黄金喷出的背后逻辑与连锁反应

一、基本面：

核心观点： 黄金连续两日大幅喷出，其导火线在于债市崩盘引发汇市共弱（美日同跌）。目前资金流向已出现结构性位移，而股市尚未完全反应这场连锁效应，将是接下来的观察重心。

四大关键

1. 债市连动：日债引爆全球收益率海啸

现象： 10 年期日债收益率狂飙，直接带动美债收益率上行。

影响： 债券收益率（无风险利率）上升，对美股产生强大的估值重力压制，导致高估值科技股首当其冲。

2. 汇市悖论：美日两大避险港同步失血

现象： 美元与日圆呈现互弱平盘。

解析：  美元： 受川普贸易战与格陵兰争端的政治不信任拖累。

o日圆： 因高市早苗首相引发的日本财政危机（减税缺口）而受压。

结论： 资金正因对美、日两大信用体系感到恐慌，而大规模逃离这两大传统避险港。

3. 资金归宿：黄金与人民币的非对称避险

现象： 避险资金涌入与美欧政局相关度低的硬资产。

成果： 带动黄金强势冲破 4,700 美元，人民币汇率显著走强。这标志着资金正从传统西方体系撤离，重新定义 2026 年的战略避险目标。

4. 终极信号：日圆升值与套利交易崩溃

观察重点： 目前尚未出现大规模日圆升值。

预警： 一旦日圆出现明显升值，即代表套利交易启动大规模平仓。届时美股将面临被迫去杠杆的杀盘，引发灾难性的连锁反应。

总结与观察： 这种资本逃离潮尚未反映在日圆升值上，显示平仓风暴仍是引而未发的核弹。当全球资金寻找与美欧低相关的硬资产时，黄金的战略溢价将持续存在。

黄金行情回顾：黄金早盘持续走升，当前涨幅2.32%。

波段多方延续：价格刷历史新高，上方无卖压，波段继续持有。

日内交易来看：等待价格拉回布局，下方支撑观察4815、4845。

操作策略：

操作布局：4845偏多布局；

获利目标：4880分批出场。

白银行情回顾：白银早盘高档震荡，区间92.67-95.65。

波段停滞：价格持续区间92.67-95.65震荡，没有向上突破表态，拉回修正就增大，无需提前猜测，等区间方向突破再来跟进。

日内交易：92.67-93.65区间交易。

操作策略：

·操作布局：92.67偏多布局偏多布局；

·获利目标：93.65分批出场。

二、操作思路：

1、现货黄金：

晚盘看多，4845偏多布偏，目标4880分批出场。2026021。

2、现货白银：

晚盘看多，92.67偏多布局，目标93.65分批出场。20260121。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

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