鮑威爾鴿派講話致美元走低，英銀加息預期升溫，英鎊持續反彈

北京時間7月28日亞市早盤，美元指數微跌，目前交投於106.40附近。對超大規模加息的押注幫助推動美元指數在本月早些時候達到109.29的20年高點，但由於經濟數據暗示可能出現經濟衰退，最近美元有所回落。

7月27日，數據顯示美國6月貿易赤字大幅收窄，因為出口跳升，而被視為商業支出計劃晴雨表的扣除飛機的非國防資本財訂單上月增長0.5%，可能舒緩對經濟的一些擔憂。周三美元指數收跌0.69%，報106.48。

7月28日2：00，美聯儲如人們普遍預期的那樣加息75個基點，而且美聯儲主席鮑威爾的評論刺激了人們對放緩加息路徑的希望。美聯儲連續第二次加息75個基點，以試圖控制通脹。美聯儲還指出，雖然勞動力市場仍然強勁，但其他經濟指標已經疲軟。

美元最初在美聯儲發布聲明後走高，但很快就逆轉了方向，並與國債收益率一道進一步走弱，而美國股市則反彈，因為美聯儲主席鮑威爾在政策聲明後的評論被視為鴿派。

道富高級全球市場策略師Marvin Loh表示：“你當然可以將政策聲明視為鷹派，但它與他們在過去幾次會議上的說法相當一致，他們將繼續加息，估計他們將進入限製性區間，他們現在處於中性，他們仍然認為他們將需要進入限製性區間。從理論上講，在鷹派的環境下，美元應該走強，但這與預期一致，本月到目前為止，美元出現很大的波動。”

Allspring Global Investments的固定收益首席投資策略師George Bory說：“加息步伐放緩的希望壓低了對進一步加息的預期，債券收益率降低，信貸息差收窄，美國股票價格上漲。儘管風險資產最初上揚，但很多東西仍然取決於通脹和美聯儲將‘通脹率恢復到2%的目標’的能力。”

根據CME的美聯儲觀察工具，對美聯儲9月會議上加息50個基點的預期從周二的50.7%上升到60.9%，而對加息75個基點的預測從41.2%下降到35.2%。

周三歐元兌美元幾乎收復了上一交易日的全部跌幅，收漲0.75%，報1.0192。但是，由於俄羅斯進一步減少了通過北溪一號管道向歐洲的天然氣供應，對歐洲經濟衰退的擔憂仍然很高。不少投行預測歐元區經濟將陷入衰退，限製歐洲央行加息幅度，這是歐元潛在的利空因素。

摩根大通下調歐洲央行利率展望，料歐元區經濟年底陷入衰退。Greg Fuzesi為首的經濟學家預計，歐洲央行在9月和10月會分別加息25個基點。他們不再預計12月會再次加息。

他們指出：“9月份也有可能加息50個基點，但我們猜測，到9月份會議時，經濟增長的不確定性會已經帶來一定程度的謹慎心態，並會促使10月之後暫停行動。”

高盛估計，歐元區經濟可能已經在萎縮。Jari Stehn等高盛經濟學家表示，經濟衰退將持續到今年年底。他們預計，歐元區第三季度和第四季度GDP將分別萎縮0.1％和0.2％，在2023年恢復增長。

摩根大通的分析師表示，天然氣危機，加上意大利的政治困境，將在明年初將該地區推向溫和的衰退，並限製歐洲央行的加息路徑。摩根大通表示，隨著歐元區第四季度陷入衰退，歐洲央行今年將隻會再加息50個基點。Greg Fuzesi為首的經濟學家預計，歐洲央行在9月和10月會分別加息25個基點。他們不再預計12月會再次加息。

英國央行的加息預期升溫，周三英鎊兌美元收漲1.25%，報1.2152。英國能源監管機構（Ofgem）此前表示，英國10月份能源價格上限繼續上調，英國通脹在接下來幾個月逐漸攀升至兩位數是大概率事件。這料將促使英央行改變原來謹慎的加息態度轉為激進從而提振英鎊。

巴克萊現在預計英國央行8月份加息50個基點，9月份加息25個基點，將銀行利率提高到2%，並將保持這一水平。與此同時，貝倫貝格銀行(Berenberg Bank)的經濟學家Kallum Pickering表示，考慮到英國央行行長貝利釋放的鷹派信號，英國央行在8月4日和9月15日的會議上分別加息50個基點是最有可能的結果(高於之前預測的25個基點)。

周四需要關注的大事件：日本央行副行長雨宮正佳召開新聞發布會，歐洲央行管委維斯科發表講話。

機構觀點匯總

1.意大利聯合信貸銀行：9月底歐元將升至1.03

①意大利聯合信貸銀行預計，到9月底，歐元兌美元將升至1.03，年底前將進一步逐步回升至1.06；

②這種逐漸複蘇的趨勢將延續到2023年，屆時匯率將接近1.12歐元美元1.02030.13%

2.匯豐銀行下調了對紐元的預期

①匯豐(HSBC)表示:“隨著硬著陸風險上升，新西蘭經濟增長前景黯淡，加大了外部環境的挑戰性；”

②在對新西蘭經濟前景的最新評估中，匯豐外匯研究團隊下調了紐元的預期，並維持對紐元的謹慎立場

3.高盛：預計英國央行在加息方麵的謹慎立場將打擊英鎊

①高盛外匯策略主管表示，英國央行讓民眾收入受到擠壓來冷卻通脹，其對加息的謹慎態度將導致英鎊進一步下跌；

②高盛的外匯、利率和新興市場策略聯席主管Kamakshya Trivedi表示，英國央行加息步伐遲緩是英鎊兌美元今年下跌11%的一個主要原因，預計英鎊在未來三個月進一步下跌至1.19，比分析師1.21的共識預期更加悲觀

4.摩根大通下調歐洲央行加息預期

①摩根大通認為，歐洲即將麵臨的經濟衰退是天然氣短缺的隱現，而意大利的政治動蕩將給該地區的經濟活動帶來壓力。儘管如此，摩根大通認為經濟隻會出現溫和衰退，但這足以限製歐洲央行的緊縮周期。他們預測歐元區GDP增長將在第三季度放緩至0.5%，在今年第四季度和明年第一季度都將收縮0.5%；

②對於歐洲央行的前景，他們表示：“我們預計歐洲央行將在年底前累計再加息50個基點，為9月和10月各加息25個基點。”該機構此前預計歐洲央行將累計加息75個基點，其中包括12月將加息25個基點

5.高盛預計歐元區經濟今年下半年將陷入衰退

據高盛集團估計，歐元區經濟可能已經在萎縮。經濟衰退將持續到今年年底。他們預計，第三季度和第二季度將分別萎縮0.1%和0.2%，在2023年恢復增長。歐元區經濟低迷的原因有很多，包括來自俄羅斯的能源供應中斷，疫情過後服務業的反彈結束，全球增長勢頭減弱以及意大利的政治動蕩可能導致歐盟援助推遲發放

6.高盛預計澳洲聯儲8月將加息50個基點，此前預期加息75個基點

高盛：預計澳洲聯儲將在12月前將基準利率從目前的1.35%上調至3.35%。總體CPI的結果降低了澳洲聯儲加快加息步伐的緊迫性。因此，現在預計澳洲聯儲將在8月加息50個基點至1.85%（此前預期加息75個基點至2.1%），在9月和10月加息50個基點，然後在11月和12月小幅加息25個基點

7.德意誌銀行削減澳洲聯儲8月加息的預期

①德意誌銀行駐澳大利亞首席經濟學家Phil Odonaghoe在澳大利亞公佈第二季度通脹報告後表示，現在預計澳洲聯儲8月和9月將加息50個基點，8月不會出現份75個基點的加息；

②在通脹增長慢於預期之後，該行認為澳洲聯儲不再有必要動搖這種不容忍的立場，至少不會將加息幅度提高到75個基點，至少目前不會。對年底官方現金利率為3.1%的預期維持不變。