2015年二季度：金銀或將“重生”

一、金銀告別與美元“齊頭並進”之勢，“負相關”理論走勢回歸，走勢對比分析逐漸清晰。

一季度，美元獨樹一幟，在全球金融市場中獨領風騷，元旦之後一路高歌猛進，衝破重重阻力，逼近百元大關，創十二年來新高。而黃金白銀則是在希臘退歐危機營造的“避險”情緒的氛圍下，緊隨美元上行步伐，走出2015年首個高點。

1月中旬至2月底，美元經曆了長達一個多月的高位盤整期，在此期間，黃金逐步回落，盡數回吐與美元一起上行期間的漲幅，而在美元重拾強勢之後，黃金更是屢屢受挫，逼近前期低點，至此金銀走勢岌岌可危，大有再次開啟“熊途之門”的危機。

不過，塞翁失馬焉知非福，在美元強勢打壓金銀的同時，貴金屬市場投資者也看到了希望，那就是投資者們擺脫了此前一個多月美元與金銀同步、市場沒有“指明燈”的尷尬，隨著美元與金銀走勢的反向關係逐步回歸並進一步清晰，後期金銀走勢有主要的參照依據。

二、美元遭遇技術關口“狙擊”，金銀“二次探底”技術動能充足。

一季度末，從美元高位折返、金銀“探底回升”的對比走勢看，金銀有望二次探底之後持續回升，實現年內的“重生”。

1、美元遭遇“百元關口”狙擊

美元100關口是自1980年以來技術走勢中關鍵的整數關口位置，1987年、1989年以及2000年前後，100關口對美指走勢都形成過至關重要的心裏阻力屏障，而且每次觸及都形成較大幅度和較長時間的回調，即使2000成功突破過一次，也是經過了1998年至2000年兩年的高位盤整之後才實現的。我們還可以看出，自2003年美元破100關口以來，此次是首次重返百元位置，對投資而言，百元關口勢必將是心理上的一個障礙。

此外，從美元走勢技術上看，月線級別已經脫離均線排列，且目前上影線較長，一旦3月收上影線較長的陽線的話，短期更有繼續回落需求；MACD上，三線觸及超買區域，隨時均有回落可能；MACD紅色逐條也逐漸縮短，說明在100關口位置，多頭開始躊躇，有逐步離場跡象。

2、金銀二次探底，“底部”支撐明顯。

黃金白銀在去年12月紛紛創出2010年以來新低之後，在今年第一季度迎來一波相當可觀的反彈，但在美元強勢上行的打壓下，於近期再次逼近前低，並在3月美聯儲議息會議結束後借美元回落之勢大幅走高，技術上實現了二次探底的形態。

此外，技術上看，目前金銀月K線上下影線均較長，尤其是黃金在近期收復千二關口，若能在月線上守住1200，後期上行態勢更為明顯，屆時白銀也勢必從中獲益。技術指標上，金銀月線MACD兩線均在低位交叉，有形成“金叉”跡象，且KDJ均處在低位，有超賣跡象，短期有回升需求。

三、基本面環境有所“轉向”，金銀走強支撐因素浮現。

首先，美聯儲二季度無加息議程，下調2015年經濟預期，“鴿派”氣息回歸市場。

第一季度美國方麵公佈的經濟數據整體表現差強人意，雖然就業方麵的經濟數據令美聯儲感到欣慰，但是除此之外的經濟數據包括耐用品訂單、房屋營建以及通脹等方麵的數據均表現低迷，使得美聯儲不得不下調2015年度經濟增長預期，且在美聯儲宣布二季度暫不加息之後，重新將2%的通脹指標作為加息的重要依據，一時間令市場更感到提前加息無望，鴿派氣息彌漫整個金融市場，美元應聲而下，金銀趁勢反彈。

自去年8月之後，美國通脹率逐步下滑，在去年10月美聯儲退出QE購債之後，下滑幅度更甚，在此背景下，美聯儲將2%的標準重新抬出，作為加息的“指引性”指標，無疑令市場預期提前加息的希望落空。

其次，歐版QE“大顯神威”，經濟好轉，歐元“起死回生”。

今年以來，隨著“超級馬裏奧”德拉吉的歐版QE的推出，歐元區及其各國的一係列經濟數據逐漸好轉，歐元區經濟突然有所改善，這令歐元喜出望外，在美元高位回落之際，趁勢反彈。其中，歐元區零售銷售數據正在激增，且消費者信心升至8年高位，表現令人咂舌，似乎讓人忘記了此前的希臘危機。

在希臘問題逐步得到解決，歐元區經濟逐步好轉的同時，美元的高位折返，更是給歐元的反彈添油加醋，若此現象持續至二季度，勢必將提振金銀走勢。

最後，地緣衝突接連不斷，政治危機“死灰複燃”，原油“底部抬頭”，策應金銀走勢。

去年的“俄烏”危機使原油受到牽連，加上美國頁岩油的開發，更是令原油價格雪上加霜，作為金銀走勢的重要操作指標之一，原油的“崩盤”給金銀帶來重大的打擊。不過隨著近日也門局勢陷入惡化，沙特等中東海灣10國的軍事參與，中東石油供給問題成為市場關注的焦點，一旦此地區局勢進一步惡化，勢必會提振原油價格，側麵支撐金銀等貴金屬價格。

綜合以上因素，筆者預計，在美聯儲二季度加息無望、美元百元關口受阻回落，歐元起死回生以及原油市場備受關注之際，金銀或將在本身技術支撐的基礎之上結束外力，趁勢而行，實現年內“重生”。