Fed 决议前夕：全球长债发出警讯！黄金如何观察...

一、基本面：

本周金融大事件迎来美联储利率决议，声浪掩盖住了G7其他央行动态。今天澳洲央行 (RBA) 利率决议把现金利率保持在 3.6% 不变，货币市场押注26年5月有50%升息机率；另一个市场焦点是日央行预计下周加息25基点，长天期日债收益率领跑全球成熟国家；另外加拿大经济数据强劲，26年市场也预期加息一次。反观美联储出现鹰派降息声浪逐步抬头，降息一码之余，对利率位图可能传达未来降息步调放缓。全球长债收益率上行这背后传达何种逻辑呢?

首先长、短天期债券收益率定价两个重点，一为对未来利率预期，其次为对长期风险所要求的补偿，更白话的为市场担忧全球赤字太高、债券供给过多，市场消化不了，进而推高通胀，这反应在纽约联储的期限溢价模型显示该指标已回升至约0.7%，与9月初水平相当；市场直接反应就是抛售长债，收益率自然水涨船高。

债券市场为金融市场定锚工具，为最主要抵押借款工具，也是对冲基金扩大杠杆主要工具。投资人要留意当成熟国家收益率开始带动美债收益率上升过快，解杠杆压力就有可能从债市传导至股市；再者德债和美债收益率上升也带动日债收益率，日圆快速升值

债券市场为金融市场定锚工具，为最主要抵押借款工具，也是对冲基金扩大杠杆主要工具。投资人要留意当成熟国家收益率开始带动美债收益率上升过快，解杠杆压力就有可能从债市传导至股市；再者德债和美债收益率上升也带动日债收益率，日圆快速升值就可能逆转日圆套利交易，二次冲击股市，最严重状况是美元大涨，连避险的黄金也会被抛售。

(表为： 主要成熟国家长债收益率上行，担忧赤字过高；数据源：华尔街见闻)

黄金整体走势属于宽幅震荡，阴阳相间与上、下引线k棒，不容易操作，行情延续到周四凌晨利率决议机会很高；今日亚盘几乎没有波动，操作上以区间支撑、压力反向进场为主，短线做多进场关注4177-4180偏多布局，短线4195-4200可逐步减仓，有获利下剩余仓位再去赌价格回到区间上缘4220。

白银亚盘走势相当清淡，区间57.58-58.5过窄交易没有优势，操作上等待这上下1美元空间被打破，市场开始波动再来找交易机会，不然就是一滩死水。操作建议延续早上观点，价格回到56.5附近再来关注多方布局机会，短期目标57.7陆续减码。

二、操作思路：

1、现货黄金：

(图为： 黄金现货4小时图)

早盘看多，至4200，关注4180附近支撑。20251209。

2、现货白银：

(图为： 白银现货4小时图)

早盘看多，至57.7，关注56.5附近支撑。20251209。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

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