金價刷新7年半高位 機構上看至1900關口！

6月24日（周三），在多重利多提振下，現貨黃金續刷逾7年半高位，多數機構紛紛看漲黃金。花旗認為下半年有30%的可能性走高至1800-1900美元區間。瑞士信貸認為能突破曆史高位1921美元。根據研究機構Edison Investment Research的黃金報告，隨著美聯儲對2019年的疫情危機做出回應，黃金價格可能接近每盎司1900美元，甚至可能漲至每盎司3000美元的高位。

多重利多助推現貨黃金續刷逾7年半高位，機構紛紛看多

6月24日，現貨黃金續刷逾7年半高位至1779.53美元，因美元走軟疊加疫情二次蔓延風險加劇，同時黃金ETF持倉持續刷新7年高位，此外全球持續巨量寬鬆降低了黃金的持有成本。

隨著近期經濟數據略有改善，同時市場對於美元的流動性需求減弱，美元持續走低，這對金價構成支撐。一些行業分析師還認為，疫情陰霾持續籠罩，加之下半年美國大選、和局部國際地緣政治風險等，避險需求將持續支撐貴金屬價格。

隔夜數據顯示，美國新冠肺炎超233萬例，單日新增確診接近4萬，同時有消息稱，歐盟國家或暫時禁止美國遊客入境，因未能控制疫情，這使得市場對於疫情二次蔓延導致經濟再度封鎖的擔憂情緒回升，因此市場仍繼續持有黃金。

同時6月24日黃金ETFs數據顯示，截止6月23日全球最大的黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量1169.25噸，較上一交易日增加3.21噸，黃金ETF持續增加，尤其是在基金經理也在逐步的增持黃金之際，對金價構成支撐。此外各國央行廣泛實施貨幣刺激舉措，這不僅會引發通脹，還描繪了更加疲弱的經濟圖景，使黃金看起來更具吸引力，因黃金被視為一種對沖通脹和貨幣貶值風險的工具。

花旗稱，即便不考慮疫情環境下現實的尾部風險（比如一次巨大的通縮衝擊或者市場流動性事件），金價至少可以企穩在1700美元水平，而且有30%的可能性在2020年下半年走高至1800-1900美元區間。

瑞士信貸預計，美國實際利率會進一步走低，這將支撐黃金新的上行趨勢。黃金突破了震蕩區域的阻力水平1765美元，確認了上行趨勢；接下去金價的上行阻力在1796至1803美元區域。更長遠來看，金價將能夠突破1921美元的曆史高位，之後則是2000美元整數關口的阻力，再之後就是2075至2080美元阻力區域。不過金價下行需要支撐住1660美元水平。

金價可能接近1900美元，甚至漲至3000美元，美聯儲如何應對疫情是關鍵

根據研究機構Edison Investment Research的黃金報告，隨著美聯儲對2019年的疫情危機做出回應，黃金價格可能接近每盎司1900美元，並有可能漲至每盎司3000美元的高位。

該公司的投資研究主管吉布森（Charles Gibson）稱，這一前景是基於對疫情危機將持續一段時間的預測，以及美聯儲資產負債表將企穩或繼續增加的預測。吉布森在報告中寫道：“鑒於美國目前的貨幣基礎總額為5.1萬億美元(考慮到兩者之間密切的曆史相關性)，黃金價格很有可能升至每盎司1892美元，並有可能升至每盎司3000美元。”

目前有一係列因素支撐金價，包括印鈔、積極購買債券、疫情封鎖和經濟危機。

該報告將美國目前的負利率與1979年9月至1980年10月之間類似的利率波動進行了比較。Edison Investment Research將這段時間稱為黃金“在無貨幣時期的第一次大牛市”。吉布森認為，美聯儲應對疫情的行動是金價突破每盎司3000美元的關鍵因素。

他在報告中指出：“美聯儲將利率降至接近零的水平，並稱將購買7000億美元的債券。但在那之後，美聯儲在3月23日又延長了購買計劃，稱將購買美國國債和機構抵押貸款支持證券，且購買量要達到能支撐市場平穩運行的水平，並有效將貨幣政策傳播到哦更廣泛的金融環境和經濟中去。”

在做出價格預測時，該報告使用了曆史金價與美國貨幣基礎總額的相關性，指出後者在8個月內增長了58%。

吉布森稱，這點意義重大，其背後的原因在於，自1967年以來，黃金價格與美國整體貨幣基礎的關聯度非常強(0.909)。流通中的美元越多，或可能越多，黃金預期價格就越高。”

下圖顯示了美國整體的貨幣基礎，可以看到其在不斷增加

他還指出，根據兩者之間嚴格的曆史數學關係，2019年7月底美國貨幣基礎為3.26萬億美元，這意味著黃金價格為每盎司1291美元。鑒於金價偏離過去嚴格的實證關係的程度，(在看漲黃金的環境下)可能會升至每盎司1543美元。實際情況是，黃金價格從2019年5月的1270美元/盎司上漲到2019年8月的1540美元/盎司，非常好地反映了這一理論。”

吉布森指出，美國貨幣基礎目前處於5.1萬億美元的水平，考慮到其和金價的關係，在這種情況下，金價應在1892美元左右，有可能升至3067美元。但他補充稱，考慮債券購買數量，金價的漲幅也是有限的。 有一些證據表明，美聯儲已經花了近2萬億美元購買債券。在所有其他條件相同的情況下，這應該導致美國總的貨幣基礎達到創紀錄的5.5萬億美元，而黃金價格超過2000美元/盎司，甚至可能高達3281美元/盎司。