加息之路或相對保守 FOMC會議舉世矚目

美元的回調仍然是近期全球金融市場的主基調，然而美元指數的下跌卻並未對商品市場有太大的支撐作用，黃金原油等大宗商品價格紛紛錄得下跌。市場對中國經濟的憂慮和包括油價在內的商品大跌吸引了投資者的關注。具體來看，12月7日~11日現貨黃金震蕩下跌超過1%，收報1074.29美元/盎司，最低觸及1062。2美元/盎司，因美聯儲加息基本沒有太大懸念，市場焦點開始轉向加息進程和通脹預期，美指繼續回落緩解了金價的下行壓力，不過油價暴跌對金價形成拖累。

資金流向方麵，根據CFTC最新公佈的數據，在截至12月8日的一周裏，COMEX黃金期貨非商業淨多頭持倉較之前一周增加10000餘手至19623手，該數字創下曆史最低水平，近期雖有所回升，但我們看到主力多頭增倉的幅度並不明顯。因此雖美元指數繼續回落，但黃金的價格卻仍然顯得比較疲軟。在我們看來，雖然目前已經可以確定美聯儲的加息舉措，但多頭仍在猶豫的原因在於聯儲官員的會後聲明更偏向鷹派還是鴿派，如果耶倫對未來的加息路徑較為激進的話，無疑做多力量會繼續選擇撤退，反之則有望在接下來看到多頭的持續增倉。

目前來看，金價在過去的幾周裏反複測試了1050美元/盎司支撐位的有效性，此舉突破並大幅上揚後，我們預計現貨黃金價格在短期內不會再次回到這一位置。相反，隨著空頭力量的主動撤退以及利空出盡後多頭力量的反擊，金價近期有可能上試1100美元/盎司的整數關口。

炒金玩銀看甚麼

臨近年底，本周又將是一個超級周，首先是澳洲聯儲公佈12月貨幣政策會議紀要，然後歐美各國將會出爐11月份CPI數據，隨後便是舉世矚目的美聯儲“加息盛會”及利率決議，如果美聯儲如期加息，投資者需要重點留意利率決議和耶倫的措辭變化，尤其是明年的加息進程及通脹預期，此外，日本央行還將公佈利率決議。

另一方麵，本周投資者還需關注人民幣的穩定性，盡管這與國際金價變化並無直接關係，但我們看到8月人民幣大幅貶值後曾經引發了中國投資者的一輪購金潮。此次人民幣跌至四年半低點，預計在中國境內，黃金的避險功能將再次呈現。