高位吊頸短期承壓，金銀調整短線高空！

摘要:周五（9月5日）亞市早盤，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投於3550美元/盎司附近。黃金作為傳統避險資產，在全球經濟不確定性加劇的背景下，本周三創下曆史新高至3578美元/盎司，但周四（9月4日）卻出現回調跡象，這不僅僅是簡單的獲利了結，更是市場對美國經濟數據和美聯儲政策路徑的敏感反應。投資者們將目光鎖定在即將公佈的美國非農就業報告上，在當前環境下，疲軟的就業指標強化了降息預期，同時也支撐了黃金的避險需求，但如果數據超出預期，黃金或麵臨更大壓力。

1、倫敦金

周五（9月5日）亞市早盤，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投於3550美元/盎司附近。黃金作為傳統避險資產，在全球經濟不確定性加劇的背景下，本周三創下曆史新高至3578美元/盎司，但周四（9月4日）卻出現回調跡象，這不僅僅是簡單的獲利了結，更是市場對美國經濟數據和美聯儲政策路徑的敏感反應。投資者們將目光鎖定在即將公佈的美國非農就業報告上，在當前環境下，疲軟的就業指標強化了降息預期，同時也支撐了黃金的避險需求，但如果數據超出預期，黃金或麵臨更大壓力。

（倫敦金日線圖）

金價在創紀錄高位後下滑，主要源於交易商的獲利了結行為。經過一輪強勁上漲，市場積累了大量多頭倉位，許多投資者選擇在高點兌現利潤，導致價格短期回落。周三的疲軟職位空缺數據進一步鞏固了對美國降息的押注，這本應利好黃金，但周四公佈的上周美國初請失業金人數增幅超過預期，卻引發了市場的謹慎情緒。初請失業金人數增加至23.7萬人，高於預期的23萬人，反映出勞動力市場持續降溫。這種數據疲軟雖強化了美聯儲降息的預期，卻也讓投資者在非農報告前選擇觀望，避免大舉押注。

ADP全國就業報告顯示，8月美國民間就業崗位僅增加5.4萬個，遠低於市場預期的6.5萬個，且7月數據也被向上修正為10.6萬個。這一係列指標表明，美國勞動力市場正逐步放緩，這在一定程度上支撐了黃金的避險需求，但也引發了投資者對經濟衰退的擔憂。黃金作為非收益資產，在低利率環境下往往更具吸引力，但短期回調反映出市場對數據不確定性的消化過程。

美元指數周四小幅上漲0.16%，報98.28，這對黃金形成了直接壓力，因為黃金以美元計價，美元走強通常會降低黃金對其他貨幣持有者的吸引力。本周美元走勢震蕩，主要受投資者對非農就業報告的期待影響。高盛分析師團隊強調，若非農數據強於預期，美元將全麵走強；若不及預期，則可能走弱。他們甚至建議做空美元/日元，目標位142日元，這反映出對美聯儲更趨鴿派的預期。美聯儲官員近期多次表示，就業市場疲軟是支持未來降息的主要理由，這進一步提升了市場對本月降息的預期。

根據芝商所FedWatch工具，交易員預計美聯儲9月降息概率接近100%，高於一周前的87%。美聯儲將於9月16-17日召開政策會議，市場已將今年降息幅度定價為約61個基點，高於本周早些時候的56個基點。這種鴿派預期本應利多黃金，但美元的短期反彈顯示出投資者在數據公佈前調整倉位，避免方向性押注。

美國國債收益率周四普遍下滑，兩年期國債收益率下跌2.4個基點至3.59%，10年期收益率下跌4.4個基點至4.167%，均觸及四個月低點。這反映出投資者對勞動力市場疲軟的反應，進一步提升了降息概率至98%。收益率曲線趨平，兩年期與10年期利差縮小至58個基點，這往往是美聯儲降息的前兆，顯示長債收益率下降速度快於短債，通脹預期略有回落。在這種環境下，黃金作為零息資產的吸引力增強，因為低收益率減少了持有黃金的機會成本。

與此同時，美國股市卻創下新高，標普500指數上漲0.83%至6502.08點，道瓊斯指數上漲0.77%至45621.29點，納斯達克指數上漲0.98%至21707.69點。科技股如博通、亞馬遜和Meta Platforms的強勁表現提振市場，博通預測第四季度營收高於預期，亞馬遜與JetBlue的合作改善機上Wi-Fi服務。這些積極因素源於勞動力數據沒有改變降息預期，投資者對美聯儲的寬鬆政策抱有信心。

綜上所述，金價當前的回調是多因素交織的結果，包括獲利了結、就業數據疲軟、美元小幅走強以及債市收益率下滑。這些因素均指向美聯儲降息路徑的強化，但非農就業報告將成為決定性變量。如果數據確認勞動力市場疲軟，黃金避險需求將再度爆發，價格可能重返曆史高位；反之，若就業強勁，美元升值和收益率反彈或加劇金價下行壓力。

投資者應密切關注市場9月美聯儲會議的預期變化，結合全球不確定性如地緣政治風險，黃金仍具備中長期上漲潛力。在當前市場環境下，建議保持謹慎，等待數據明朗後再調整倉位。黃金的投資魅力在於其對經濟不確定性的敏感性，非農報告或將成為下一個爆點，值得每位投資者高度警惕。技術麵來看，短線留意3530-3560區域突破情況，有望給短線走勢提供方向指引。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

黃金市場昨日區間整理，早盤開盤在3561的位置後行情小幅拉升給出3564.8的日線高點後行情強勢震蕩回落，日線最低到了本輪斐波那契的23.6支撐和日線級別5日均線的共同作用拉升，日線最終收線在了3545.7的位置後，日線以一根高位錘頭形態收線，而這樣的形態收尾後，在技術上今日必須要破前日高點，否則錘頭變吊頸行情將進入盤整期。今日短線保持區間高空的思路。

操作思路：

（1）關注3565—3566做空，止損3580，目標3511—3475.

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場昨日開盤在41.191的位置後行情小幅拉升給出41.221的位置後行情強勢震蕩回落，日線最低到了40.387的位置後行情整理，日線最終收線在了40.658的位置後行情以一根下影線很長的中陰線收線，而這樣的形態收尾後，今日等待非農結果，日內短線保持區間高空的思路。

操作思路：

（1）關注41.20附近做空，止損41.50，目標40.10—39.50.

今日（9月5日）關注數據：

免責聲明：

本文中對市場的分析、預測和信息建議僅供投資者參考和借鑒，公司分析師與相關產品的價格漲跌不存在任何利益關係，據此入市給投資者帶來的盈利或虧損與公司分析師無關。

本文版權為鑫匯寶貴金屬有限公司所有，未經授權，不得轉載。已經屬本公司書面授權用戶，在使用時必須註明“來源：鑫匯寶”。未經授權刊登或者轉載本文的，本公司將保留向其追究法律責任的權利。