衝高回落日線錘頭，金銀短線逢高試空！

摘要:周四（10月2日）亞市早盤，現貨黃金高位窄幅震蕩，目前交投於3862美元/盎司附近。現貨黃金周三盤中一度觸及3895.28美元的紀錄高位，最終收盤於每盎司3865.49美元，美元的走軟、美國政府停擺引發的避險情緒，以及疲軟就業數據強化美聯儲降息預期，這些元素共同構築了黃金的上漲邏輯。美元作為全球儲備貨幣，其走勢直接影響以美元計價的黃金吸引力。周三，美元指數小幅下跌0.1%，收報97.73，這種疲軟態勢使得黃金對海外買家更具價格競爭力，因為美元貶值意味著外國投資者可以用更少的本幣換取更多黃金。

1、倫敦金

周四（10月2日）亞市早盤，現貨黃金高位窄幅震蕩，目前交投於3862美元/盎司附近。現貨黃金周三盤中一度觸及3895.28美元的紀錄高位，最終收盤於每盎司3865.49美元，美元的走軟、美國政府停擺引發的避險情緒，以及疲軟就業數據強化美聯儲降息預期，這些元素共同構築了黃金的上漲邏輯。美元作為全球儲備貨幣，其走勢直接影響以美元計價的黃金吸引力。周三，美元指數小幅下跌0.1%，收報97.73，這種疲軟態勢使得黃金對海外買家更具價格競爭力，因為美元貶值意味著外國投資者可以用更少的本幣換取更多黃金。

（倫敦金日線圖）

美元作為全球儲備貨幣，其走勢直接影響以美元計價的黃金吸引力。周三，美元指數小幅下跌0.1%，收報97.73，盤中更一度跌至近一周新低97.44。這種疲軟態勢使得黃金對海外買家更具價格競爭力，因為美元貶值意味著外國投資者可以用更少的本幣換取更多黃金。

美國政府停擺已成為本周金價上漲的核心驅動力之一。由於黨派分歧，白宮與國會未能達成撥款協議，政府從周二午夜起關閉大部分運作，數千聯邦職位麵臨風險。這場停擺不僅導致經濟指標延遲發布，還可能每持續一周就拖累經濟增長0.1-0.2個百分點。標普全球評級機構強調，這種不確定性直接影響美聯儲的貨幣政策前景，甚至可能放大經濟衰退風險。

總統特朗普的警告更是火上澆油，他表示停擺將引發“不可逆轉”的行動，包括關閉民主黨重視的項目和進一步裁員。曆史上，政府停擺雖與市場表現關聯不一，但此次背景不同，特朗普推動的重塑聯邦政府計劃，包括到12月裁減約30萬個崗位，讓停擺的經濟後果更顯嚴峻。投資者在這種地緣政治和政策不確定中，自然轉向黃金作為避險工具，尤其在利率較低的環境下，黃金的吸引力進一步增強。

就業數據的疲弱是本次行情的另一大推手。ADP全國就業報告顯示，9月美國民間就業崗位減少3.2萬個，遠低於經濟學家預期的增加5萬個，同時8月數據也被下修為減少3千個。這種連續走弱的勞動力市場信號，直接利空美元，並強化了市場對美聯儲降息的押注。芝商所FedWatch工具顯示，投資者對本月降息的概率高達99%，較周二的96%進一步上升。值得注意的是，由於停擺，原定周五發布的非農就業報告和周四的初請失業金數據將被推遲，這讓ADP報告成為投資者評估經濟健康的關鍵線索。斯坦福大學數字經濟實驗室參與編製的這份報告，進一步凸顯就業形勢的惡化趨勢，而經濟放緩和利率下降，正是黃金作為避險資產的黃金時期。

周三，10年期國債收益率下跌近5個基點至4.106%，兩年期收益率下跌約6個基點至3.545%，兩年期國債價格錄得自9月初以來最大單日漲幅。這種收益率下降反映了投資者對勞動力市場和政府停擺的擔憂，推動資金流入安全資產。收益率曲線陡峭化，即長期與短期收益率差擴大至56個基點，意味著市場預期短期利率將因降息而下降，同時長期因素如通脹擔憂或供需失衡也在發揮作用。供應管理協會的數據顯示，9月製造業雖略有回暖，但新訂單和就業仍疲軟，關稅衝擊持續存在。這些債市信號與黃金走勢高度同步，因為國債收益率走低往往提升黃金的相對吸引力，尤其在美聯儲可能再降息兩次（每次25個基點）、2026年再降50個基點的預期下。

黃金的上漲並非孤立，現貨白銀周三漲幅達1.5%，收報每盎司47.29美元，盤中更創逾14年新高至47.81美元。這種聯動效應表明，整個貴金屬板塊正受益於相同的宏觀環境。白銀作為黃金的“影子資產”，在避險需求和美元走軟中同樣閃耀，其漲幅甚至超過黃金，顯示出投資者對工業和投資雙重屬性的青睞。這種同步上漲強化了貴金屬市場的整體牛市氛圍，如果趨勢延續，白銀可能進一步放大黃金的漲幅。

金價創紀錄新高是美元走軟、政府停擺和就業疲軟等多因素合力結果，這不僅提振了避險需求，還強化了降息預期。在全球經濟前景不明朗的當下，黃金正迎來一輪強勁牛市，投資者若能把握時機，或許將收獲豐厚回報。但需警惕多頭獲利了結的風險，理性投資才是長久之道。周三金價的衝高回落也暗示短線上漲動能有所減弱，投資者需要提防多頭獲利了結可能引發的進一步回調行情。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

從日線圖看，現貨黃金沿布林帶上軌推升，處於典型的上升通道運行格局。布林參數顯示：中軌3609.28、上軌3867.64、下軌3350.91；價格當前與上軌距離有限，短線任何“加速拉伸”都可能觸發回撤-再上試的節奏。3840構成日內初阻，若有效站穩，其後的壓力觀察3867.64，進一步則關注3900整數關口。支撐方麵，3750.00為第一道靜態支撐，其下是布林中軌3609.28這一道動態支撐/回測位。動能指標方麵，MACD指標DIFF 87.72、DEA 81.39、柱狀圖 12.65，金叉結構仍在，但柱能“走平略收斂”，提示上行動能邊際放緩；RSI（14）約79.02，處於超買區但尚未形成明確的頂背離，更像是趨勢中的“高位釘住”。

操作思路：

（1）關注3888—3889做空，止損3898，目標3853—3827.

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

 白銀市場昨日開盤在46.639的位置後行情小幅回踩給出46.597的位置後行情強勢震蕩拉升，日線最高觸及到了47.826的位置後行情整理，日線最終收線在了47.309的位置後日線以一根上影線很長的中陽線收線，而這樣的心態收尾後，日內短線保持區間高空的思路。

操作思路：

（1）關注47.60附近做空，止損47.90，目標46.60—46.00。

今日（10月3日）關注數據：

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