日债海啸与引发抛售美国，黄金成为避风港

作者：金银管理员

摘要:

日债风暴引发抛售美国，这场风暴由日本债市引爆，日本首相高市早苗为赢得2月8日大选，承诺食品消费税限时归零，此举引发市场对日本财政失控的恐慌。日本10年债收益率喷涨至27年高位，随即诱发美债同步重挫与日圆套利交易的大规模平仓潮。

与此同时，美国总统川普将格陵兰收购案与25% 购岛关税挂钩，彻底激怒欧洲盟友，导致欧盟启动 ACI 反胁迫机制。当前美股在债市抛售与贸易战升级下录得巨幅跌点，黄金则因避险需求逼近 4,700 美元。这不仅是一场贸易摩擦，更是二战后全球金融与防御体系面临的最严峻信任危机。

一、 引言：

随着川普政府将收购格陵兰与惩罚性关税强行挂钩，欧盟在布鲁塞尔紧急会议后，正式开启了对美的极限反击讨论。昨日全球市场爆发严重震荡，日、美债券收益率同步飙升，引发风险资产大撤退。这场风暴的核心源自日本财政政策的政治豪赌以及美欧贸易战的极端不确定性。

一、 日债收益率失控：高市早苗引发的财政恶化担忧

日本国债市场昨日遭到猛烈抛售，10 年期日债收益率一度飙升至 2.37%，创 1999 年以来新高，40 年期超长债更触及 4% 大关。

原因解析： 日本首相高市早苗为巩固大选选票，承诺将在两年内将 食品消费税从 8% 降至 0%。这项每年减少约 5 兆日圆收入的计划，在未说明具体财源的情况下，引发市场对日本财政彻底恶化的恐慌。投资人担忧日本将重演英国前首相特拉斯引发的财政崩溃，导致日债信用风险溢价急剧攀升。

(图为：10年期日债收益率与金价同步走升；数据源：Bloomberg) 

二、 连锁反应：套利交易平仓与美债收益率跳升

日债收益率的暴力拉升迅速扩散至美国市场。由于日本是美国国债最大的外资持有者，日债收益率的吸引力上升（或日资为应对国内流动性枯竭而抛售美债回防），直接带动 10 年期美债收益率冲上四个月高点。

金融风险： 此举引发了市场对大规模 套利交易平仓 的恐惧。过去长期借入低利率日圆转投高收益美债的资金，因利差迅速缩窄而面临止损压力。一旦平仓风暴形成恶性循环，全球金融市场的流动性将面临枯竭风险。

三、 美股重挫与川普不信任危机

受到债市抛售与贸易战升级的双重打击，美股四大指数昨日集体低开走低，那斯达克跌幅一度超过 1.6%。

英格兰事件与诚信危机： 川普近期针对收购格陵兰的极端言论（包括对欧洲八国祭出 25% 关税以及威胁动武），在盟友间引发强烈不信任。英国首相与法国总统的公开谴责，显示北约集体安全正被经济勒索侵蚀。

不信任定价： 华尔街开始重新评估川普言论的尾端风险。当美国将经济一体化转化为领土勒索的武器，市场对美元资产的长期信用产生动摇，资金正加速从美股撤离，转向黄金避险。

总结：防御性策略升级

目前的局势已非单纯的贸易摩擦，而是演变为资本武器化与财政信用的双重危机。在日圆套利平仓潮尚未稳定前，建议投资者维持极高比例的现金与实体黄金配置。

黄金操作思路：早盘波段继续持有，日内交易观望。2026021。  

行情回顾：黄金周二上涨0.98%后，今开盘延续强势上行，角度相当倾斜，也画不出支撑压力，波段交易者续抱，日内交易则等待行情整理后的下一波。

操作策略：

操作布局：波段继续持有，日内观望；

获利目标：无。

（现货黄金1小时图）

白银操作思路：早盘92.67偏多布局，目标94分批出场。20260121。  

行情回顾：白银走势相对震荡，并未与金价同步走升。92.67箱型底部支撑仍是观察重点，支撑不破，波段仍多方观察；日内交易于92.67偏多布局

操作策略：

操作布局：92.67偏多布局；

获利目标：94分批出场。

（现货白银1小时图）

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