从1971到2025：当特朗普步上尼克森老路，恶性通膨与三杀危机再现？

摘要:

由于市场高度预期联准会（Fed）将在12月降息（概率达88.4%），加上鸽派官员表态，以及特朗普亲信哈塞特（Kevin Hassett）可能成为下一任Fed主席，引发了市场对政治干预导致过度降息的担忧。

分析家将川普比作1970年代的尼克松，两者皆面对巨大赤字和美元霸权挑战。尼克松曾实施10%关税、推动美元贬值并施压Fed降息，最终导致恶性通膨。川普也采取了高关税、主张弱势美元及施压降息等类似手段。

市场担心哈塞特若受政治压力过度降息，可能重演1970年代的通膨危机，甚至引发如2022年英国养老金危机般的「股、汇、债三杀」。

正文：

债券市场订价12月美联储降息概率高达88.4%，除了多位官员鸽派表态外，影响市场还有一个关键，就是特朗普亲信哈塞特（Kevin Hassett），高机率成为下一任 Fed 主席，而市场担心因政治立场而推动降息，让2022年英国养老金暴雷事件重蹈覆辙，市场把当今特朗普喻为1970年代尼克松，面临相似金融背景与雷同应对方式，本文就娓娓道来。

1970年代初，美国因越南战争和社会福利开支面临庞大的财政赤字和贸易赤字，这对当时的国际金融体系冲击美元与黄金挂钩的布雷顿森林体系，各国央行开始将美元兑换成黄金，威胁到美国的黄金储备。

尼克松政府在1971年8月宣布了「新经济政策」，包含关税， 实施10%的进口附加费；宣布停止美元兑换黄金，推动美元贬值；施压 Fed主席伯恩斯Arthur Burns ，要求维持低利率以刺激经济和拉抬选情，最终使1970年代美国陷入恶性通膨。

川普同样面临巨大赤字与美元霸权挑战。贸易赤字，减税与高额开支，推动财政赤字，去美化声浪加大；川普第一任对中国征收高关税，第二任普遍性关税与1971年尼克松总统附加费异曲同工，都是希望关税减少贸易逆差、保护国内产业、增加财政收入，并作为与贸易伙伴谈判的筹码。主张美元贬值，弱势美元提高出口，及施压 Fed 降息减轻债务负担。

如果历史重演，哈塞特走回迈向伯恩斯的老路，受政治压力过度降息，遇到市场反扑可能性相当大美，届时我们将看到「股、汇、债三杀」的状况再度发生！

(表为：1970年代尼克松总统与2025年特朗普高度相似)

黄金操作思路：早盘看多，至4240，关注4195附近支撑。20251208。

黄金本月以来宽幅震荡，这样盘型对于顺势交易者很大不利，周五美股开盘后冲高突破迅速下杀到区间底部，这样震荡时间会继续拉长。区间在4195-4240，投资人区间边缘4195低买、区间上缘4240获利出场，波动加大进场后严格设置风险。

（现货黄金1小时图）

白银操作思路：早盘看多，至58.89，关注57.95附近支撑。20251208。

白银走势相较黄金强势，周五美股开盘后下杀并未跌破57.95整理区间下缘，当前价格约在57.95-58.89区间中央，买入期望值差。投资人留意57.95价格回调守住常是多单，目标58.89出场。

（现货白银1小时图）

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