【货币大分流】能源结算的人民币化：美元霸权正在经历结构性松动？

正文：

从美伊冲突以来美元指数大幅走升，而人民币却逆势上涨，展现更强势上涨。本周全球能源市场与金融结算领域传出了两则令市场震惊、却又在情理之中的消息：

1.韩联社报导： 韩国政府已正式向美方确认，在进口俄罗斯原油与石脑油等产品时，可使用人民币、卢布或迪拉姆（Dirham）进行结算，且此举并不违反美方的次级制裁范围。

2.日本政府趋向： 为确保在荷莫兹海峡高度紧张局势下的船舶通航安全，日本传出已同意使用人民币向伊朗支付相关费用与通行费。

这两则新闻并非孤立事件，而是揭示了一个长期趋势的临界点：美元单极独大的势力正逐渐减退，全球金融体系正步入贸易与金融需求的分歧与双轨化，我们可以从三个维度来精确解读这个变化：

1. 人民币升起：从结算货币向储备货币挺进

人民币使用量的增长，代表中国在实体贸易领域的议价能力转化为金融定价权：

·贸易安全化： 当韩、日、俄、伊朗等国同意使用人民币结算，意味着这些国家在寻求能源安全时，将人民币视为避开美元制裁的安全通道。

·区域影响力实体化： 中国作为全球最大的石油进口国，利用其庞大的购买力强行推广人民币结算，这确实象征着中国在区域经济规则制定权上的崛起。

·但仍有极限： 目前人民币在支付市场占比约 3% 左右，与美元（约 47%-50%）相比仍有巨大鸿沟。

2. 美国势力往下吗？不如说是特权缩减

美元霸权并不会在一夜之间崩溃，但美国正在失去其金融警察的威慑力：

·制裁的边际效用递减： 过去美国可以透过 SWIFT 系统切断一国的生路。但现在当日、韩等盟友也为了能源顺畅而绕道人民币时，代表美国利用美元作为外交武器的成本正在上升。

·特权稀释： 美国过去可以无限制地发行美债让全球买单（石油美元循环），但随着人民币结算增多，这些美元不再回流美债市场，这会强迫美国面对更高的融资成本。

·金融霸权依然稳固： 如之前文章提到的利益绑架，全球 80% 以上的金融资产对冲仍需美元，美国在金融深水区的统治力依然强大。

3. 最核心的趋势变化：金融体系的碎片化与双轨化

这不是人民币取代美元，而是全球正进入一个多极货币体系：

·双轨并行： 未来世界可能存在两套平行的清算系统：一套是基于美元的金融资产驱动型系统，另一套是基于人民币的实体贸易驱动型系统。

·避险成本上升： 对于像韩、日、台这样的经济体，未来必须同时持有人民币（买原物料）与美元（买科技与金融资产），这会增加企业的汇率对冲成本。

·去风险化： 各国不再盲目追求效率（全用美元），而是转向追求弹性（货币多元化）。这是一种对单一货币体系过度依赖的集体修正。

趋势总结对照表

结论：

人民币增长并不代表美国立即衰落，而是代表美元作为全球唯一公共财的时代结束了。我们正处于一个大分裂的过渡期，这验证了为何滞胀机率更高——因为当货币不再统一，商品流通的隐形摩擦力（成本）就会上升，而这最终都会反映在通膨数据中。

对黄金影响：

从宏观经济与地缘政治的底层逻辑来看，从美国独大转向货币分流（多极化），对黄金是长期且强大的利多。黄金本质上是美元的对立面。当全球对单一美元体系的依赖降低，黄金作为终极储备资产的地位就会被重新定价。

(图为：美伊冲突下美元指数强升，人民币又相对更强势；数据源：TradingView)

黄金操作思路：早盘4755偏多布局，4800分批出场。20260410。  

行情回顾：黄金前一日在4705箱位置连续起稳后反弹，价格反弹至4796附近回落，早盘可以观察4755附近能否落底，偏多布局短单。

·操作布局：4755偏多布局。

·获利目标：4800分批出场。

（现货黄金1小时图）

白银操作思路：早盘75.2偏多偏多布局，76.5分批出场。20260410。  

行情回顾：白银前一日自73.5前期箱底后反弹至76.5前高，短在线回调在75.2附近停下来，这位置可以多关注是否能守住后偏多布局。

操作策略：

·操作布局：75.2偏多布局。

·获利目标：76.5分批出场。

（现货白银1小时图）

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