Fed 3 月会议：美伊冲突下的决策解碼

正文：

这份分析将 Fed 对美伊冲突、通胀与经济成长的复杂观点，简化为直观的路径图，让读者一眼看穿政策核心：

一、 宏观指标预测（SEP）

·经济成长 (GDP)： 2.3%---> 2.4% (上调)

o解读：看好生产力与经济韧性，足以抵抗能源冲击。

·失业率： 维持 4.4% (平稳)

o解读：就业市场由止稳转向变动不大，进入紧平衡。

·通胀预估 (PCE)： 2.4%---> 2.7% (上调)

o解读：承认油价推升物价，但定性为短期冲击。

·中性利率： 上移 (上调)

o解读：暗示高利率环境将成为新常态。

二、 利率与流动性路径

·降息预期： 缩减---> 倾向观望

o位图：7 位委员支持今年不降息，降息空间收窄。

·政策基调： 连续降息结束--->维持高位

o核心逻辑：确定中东局势前，依数据行动。

·流动性支援： 每月 400 亿购债---> 维持高位

o目的：防止战争不确定性引发金融挤兑。

三、 鲍威尔会后定调：美伊冲突的冲击逻辑

1.冲突性质： 中东局势---> 高度不确定性

2.通胀连动： 油价上涨---> 短期预期上升---> 长期预期稳定

3.应对策略： 通胀仍处高位 + 战争风险---> 升息非首选 / 降息需推迟

核心总结：

Fed 目前对美伊冲突的态度是：经济强韧---> 容忍短期通胀---> 延后降息。

他们试图利用调高生产力预期，来抵销能源成本上涨的恐惧。只要失业率不暴升，Fed 将维持高利率来换取中东局势的透明度。

(图为：美联储上调经济与通胀；资料来源：Fed)

黄金操作思路：今日建议观望。20260319。  

行情回顾：黄金周三早盘震荡，行情在欧盘后启动下杀，把这周以来的盘整区间4980-5035跌破，今早价格直接触及2月中起起涨位置，约略也是跌幅满足区，就不会过度看空，反而是关注价格守住4835一带，再来找做多交易机会。

由于前一日收盘仍以大阴线收盘，今日做多概率低，操作上今日以观望为主，观察能否守住4835，明日再动作。

操作策略：

今日建议观望

（现货黄金日图）

白银操作思路：早盘78.37偏空布局，73.06分批出场。20260319。  

行情回顾：白银前一日弱势盘整后美盘下跌，跌破本周以来低点，短线距离二月低点仍有空间，短线待反弹78.37附近偏空布局。

操作策略：

操作布局：78.37偏空布局。

获利目标：73.06分批出场。

（现货白银1日图）

今日关注数据：

20:30 美国至3月14日当周初请失业金人数

21:15 欧洲央行公布利率决议

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