美聯儲加息重創全球市場的五種方式

03月09日訊，近日，據美國財經網(博客,微博)站MarketWatch報道，英國倫敦的財經記者馬修·林恩刊文稱，美聯儲加息將以五種方式給全球市場帶來重創。

以下是五種值得關注的重大趨勢：

第一，這將標誌著貨幣政策超級寬鬆的時代的終結。

美聯儲的基準利率仍舊是全球範圍內最重要的利率，是其他所有金融資產的利率的標杆。如果美聯儲的基準利率回到正常水平，那麼其他所有資產的價格也就將隨之發生變化。當然，日本和歐元區所麵臨的獨特問題可能意味著，這兩個地區的利率將在較長時間裏保持在很低水平。

但對於世界其他國家和地區來說，利率則將無可避免地開始上升。預計英國央行也會追隨美聯儲的步伐采取加息措施，瑞士、瑞典和挪威以及加拿大和澳大利亞等國家的央行也可能將會這樣做。而更加重要的則是，公司債的價格也將上升。

第二，要為通貨膨脹做好準備。

雖然並不符合大多數人的預想，但實際上接近於零的利率所帶來的是通縮而非通脹。因此，一旦利率開始上升，那麼通脹就沒有理由不會上升。

隨著利率的提高，在過去多年時間裏一直都受到了壓制的通貨膨脹將再度開始浮出水麵。從短期來看，這可能會是件好事；但是，如果通脹的上升顯示出任何失去控制的跡象，那麼就會發生嚴重的問題了。

第三，預計儲蓄利率將會上升。

在儲蓄利率僅為0.25%的情況下，人們有甚麼理由去存款呢？還不如拿來消費的好。但隨著利率恢復到正常水平，人們存放在銀行裏的現金將可拿到合理的實際回報，那麼到時候人們就會再次開始存款了，尤其在發達國家中就更是如此。

舉例來說，英國的儲蓄利率已經下降到了5.5%，遠低於8.4%的長期利率，而在其他大多數發達經濟體中，情況也同樣如此。對於銀行和金融業來說，儲蓄存款增加是件好事，原因是這些行業此前一直都麵臨著緊缺新資金的困境。但對於可選工具——比如說P2P貸款——而言，這卻將是一件壞事，因為這些工具是在利率處於極低水平的環境下才得以取得繁榮發展的。

第四，預計各國政府將會迎來龐大的預算壓力。

在金融危機軌後，預算赤字陷入了失去控制的局麵，債務比率大幅上升。但在當時，這種情況並不是很要緊，這是因為那時候償還債務的成本也同樣是很低的。舉例來說，在英國，債務與GDP總額之比已經上升到了81%，創下了和平時期最高的債務比率之一；但是，該國的年息支出也只有430億英鎊(約合520億美元)而已，在整體GDP中所占比例僅為3%，在政府支出中所占比例也只有8%。

但隨著利率的正常化，這種過高的債務水平則將給政府帶來“懲罰”。仍以英國為例，該國的年息賬單在政府支出中所占比例將會上升至8%甚至更高，這將使得政府無力承擔這筆費用。那麼，要怎麼解決這個問題呢？預計各國政府將會采取變相違約的方法——比如說，強迫央行取消其所持債券，並在如有必要的情況下購買更多債務等。

第五，預計美國和歐洲之間可能會爆發一場貿易戰。

在美聯儲加息之後，美元匯率無可避免地將會大幅上漲，特別是兌歐元匯率就更是如此。畢竟，倘若美國的利率上升至4%，那麼歐洲人怎麼會甘心接受零利率甚至是負利率呢——尤其是在歐洲的民粹主義政治家們正在威脅脫離歐元區的情況下？

一旦歐元匯率大幅下跌，則將導致歐盟的貿易盈餘激增。而即使是在今天，歐盟的貿易盈餘就已經很高了——據歐盟統計局公佈的數據顯示，2016年歐盟與美國之間的貿易盈餘為1150億歐元(約合1212億美元)。到2018年底，這種情況可能會失去控制。特朗普不會喜歡這種局麵，至少是因為這將導致他此前承諾將會保護的高端製造業工作崗位將因此而麵臨威脅。到那時，他會找到辦法來進行反擊。

在過去十年時間裏，接近於零的利率一直都是全球經濟的重要要素，這種利率水平使得資產定價的方式發生了改變，並使得儲蓄利率也處於較低水平，從而允許各國政府能夠借入規模龐大的債務，卻幾乎不需要承擔甚麼後果。另外，全球貿易的模式也因此而發生了轉變。