金价长线牛市不变，短期回调是增持良机

摘要:

在冲上历史新高后，金价的短期乐观情绪虽有降温，但中长线牛市根基未变。核心支撑因素是全球去美化与外汇储备多元化，各国央行购金量自 2022 年以来明显维持在高位，大趋势难以逆转。此外，全球债务高企及美联储仍有降息空间，宽松周期方向不变，将持续利好金价。驱动金价短期震荡修正的主因是流动性趋紧和美元反弹。因此，对于中期交易者而言，目前的价格回调是增持黄金的理想时机。

正文：

10月金价飙升至4300美元以上的历史新高后，乐观情绪略有降温，金价多头结束了吗?

中长线而言支撑金价关键因素为去美化与外汇储备多元化，因此各国央行购金成为主要观察重点，今年前三季央行购金仍达630吨，由世界黄金协会柱状图明显观察到自2022年以来央行购金相较过去10年上了一个新台阶，去美化原因子并未松动下，黄金要逆转大趋势概率小。

(图为：各国央行仍持续增持黄金；数据源：世界黄金协会)

另外全球债务高企，法币贬值与美联储降息循环仍有3码降息空间，宽松周期的大方向未变，仍有利于金价走势。而驱使黄金短线震荡主因为流动性趋紧，风险资产与黄金出现修正，及美元反弹所致。因此对于黄金中期交易者而言仍是增持时机。

黄金操作思路：早盘看多，至4225-4230，关注4205-4210附近支撑。20251201。

黄金早盘延续上周五涨势续强，近期三根K棒停顿震荡，一旦当前K棒收盘能吞没上引线高点，短线仍有机会延续上行，短线拉回修正时机点就要再等等；至于积极想做短空投资人建议等到小时格局筑成短期头肩顶再操作才能提高胜算。操作上不建议追高，等到行情拉回修正至4205-4210再考虑偏多布局。

（现货黄金1小时图）

白银操作思路：早盘看多，至57.5，关注56附近支撑。20251201。

白银短线上开始震荡，虽然价格持续推升，但从K棒组合来看，多空争夺的上、下引线变多，且推升的幅度开始趋缓，都意味背后有部份多方仓位开始获利了结。短线上仍不追高，等待价格拉回至56再来偏多布局，短期目标57.5。

（现货白银1小时图）

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