流动性趋缓，美元转弱，有利金价反弹

一、基本面：

10月20日黄金期货创下历史新高的4398美元后走势进入修正，除了ETF的获利了结之外，流动性疑虑支撑美元，也是黄金表现相对震荡原因。12月美联储停止缩表，影响将淡化。

11月初美元指数与10年期每债收益率出现了反向关系，美元指数受到金融市场流动性趋紧所支撑，黄金受到计价货币美元升值，走势相对压抑。随着美国政府关门结束，加上１２月美联储停止缩表，流动性改善下，美元指数影响因子将重回基本面，即利率与利差影响，延续大区间震荡，金价也能有所反弹。

另外，美债停止缩表后，美联储重新成为债券买方，流动性扩张，利于股市与贵金属价格；另外供给面的财政部承诺未来几个季度内，这些中长期债券的发行量将维持现有水平，不会进一步增加。

(图为：12 月缩表停止，准备金年变动不续降，预计美元转弱，利多黄金；资料来源：财经M平方)

黄金午盘跌破4232短期支撑，上周五以来涨势开始进入修正整理，如果以波段最高价至颈线4232等距修正幅度，价格有机会修正至4210附近。投资人可关注价格于4210止跌偏多布局短多单，目标反弹至4230-4232附近。

白银短线同样跌破56.7短期支撑，涨势开始进入回调，下方支撑约略设定55.7附近，投资人可观察55.7附近出现跌势趋缓，及价格连续盘整视为支撑，届时可伺机偏多布局，目标56.7。

二、操作思路：

1、现货黄金：

(图为： 黄金现货30分钟图)

晚盘看多，至4195，关注4170附近支撑。20251201。

2、现货白银：

(图为： 白银现货30分钟图)

晚盘看多，至56.7，关注55.7附近支撑。20251201。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

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