全球央行“爭先恐後”欲加息，金價承壓關注美國CPI

周五（6月10日）亞洲時段，現貨黃金窄幅震蕩於1845美元附近，隔夜歐洲央行宣布將結束一項長期刺激計劃，並表示將在7月進行2011年以來的首次加息，前美聯儲副主席稱美聯儲需要在接下來三或四次會議上每次加息50個基點，美國上周初請失業金人數顯示勞動力市場仍非常吃緊，調查顯示美聯儲連四次加息50基點的機率上升，市場擔憂持有黃金的機會成本增加，令金價承壓，而且美元大漲至近三周高位，美債收益率上漲，也令金價承壓。不過，地緣局勢依然緊張，美國股市大跌，仍提供一些避險支撐，令金價跌幅受限。

本交易日市場目標將聚焦美國5月份CPI數據的表現，高於預期的通脹數據可能會增加人們對美聯儲將比先前預期的更積極加息的擔憂。此外需要留意俄烏地緣局勢和新冠疫情的相關消息。

基本面利空

【歐洲央行暗示7月將加息25個基點，且9月或將有更大動作】

歐洲央行周四宣布將結束一項長期刺激計劃，並表示將在7月進行2011年以來的首次加息，然後在9月可能會有更大動作。

歐元區通脹達到創紀錄的8.1%，且仍在攀升，歐洲央行擔心物價上漲正在擴大，並可能演變成難以打破的薪資物價螺旋，預示著進入一個物價長時間居高不下的新時代。

歐洲央行表示，將在7月1日結束量化寬鬆，然後在7月21日將利率提高25個基點。9月8日將再次加息，且幅度可能更大，除非通脹前景在此期間有所改善。

“我們將確保通脹在中期內回到2%的目標，”歐洲央行行長拉加德在新聞發布會上表示。“這不僅僅是邁出一步，這是一段旅程，”她在談到周四所暗示的舉措時表示。

消息人士稱，一些決策者曾主張在7月就采取更大的舉措，但還是做出了讓步，最終的政策決定獲得一致通過。

歐洲央行政策制定者對旨在抑製價格增長的加息規模進行了激烈的辯論，首席經濟學家連恩傾向於在7月和9月加息25個基點，但其他人認為應將50個基點納入考量。

歐洲央行再次上調了通脹預測，現預計今年的通脹率為6.8%，之前的預測為5.1%。預計2023年通脹率料為3.5%，2024年料為2.1%，這表明通脹將連續四年超過目標水平。新的預測為後一陣營提供了理據。

拉加德稱，這太高了，並表示，如果三個月後仍維持這樣的預測，就需要以更快步伐加息。“如果預計通脹在2024年或以後還處於2.1%，那麼加息的幅度會更高大？答案是肯定的。”

50個基點將是歐洲央行自2000年6月以來最大的加息幅度。歐洲央行的存款利率目前為負0.5%，自2014年以來一直處於負值區域。

聲明發布後，市場開始消化今年加息144個基點的預期，這意味著從7月起每次會議都會加息，其中幾次規模將超過25個基點。此前的預期為今年加息138個基點。市場還預計，到2023年底，存款利率將累計上調240個基點，利率最高料接近2%。

拉加德表示，“我認為在巨大的不確定性時期，循序漸進可能是合適的，與路徑清晰、明確，我們都明白未來方向的情況相比，更是如此，“就在幾個月前，她還稱今年加息的可能性很小。

一些經濟學家認為，歐洲央行在采取行動抑製通脹方麵已經太遲緩了，因此將利率提高到中性水平，即既不刺激也不限製經濟的水平，將是不夠的。

德國商業銀行首席經濟學家J?rg Kr?mer表示，“歐洲央行仍然落後於形勢發展。僅僅把腳從油門上移開是不夠的，還必須踩下刹車，但這恰恰是歐洲央行不準備做的事情，這就是為什麼我們預計未來幾年平均通脹率都將遠高於2%。”

儘管承諾加息，但拉加德誓言不會允許之前受歐元區債務危機重創的國家的借款成本再次被金融市場大幅推高。高盛表示，現預計歐洲央行將在7月加息25個基點，隨後在9月和10月均加息50個基點，12月加息幅度將縮小至25個基點。

RJO Futures的高級市場策略師Bob Haberkorn表示，“歐洲央行發出信號，將在7月開始加息，並繼續上調利率，這讓黃金稍微下跌...感覺市場上有一些避險情緒也蔓延到了金市，另外，國債收益率也有所攀升。”

【美國上周初請失業金人數接近五個月最高，但勞動力市場仍非常吃緊】

美國上周初請失業金人數增至近五個月來的最高水平，但這可能並不標誌著勞動力市場狀況出現實質性轉變，勞動力市場仍非常吃緊。

美國勞工部周四公佈的報告還顯示，截至5月底，失業人數仍處於52年多來的最低水平，這更彰顯了就業市場的力道。

在有消息稱企業因預計明年會出現經濟衰退而凍結招聘或考慮裁員的情況下，周度失業金數據受到密切關注。不過，對勞動力的總體需求仍然強勁，4月底有1,140萬個職位空缺。經濟學家們在很大程度上並不在意上周初請失業金人數增幅大於預期，認為這隻是雜音。

Moody's Analytics高級經濟學家Dante DeAntonio表示：“在雇用工人方麵的廣泛困難仍使企業不願裁員，但一些科技初創企業和零售商顯示出疲態，這些企業已經感受到消費者支出從商品轉向服務的影響。“

在截至6月4日當周，初請失業金人數增加2.7萬人，經季節性調整後為22.9萬人，是1月中以來最高。接受路透調查的經濟學家預測為21萬人。

這段時間包括陣亡將士紀念日假期。季節性因素，即政府用來從數據中剔除季節性波動的模型，曾預計未經調整的請領人數將下降2.1362萬人，因為夏季招聘通常會增加。但由於工人嚴重短缺，大幅下降的空間有限，未經調整的請領人數已經處於非常低的水平。上周未經調整的請領人數增加1,008人，達到18.4604萬人。

自3月驟降至16.6萬人的53年最低以來，初請失業金人數一直陷於一個窄幅區間內，已從2020年4月觸及的613.7萬的紀錄高位大幅回落。

報告還顯示，在截至5月28日當周，續請失業金人數持平於130.6萬人，為1969年底以來的最低水平。5月底，參加失業保險計劃的工人的失業率(insured unemployment rate)保持在0.9%的紀錄低位。

【前美聯儲副主席：需要在接下來三或四次會議上每次加息50個基點】

美聯儲前副主席Alan Blinder表示，美聯儲可能需要在接下來三到四次會議上每次加息50個基點，並有可能必須忍受經濟衰退，才能將通脹率拉回到2%的目標。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾和他的同事預計將在下周的政策會議上加息0.5個百分點，這將是連續第二次如此幅度的加息。他們已在為7月份類似的行動做鋪墊，但是保留了隨後的9月份會議的各種選項。

Blinder表示，“如果情況大體與當前我們的預期相符，那麼我認為，他們需要不止”在6月和7月加息50個基點兩次。“可能加息50個基點三或四次。”

上世紀90年代在艾倫·格林斯潘領導之下擔任美聯儲副主席的Blinder預計明年有可能出現經濟衰退：他認為發生衰退的可能性“略高於”50%。他周三在接受采訪時表示，美聯儲要“相當、相當幸運”才能避免國內生產總值萎縮。

現任普林斯頓大學教授的Blinder稱，由於俄羅斯入侵烏克蘭對大宗商品市場構成的幹擾和亞洲防疫封鎖所帶來的供應鏈問題，短期內通脹有可能攀升。但Blinder認為，最終這些壓力將會消散。

“我們必須放慢經濟增速，必須放慢就業增速，”Blinder表示。“這意味著失業率必須要有所走高。”

他承認也存在著風險。通脹處於高位的時間越長，越有可能影響預期，也越有可能在經濟當中根深蒂固。Blinder稱，有幸的是對於美聯儲來說，尚未發生這樣的情況，較長期通脹預期仍然受控，沒有薪資-物價螺旋式上漲的證據。同時，勞動力市場也十分強勁，失業率也接近50年低點3.6%。

Blinder表示，他希望經濟放緩是溫和的，同時失業率不會大幅攀升。

【調查：美聯儲今年料升息腳步不停，連四次加息50基點的機率上升】

路透調查顯示，美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)將在6月和7月升息50個基點，而且9月再度以類似幅度升息的機率也在上升，分析師認為，美聯儲要到明年才會暫停升息。

隨著通脹率略低於40年高位，而且就業市場進一步收緊，美聯儲麵臨迅速升息至中性或更高水準的壓力。

繼美聯儲5月加息50個基點後，路透6月6-9日調查的85位分析師均預計，美聯儲6月15日將上調聯邦基金利率50個基點至1.25%-1.50%。除了少數人以外，幾乎所有受訪者都預計7月還會加息50個基點。

超過三分之二(85人中有59人)的受訪者預計9月加息25個基點，超過四分之一(23人)的受訪者認為美聯儲將再次加息50個基點。這一比例高於上個月調查中的五分之一。

美銀證券全球分析師Ethan Harris表示:“對美聯儲來說，壞消息是目前通脹率遠高於目標水平，美聯儲別無選擇，隻能積極收緊貨幣政策。”

在一項追加問題中，43位受訪者認為，9月加息50個基點的可能性為50%。11月和12月進行類似幅度加息的概率中值分別為30%和25%。

在另外一個問題中，近60%(41人中有24人)的受訪者表示，美聯儲將在明年第一或第二季暫停加息。九人預測下半年或以後，其餘人預計會在今年的某個時候。

不過，分析師預計年底前聯邦基金利率將突破2.4%的中性水平至2.50-2.75%，略低於市場預期的2.75%-3.00%。

調查預計，2023年第二季末前聯邦基金利率將在3.00%-3.25%或更高的水平觸頂，這一時間點比幾周前的調查結果提前了三個月。這一利率水平將比中性利率至少高出75個基點，也高於上一個加息周期的峰值2.25%-2.50%。

調查顯示，未來兩年美國經濟衰退的概率中值仍為40%，未來一年發生衰退的概率為25%。預計2022年和2023年的經濟增長率分別為2.6%和2.0%，較上月的調查結果略有下調。

然而，由於供應鏈中斷繼續推高全球成本，預計物價壓力將持續存在。預期今年的平均通脹率為7.4%，並至少在2024年之前都將超過美聯儲2%的目標。

【美元大漲創近三周新高】

美元指數周四上漲0.73%，連續第二天上漲，至103.31，盤中一度創近三周高點至103.36，此前歐洲央行公佈最新政策決定，暗示將開始加息。不過，由於缺乏關於應對融資環境碎片化計劃的任何細節，導致歐元兌美元走低。歐洲央行表示，歐洲國家借貸成本之間的差異，阻礙了其貨幣政策執行。

Quant Insight分析主管Huw Roberts表示，“我們知道量化寬鬆將要結束，但他們自己開始提出制定特別應急計劃以解決碎片化風險的想法，但卻沒有提供任何細節。因為他們一直在談論應急計劃，市場希望能有更多的信息，更多有關他們會怎麼做的細節。未披露任何細節令人失望。”

全球大多數央行已開始采取行動，通過加息來遏製通脹上升勢頭，投資者將在周五看到美國5月消費者物價指數(CPI)數據。普遍預測為，美國5月CPI同比上漲8.3%，與4月漲幅持平。

雖然一些投資者寄望通脹可能已觸頂，但最近油價升至13周高位，削弱了這種樂觀情緒，並提升了避險美元的吸引力。

美聯儲定於下周三公佈最新政策聲明，芝商所(CME)的FedWatch工具 顯示，市場完全消化了至少加息50個基點的預期。

周四美債收益率攀升，堅守在3%上方，增加了持有非孽息黃金的機會成本，美元堅挺，使黃金對海外買家的吸引力降低。

【加拿大央行行長稱通脹將決定加息速度和規模，幅度或大於50個基點】

加拿大央行行長麥克勒姆周四表示，通脹將決定利率上升的速度，並重申該行可能需要連續多次加息，或考慮采取大於50個基點的舉措。

麥克勒姆在發布年度金融系統審查報告後回答問題時明確表示，讓通脹率回到2%的目標是央行的首要任務，儘管央行希望避免經濟過度降溫。

該行上周將其指標利率從1.0%上調至1.5%，並表示如果需要，它準備 采取“更有力地”行動，以遏製目前處於31年高位的通脹。

“我們想表明的是，我們可能需要采取更多措施...使通脹回到目標，或者需要更快地行動，或者需要采取更大的措施，”麥克勒姆說，“最重要的因素確實是通脹的前景”。

麥克勒姆還表示，該行需要在不使經濟過度冷卻的情況下讓國內需求與供應更加一致。“我們不希望扼殺需求。我們想擺脫過剩的需求，過剩的部分”。

基本面利多

【北頓涅茨克街頭巷戰激烈，烏克蘭稱在南部取得進展】

烏克蘭盧甘斯克州州長周四表示，烏軍在東部城市北頓涅茨克的激烈巷戰中堅守陣地，而俄羅斯人“像蒼蠅一樣死去”，但烏克蘭軍隊麵臨炮火不足這一“災難性的”問題。

隨著俄軍部隊越來越多地集中到那裏，在北頓涅茨克廢墟中進行的戰鬥已經成為本次戰爭中最為血腥的場景之一。雙方都宣稱給對方造成巨大傷亡。

“他們(俄羅斯人)正像蒼蠅一樣死去...北頓涅茨克的激烈戰鬥仍在繼續，”盧甘斯克州州長Serhiy Gaidai在網上發帖說。

Gaidai預測，俄羅斯人將試圖利用水位較低的機會渡過北頓涅茨河。“我們正在觀察，如果有任何情況，我們將主動出擊。”

烏克蘭安全委員會秘書Oleksiy Danilov周四在接受訪問時說，俄軍正把所有力量集中在該地區。

烏克蘭Svoboda國民警衛營指揮官Petro Kusyk罕見提供了北頓涅茨克的最新戰況，稱烏克蘭人正在將俄軍引入巷戰，以抵消俄羅斯的炮火優勢。

但他補充稱，他的部隊“災難性地”缺乏反擊炮火以回擊俄羅斯，若能獲得這類武器將可改變戰局。

在烏克蘭東部自行宣布成立的頓涅茨克人民共和國(DPR)，據俄羅斯新聞機構報道，一家法院將被俘的為烏克蘭作戰的兩名英國人和一名摩洛哥人判處死刑。英國抨擊該法院的判決是一項沒有合法性的“虛假判決”。

烏克蘭國防部表示，烏軍在南部赫爾鬆州的反擊中奪取了新的陣地，目標是收復俄羅斯入侵以來奪取的最大一片領土。

烏克蘭是世界上最大的糧食和食用油出口國之一，最近幾周，國際社會嚴重關注全球饑荒威脅，這被認為是由俄羅斯封鎖烏克蘭黑海港口造成的。

烏克蘭總統澤連斯基周四在電視講話中說：“如果俄羅斯對黑海的封鎖繼續下去，數以百萬計的人可能會挨餓。”

莫斯科將糧食危機歸咎於西方製裁，表示如果烏克蘭拆除港口水雷並滿足其他條件，俄羅斯願意讓烏克蘭港口開放恢復出口。不過基輔稱這種提議是空頭承諾。

俄羅斯也一直試圖出售其控制的烏克蘭地區的糧食，基輔和西方稱之為掠奪行為。當被問及是否達成協議將烏克蘭南部的糧食賣給土耳其或中東國家時，克裏姆林宮發言人佩斯科夫說，“到目前為止，還沒有達成任何協議，工作還在繼續。”

【耶倫稱美國經濟不太可能衰退但絕對會放緩，汽油價格不會很快回落】

美國財政部長耶倫周四表示，她認為美國經濟不會出現衰退，但增長速度“絕對”會放緩，而且汽油價格不太可能很快回落。

她在《紐約時報》組織的活動上表示：“我不認為（將）出現經濟衰退。消費者支出非常強勁。投資支出堅挺。我知道人們對通脹非常不滿，這合情合理，但沒有任何跡象表明...經濟衰退正在醞釀之中。”

耶倫上周承認她有關通脹是暫時性的預測是錯誤的，她在活動中說，如果能回到過去，她不會改變美國的政策決定。

“我不會改變做法，”耶倫說，“總統拜登標誌性的1.9萬億美元美國救助計劃是必要的，以防止一代美國人遭受高失業率的困擾。總是會發生意想不到的事情。這個世界有很高的不確定性”。

耶倫說，抗擊通脹是總統拜登的首要任務，並稱，她不指望剛剛達到每加侖5美元的汽油價格會很快回落。

她說，美國家庭顯然對飆升的油價感到擔憂，油價在影響消費者預期方麵發揮了關鍵作用，但鑒於美國現在的勞動力市場是二戰以來最強勁的，美國人對經濟的悲觀程度“令人驚訝”。

耶倫說，拜登已經“盡力”，通過指示大幅釋出戰略石油儲備來解決汽油價格高企問題。她補充說，美國官員還將繼續收緊製裁，旨在懲罰俄羅斯並使其停止在烏克蘭的戰爭。

在美聯儲收緊貨幣政策以控制需求並降低通脹之際，耶倫說她看到了一條通往軟著陸的道路，從而將避免經濟衰退。

【IMF料進一步下調今年全球增長預估】

國際貨幣基金組織(IMF)發言人周四表示，預計將在下個月進一步下調2022年全球經濟增長預測，世界銀行和經濟合作暨發展組織(OECD)本周已下調了各自的預測。

這將是IMF今年第三次下調預測。4月份，IMF已經將其2022年和2023年全球經濟增長預測下調了近整整一個百分點至3.6%。

IMF發言人賴斯(Gerry Rice)在IMF例行簡報會上表示，總體預測仍然是全球經濟將會增長，但步幅有所放緩，但部分國家可能麵臨衰退。

“顯然，已經發生了一些情況，可能導致我們進一步下調預測，”賴斯告訴記者，“自從我們上次發布預測以來，已經發生了很多事情，而且（正）發生得非常快。”

IMF將在7月中發布最新《世界經濟展望》報告。

世界銀行周二將2022年全球經濟增長預估下調1.2個百分點至2.9%，並警告稱俄羅斯入侵烏克蘭加劇了新冠疫情造成的破壞，許多國家可能麵臨經濟衰退。

OECD周三調降對經濟增長的預測，並上調通脹預估，表示儘管全球經濟應能避免出現1970年代那樣的滯脹情況，但烏克蘭戰爭已使增長前景遠為暗淡。

賴斯說，預期下調的原因是烏克蘭戰爭持續，大宗商品價格波動，食品和能源價格非常高，亞洲經濟放緩比預期嚴重，以及一些發達經濟體的利率上升。“我們看到危機紮堆......所有這些事情都朝著同一方向發展，那就是下行風險可能成為現實”。

【美國三大股指均創5月中以來最大跌幅】

美國股市周四大幅收低，投資者在周五的消費者物價數據公佈前焦慮情緒加劇，預計數據將顯示5月通脹仍處於高位。

接近收盤時拋售加劇。成長股巨頭領跌，蘋果和亞馬遜分別下跌3.6%和4.2%，給標普500指數和納斯達克指數造成最大拖累。標普500指數11個板塊均收低，通訊服務股和科技股跌幅最大。

美國10年期國債收益率觸及3.073%的5月11日以來最高，這令緊張情緒加劇。最近油價大幅上漲也在周五美國消費者物價指數(CPI)報告前出爐前影響了市場情緒。

“我們正在為明天可能出現的有關通脹的消息做準備，”Chase Investment Counsel行長Peter Tuz表示，“我認為數據將會喜憂參半。如果整體通脹很高，但核心通脹顯示出某種程度的下降，我實際上認為市場可能會因此反彈，因為數據將顯示出通脹正小幅回落。”

預計數據將顯示，5月CPI上漲0.7%，扣除波動較大的食品和能源的核心CPI上漲0.5%。

截至周四收盤，道瓊斯工業指數下跌638.11點，或1.94%，至32272.79點；標普500指數下跌97.95點，或2.38%，至4017.82點；納斯達克指數下跌332.05點，或2.75%，至11754.23點。

三大指數均創下5月中以來的最大單日百分比跌幅。標普500指數今年迄今下跌15.7%，納指累計下跌約25%。

整體來看，對地緣局勢、通脹居高不下和經濟衰退的擔憂依然給金價提供避險支撐，但美聯儲激進加息預期升溫，美元和美債收益率持續走高，歐洲央行和加拿大央行等多數全球央行偏向采取加息措施，都對金價不利，短線金價略微偏向震蕩下行。