多重危機來襲漲不停 黃金創一年來新高

已經一路飆升的黃金周四（2月11日）再因歐洲股市大跌猶如火上澆油瘋漲不停，屢創新高。美市盤中數度暴力拉升，一度上漲至1262.20美元/盎司的一年以來的峰值，目前金價已強勢運行在1200美元/盎司關口上方。周四黃金持續在動蕩的股市和不穩定的地緣政治，及美聯儲加息預期減弱中獲得支撐。

周四，歐洲股市大跌，銀行股全線重挫，法國興業銀行下跌12.6%，瑞士信貸下跌8%，德意誌銀行下跌7.1%，強烈的避險需求推升黃金大漲。在周三美聯儲主席耶倫(JanetYellen)在眾議院金融服務委員會發表半年度貨幣政策證詞，美聯儲看起來不大可能在今年加息，耶倫表示收緊的信貸市場，動蕩的金融市場及中國經濟增長的不確定性對美國經濟都是風險。耶倫表示美國經濟的增長隻能允許美聯儲進行漸進式加息。由於投資者預期美國年內很難再度加息，股市及美元均下跌對黃金形成支撐。朝鮮周四宣布驅逐開城韓方人員關閉工業區，並將其劃為軍事管製區，這令朝鮮半島局勢緊張升級。全球金融市場的避險情緒也“水漲船高”。

周四走勢表述：

國際現貨黃金周四（2月11日）亞市早盤開於1196.40美元/盎司後小幅下挫錄得日內低點1195.70美元/盎司後一路上行再轉入盤整。歐市在短暫延續盤整走勢後開始上漲，漲幅不斷加大。美市盤中大幅延續漲勢，多頭強烈上攻，動能十足，金價新高不斷被刷新，在錄得日內高點1262.20美元/盎司後，上漲動能有所減弱，呈橫盤走勢，終收於1246.4美元/盎司的高位附近。

國際現貨黃金周四亞市早盤開於1196.40美元/盎司，最高觸及1262.20美元/盎司，最低下探1195.70美元/盎司，收於1246.40美元/盎司，上漲49.60美元，漲幅為4.14%。

基本面利好因素：

1.周四，歐洲股市迎來了黑暗一日歐洲股市泛歐績優股指數周四(2月11日)跌至兩年半最低水平，受累於銀行和商品相關類股重拾跌勢，法國興業銀行在發布令人失望業績後急挫。泛歐績優股FTSEurofirst300指數急跌3.7%，報1,195.76點，稍早觸及2013年8月以來的最低點位。亞洲股市表現也很羸弱，香港恒生指數開盤跌4.2%至18486.93點，盤中基本維持這一跌幅，猴年的首個交易日遭遇“開門黑”。韓國和新加坡等股指也全線走低，其中韓國股市擴大跌勢至下跌3%。

2.多國央行啟動降息或負利率。瑞典央行周四(2月11日)下調指標利率至-0.5%，降幅超出市場預期。央行並稱在全球經濟成長的擔憂環境下，已準備好采取更多措施來提振疲弱的通脹。瑞典央行將指標回購利率由負0.35%調降至負0.5%，並表示會將來自到期債券及其資產組合付息的資金進行再投資，實際擴大了央行債券購買計劃。央行稱正在研究其他放鬆政策的方法，包括外匯幹預在內。瑞士央行行長喬丹周四（2月11日）采訪時表示，該央行不排除將利率在負區域進一步調降的可能性，但警告歐洲的動蕩可能會重振瑞郎的避險地位。

3.朝鮮周四宣布驅逐開城韓方人員關閉工業區，並將其劃為軍事管製區，這令朝鮮半島局勢緊張升級。朝鮮日內通過祖國和平統一委員會聲明宣稱，截至平壤時間2016年2月11日17時(北京時間下午4時30分)將開城工業園區內停留的所有韓方工作人員驅逐出境。聲明稱，將全麵查封在工業區內的韓企及相關機構的設備、物資、產品等所有資產。同時，朝鮮還宣布將切斷與韓國的軍事熱線。

4.耶倫再提市場風險對金價形成支撐。美聯儲主席耶倫在周三的講話中重申加息路徑將依據經濟數據，美聯儲預期經濟形勢將隻會支持漸進加息。耶倫提及了近期全球市場的狀況，警告經濟增長風險。耶倫稱，美國就業和薪資增長應會支撐收入和支出；勞動力市場雖顯示出巨大改善，但仍有閑置存在；預計通脹短期內將維持低位；通脹料於中期內回升至2%目標；當前金融形勢對經濟增長的支持度下降；股市下跌、美元上漲且信貸利差擴大；油價可能是經濟增長超越預期的理由；人民幣貶值使得中國的外匯政策和前景更加不確定；近期指標並未暗示中國經濟會大幅放緩；海外經濟形勢對美國經濟勢頭構成風險。

基本面利空因素：

1.耶倫周三的證詞並未表露出對三月加息踩刹車的意圖，三月加息的大門仍是敞開的，盡管她並未明確指出何時實施收緊政策。美聯儲下次議息時間是3月15-16日。耶倫作證後，CME“美聯儲觀察”最新調查報告顯示3月加息幾率為6%，美聯儲加息預期仍存在。

2.德國商業銀行在周三（2月10日）發布的報告中稱，黃金ETF連續超過三周的淨增持終於走到了盡頭。黃金ETF像股票似交易但跟蹤商品價格並持續增持或減持黃金來支撐股價。

德銀稱“周二（2月9日）黃金的係列流入終結了。據彭博社數據，黃金ETF在連續16個交易日增持流入至78.6噸後，昨日終於有1.5噸從SPDR黃金信托基金中流出。”

3.美國抵押貸款銀行協會(MBA)周三(2月10日)公佈，2月5日止當周經季節因素調整後的抵押貸款申請活動指數實現反彈。數據顯示，美國2月5日當周MBA抵押貸款申請活動指數漲至503.6，前值460.6。

後市展望

1.Kitco上周五（2月5日）發布的每周黃金調查顯示，黃金多頭短期內獲利回吐仍不能撲滅上漲勢頭，大多數商品分析師和散戶都認為黃金在短期內仍有上漲空間。Kitco的在線調查顯示，大多數散戶仍連續第三周看多黃金，比例超過80%。在參與在線調查的1417人中，1213人或86%認為下周黃金仍看漲，；134人或9%看跌；70人或5%保持中立。強烈的看多情緒也彌漫在專業人士中。在針對專業人士的調查中，接觸了34人，有18人回復，其中11人或61%認為下周價格更高；7人或39%認為價格會走低。市場參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。

2.INTLFCStone分析師EdwardMeir認為，在全球股市繼續震蕩，美元走軟的情形下，從技術麵看黃金買盤增加還將進一步上漲。

3.澳新銀行（ANZ）分析師認為，“耶倫的講話很清楚地表明了美聯儲將漸進式收緊貨幣政策，而不會預設程式，也會對各種情況采取適宜的措施。金價將會繼續在美聯儲鴿派預期中得到支撐。”

4.Macquarie分析師MatthewTurner表示“很好解釋黃金上漲的理由；對美國及其他國家經濟的擔憂導致了黃金上漲。投資者預期各國央行的利率解決方案要麼是負的，要麼推遲加息，這對黃金都是有利的。黃金最關鍵的風險是美國經濟向好，像去年一樣。”

5.ETF證券（ETFSecurities）研究主管JamesButterfill表示“投資者出於分散組合和避險考慮而回歸黃金，考慮到投資挑戰和經濟環境，我們預期這一趨勢仍將繼續。”

6.CreditAgricole在周四（12月11日）發布的報告中稱，今年年初以來，由於擔憂重回衰退，市場風險厭惡情緒大幅上升。

該銀行稱“據我們的FX風險指數，風險情緒已經達到來2011年以來的最糟的水平。”“這次，導致市場緊張的原因不是單一的，但中國增長的不確定性和美聯儲的貨幣政策走向無疑是比較主要的原因。也還必須注意到的是今年年初以來，全球經濟增長的動能已經疲軟。”

7.RBC資本市場貴金屬策略師GeorgeGero在周四（2月11日）發布的報告中稱，出於避險需求期金大幅上漲。“可攜帶，流動性強且可轉換為任何貨幣，黃金已成為許多國家的投資者的心頭好。”GeorgeGero稱周四黃金大幅上漲，全球股市動蕩處於防禦狀態。基金經理重新發現了黃金的價值。但他也提出一些警告，建議“金市大漲，空頭回補，我們自身是該獲利了結。”

8.optionsXpress高級商品分析師RobKurzatkowski在周四（2月11日）發布的報告中稱，隨著美元屢創新低，許多市場參與者轉而投資金銀。他認為，美聯儲主席耶倫周三的講話透露了美聯儲不大可能在2016年加息，而且決策者還希望在年內保持利率穩定。“結果是，美元上漲空間受限，再加上境外經濟狀況不佳的影響，投資者已開始棄貨幣轉而青睞黃金，黃金在最近幾周也上漲不少。”