金價多頭竹籃打水 空頭機會來了嗎？

周一（10月11日）亞洲時段，現貨黃金持穩於1757附近。上周五（10月8日）金價大幅衝高後回吐所有漲幅，盤中一度因美國就業數據遜於預期而上漲逾1%，但投資者認為美聯儲今年可能仍有足夠的理由讓美國經濟擺脫對刺激措施的依賴，金價隨後回落。

基本面利多

【美國非農就業人數連續第二個月大幅弱於預期】

美國9月份就業增長創出今年以來最慢速度，表明勞動力市場複蘇放緩，並使美聯儲在年底前開始縮減貨幣刺激措施的潛在決定複雜化。

根據美國勞工部周五發布的數據，9月份非農就業人數增加19.4萬人，8月新增就業人數向上修正為36.6萬人。失業率降至4.8％，部分反映了女性勞動力參與率下降。與此同時，平均時薪躍升。

9月新增就業人數弱於接受調查的經濟學家中除一人之外所有人的預期。經濟學家預測中值為增長50萬人。

連續幾個月的就業增長低迷表明雇主與求職者之間陷入拉鋸戰，一方麵企業急需增加員工來滿足市場需求，但求職者重返就業市場的速度卻很慢。儘管如此，在企業提薪的背景下，學校重新開學以及聯邦補充失業救濟金結束應該會導致未來幾個月的招聘增加。

【高盛下調美國2021年和2022年經濟增長預測】

高盛集團的經濟學家下調了他們對美國今明兩年經濟增長的預測，歸咎於消費支出的複蘇延遲。

高盛首席經濟學家Hatzius領導的研究團隊周日發布最新報告，將美國2021年GDP增速預期從5.7%下調至5.6%；將2022年GDP增速預期從4.4%下調至4%，主因是受消費支出複蘇放緩拖累。同時，調升隨後兩年經濟增速預期，幅度基本抵消今明兩年的下降幅度。他們還認為，中期經濟增長麵臨的兩大挑戰是財政支持放緩，以及服務業支出反彈速度快於商品采購放緩速度。

【舊金山聯儲主席：新冠疫情推高物價但影響應會消退】

舊金山聯儲主席戴利表示，新冠疫情造成的錯位推動了物價上漲，但這些壓力隨著時間的推移應該會逐漸消失。

“每個人都感到物價在上漲，”戴利周日在CBS的“Face the Nation”節目上說，這與新冠疫情造成的供應瓶頸和中斷直接相關。

“我不認為這是一種長期現象，” 她說。

戴利今年在聯邦公開市場委員會（FOMC）有投票權，也是美聯儲立場較為鴿派的決策者之一。她說，現在斷定經濟陷入了低迷還為時尚早。

“德爾塔毒株造成了損失。但它還沒有讓我們脫軌，”戴利說。

【美國就業報告發布後美股下跌】

美國股市標普500指數周五收低，此前公佈的數據顯示，美國9月就業增長弱於預期。

BK Asset Management董事總經理Kathy Lien表示，“我認為美聯儲非常明確地表示，他們不需要一份超級強勁的就業報告才能在11月縮減資產購買規模。我認為美聯儲仍在軌道上。”

道指收跌0.03%, 標普500指數收挫0.19%, 納指收低0.51%。

基本面利空

【非農就業報告細節支持美聯儲減碼預期】

美國國債收益率周五上漲，10年和30年期國債收益率創6月以來最高水平，雖然上月新增非農就業人數弱於預期，但交易員認為美聯儲減碼時間不會改變。

雖然自數據公佈後國債市場波動了一小時左右，但10年期收益率後來最高上漲4.2基點至1.615%。30年期收益率一度觸及2.177%。短債收益率漲幅稍小，收益率曲線呈現陡化。

Academy Securities的美國國債交易董事總經理David Gagnon表示，“今天的就業數據看起來已經達到美聯儲為11月推進減碼設定的最低門檻，失業率下降，特別是少數族裔群體的失業率下降應該能讓美聯儲官員安心，因為其顯示就業正在朝著正確的方向前進”。

5年期與30年期收益率之差達到113.9個基點，盤中擴大3.6個基點，接近過去一個月波動區間的高端。通脹保值國債的盈虧平衡通脹率接近2021年高點。

8月新增就業數據被向上修正，9月失業率意外降低且薪資增長加速，這些因素支持市場相信美聯儲會對通脹壓力做出回應。

關於升息，歐洲美元期貨市場周五顯示明年加息概率略有升高。不過市場的利率預期仍然遠低於美聯儲官員上月公佈的預測中值。

【10月8日黃金ETF持倉量：SPDR黃金持倉量減少1.49噸】

10月9日黃金ETFs數據顯示，截止10月8日全球最大的黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量985.05噸，較上一交易日減少1.49噸。

本周走勢前瞻

黃金麵臨的關鍵問題是，美聯儲主席鮑威爾是否會在11月繼續縮減購債規模。

幾個星期前，鮑威爾表示，縮減購債規模的考驗“幾乎已經完成”。

分析師米爾曼解釋說：“鮑威爾的這些言論讓自己陷入了困境。從就業數據來看，11月縮減購債規模似乎不太可能。如果經濟數據持續低迷，他們也無法盡快提高利率。如果美聯儲不能遵守其時間表，被迫在比預期更長時間內繼續支撐市場，這並不意味著經濟強勁，反而將推動對黃金的避險需求。”

他說，黃金的風險在於，美聯儲出於透明度原因選擇堅持縮減購債規模的時間表。

“黃金可能會繼續橫盤。即使我們有大量的就業崗位空缺，但收益率仍在上升。國債市場告訴我們，美聯儲將堅持自己的時間表。美聯儲擔心自己的透明度。如果他們已經向我們暗示他們將縮減購債規模，他們就會傾向於跟進。”

分析師Cholly指出，除非金價收在每盎司1781美元的上周五高點之上，否則它將繼續承壓。

巧合的是，1781美元是50天移動均線。如果金價收於1781美元或更高，對看漲黃金的人士將是有利的。然後我們就可以開始談論1800美元了。

但就目前而言，市場已經拒絕了這一水平，金價回到了每盎司1758.60美元的持平水平。與此同時，1720美元水平繼續充當支撐。

米爾曼表示，如果黃金獲得避險興趣，他不排除金價本周升至1800美元。他說:“最近，我一直看跌金屬，因為我認為美元和風險偏好一直很強勁。但黃金市場經曆的長期回調隻是暫時的暫停。本周的價格可能到1800美元。”

本周需要關注的重要數據之一是周三的聯邦公開市場委員會(FOMC)9月份會議紀要。

米爾曼指出：“如果有關縮減購債的措辭有任何調整，金價將做出反應。”

此外，市場將在周三關注美國CPI報告，市場普遍預測9月份年度通脹率將保持在5.3%。

周四將有失業救濟申請和PPI報告。周五，市場將看到最新的零售數據。

總的來看，金價可能更傾向下行，尤其在上周五多頭上攻失敗之後，看跌風險正在不斷加大。