，市场宽度指标也变差。金融市场反应的是12月降息机率由前一日的62.93%降至49%，为10月以来首降至50%之下。白宫指出先前延迟的通膨与就业报告可能永远不会补发，市场担心经济数据差、先卖再说；加上近期越来越多官员对 是否需要进一步宽松 持怀疑态度，利率政策开始有所转鹰，虽然这不会阻碍降息进程，但未来可能的是降息步调趋缓的鹰派降息！

未来金融市场会如何发展， 要先了解这波上涨原因，自今年5月以来，股市几乎是一路上涨，连小波段的修正都没有，主要关键还是官方表态做多，在4月股市崩跌，特朗普很快就暂停对等关税的实施，再加上后续 Fed 开启第二波降息周期，支撑了美股、黄金同步走升。这意味后续如果降息步调趋缓下，股、金震荡机会就高。另外，近期好转的流动性，在12月年底有可能再度发酵，会是重要关注节点。因此接下来宏观角度进入震荡期，贵金属寻找修正后布局机会。

(图为：12月降息机率降至50%以下；数据源：CME Group)

黄金操作思路：早盘看多，至4200，关注4150附近支撑。20251114。

黄金在连续上涨后短线出现较明显空方抵抗，本周上涨涨幅240美元，遇到短线获利了结，或是前期卖压解套都属正常；而需要留意的是前一日上涨节奏以美股开盘做划分，美股开盘市场明显下跌，而非起涨时一股脑走高。走势上进入震荡机会大，短线支撑看4150、压力看4185。

假设趋势盘延续要继续走高，就等价格先涨过4185之上，回调4185守住支撑偏多布局；另一种情况价格开始震荡，4150区间多方短单，4185减码出场，进场皆严格设置风险。

（现货黄金4小时图）

白银操作思路：早盘看多，至53.15，关注52.07附近支撑。20251114。

白银走势也在美股开盘后向空方修正，修正速度与幅度都相较黄金大，这就是白银商品特性。以4小时图来看，前一根K棒上下引线都较长，可藉此识别支撑与压力价位，多方交易可以52.07偏多布局，作区间短多单；连续性走势至少要站回53.15再做布局，并严格设置风险。

（现货白银4小时图）

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