重商主义的回归：2026 全球金融秩序的断裂与重塑

摘要: 

2026 年全球正式步入新重商主义时代，美国抛弃自由贸易规则，转向资源掠夺与高关税防御。这符合强国崛起靠保护、维稳靠自由、衰落再回归保护的历史循环。由于企业开始全面转嫁关税成本，美国通膨黏性将长期高于 3%，导致 Fed 陷入政策进退两难。在这种零和博弈中，美股将面临严重的利润压缩与分化，而黄金与白银作为重商主义下的终极储备资产，其定价权将从金融市场回归实体储备，开启长期的价值重估。

正文：

普上任以来诸多动作，2025年美国对多国发动关税战、对加、墨的极限施压、介入委内瑞拉与觊觎格陵兰岛，无不反应全球金融市场正经历一场由自由贸易主义转向重商主义（Neo-Mercantilism）的过程，这是更为重要的长期趋势，本文藉此展开讨论。

一、 美国态度的根本转变：从全球警长到资源猎人

在过去的四十年里，美国是自由贸易的旗手，推动去监管化与全球分工，让看不见的手分配资源。然而，2026 年的川罗主义宣告了这套游戏规则的终结：

财富观转化： 美国不再追求虚拟的金融繁荣（金融帐），转而追求实体的储备与贸易顺差（经常帐）。

零和博弈： 川普政府将经济视为你多我就少的生存竞争。其对西半球资源的重新聚焦——包括对加拿大资源的压迫与对关键矿产的直接干预——反映出美国已将供应链安全置于市场效率之上。

二、 历史的铁律：强权的踢掉梯子策略

历史学家张夏准曾指出，发达国家在实力弱小时，无一不奉行重商主义。这是一个循环往复的逻辑：

1.积累期（重商主义）： 18 世纪的英国与 19 世纪的美国，皆透过高关税与政府干预保护国内幼嫩工业，累积原始资本。

2.全盛期（自由贸易）： 当实力冠绝全球、产品最具竞争力时，强权便开始宣扬利伯维尔场，目的是要求其他国家解除武装（取消关税），以便自己倾销高端产品。

3.衰落期（回归重商）： 当新兴势力（如 2026 年的亚洲经济体）在自由竞争中迎头赶上，旧霸权会立刻抛弃自由贸易，重拾关税大棒以踢掉后进者的梯子。2026 年美国的关税转嫁，正是霸权承认竞争力下滑后的防御性撤退。

三、 态度转变对金融市场的核弹级影响

当全球规则从效率优先转向资源储备，资产定价模型将发生根本性位移：

1. 美股：从普涨转向极端分化

负面冲击： 随着 2025 年的库存缓冲耗尽，2026 年 1 月电商价格的大幅调升证实了企业已无法吸收成本。这将侵蚀内需消费股与依赖全球分工的科技股利润。

正面支撑： 符合重商主义色彩的国家队——受政府补贴、具备资源垄断力的本土能源与国防工业——将成为美股最后的避风港。

2. 黄金与实体资产：重归财富定锚

在重商主义时代，黄金与白银不再只是避险工具，而是**国家实力指标**：

去美元化的实体化： 当美国偏好弱势美元以刺激出口，且将货币政策工具化，法币信誉将大幅动摇。

黄金的结构性支撑： 全球央行在 2026 年的买盘已非投机，而是为了在零和游戏中锁定最后的硬通货。金价连续两年爆涨，正是市场对货币竞争性贬值的对冲反应。

黄金操作思路：早盘4965偏多布局，目标5060分批分批出场。20260205。  

行情回顾：黄金前一个交易日早盘上冲，美股回吐所有涨幅，收盘小幅上涨0.32%。今早价格延续前一晚反弹，下方支撑留意今日开盘价4965回调可偏多布局，目标5060分批出场。

操作策略：

操作布局：4965偏多布局；

获利目标：5060分批出场。

（现货黄金1小时图）

白银操作思路：84.2偏多布局，88分批出场。20260205。  

行情回顾：白银走势明显落于84.2-90.1区间，撰稿当下处于区间上缘不追价，也不放空。今日价格能站上90.1，或拉回84.2偏多布局。

操作策略：

操作布局：84.2偏多布局。

获利目标：88分批出场。

（现货白银1小时图）

今日关注数据：

待定 美国至1月31日当周初请失业金人数

20:30 美国1月挑战者企业裁员人数

21:15 欧洲央行公布利率决议

23:50 美联储博斯蒂克发表讲话

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