最新CPI數據打壓美聯儲降息押注 市場漲勢溫和 關注鮑威爾利率決議後講話

周二(12月12日)，在美聯儲做出決定之前，華爾街出現了溫和的走勢，最新的通脹數據強化了政策制定者尚不急於宣布勝利的猜測。

儘管市場周三繼續押注美聯儲官員們將按兵不動，但最近的經濟數據對鴿派轉向的激進定價產生了懷疑。交易員小幅下調了對2024年降息的押注，預計第一次降息仍將在5月份發生。該數據還引發了鮑威爾將給美聯儲寬鬆政策潑冷水的猜測。

在上一次美聯儲決策後，鮑威爾提醒投資者通脹進展將是“分階段和波動的。”周二的消費者價格指數基本符合預期，並略有上升，突顯了將價格恢復到2%目標，尤其是在美聯儲將其焦點放在服務部門的通貨膨脹戰鬥的最後一英裏的艱難性質。

Principal Asset Management分析師Seema Shah表示：“最新的消費者物價指數報告有點讓人情緒沮喪通。這並不足以重新確立或證明市場對政策寬鬆的預期，特別是在勞動力市場仍然非常穩健的時候。鮑威爾應該對最近市場傳遞的觀點進行反駁。”

在報告發布後的短期波動後，2年期美國國債收益率在4.7%以上穩定。長期美國國債在30億美元的30年期國債拍賣中需求強勁，出現小幅上漲。標準普爾500指數微升至2022年1月以來的最高水平。恐慌指數“VIX”達到近4年來的最低點。

Evercore副主席Krishna Guha認為，消費者物價指數 (CPI) 數據將與政策制定者的感覺相一致，即通貨緊縮過程將繼續逐步推進，但在此過程中可能會出現噪音。

TD Securities策略師Oscar Munoz和Gennadiy Goldberg表示，“鮑威爾必須謹慎行事，承認經濟正常化所取得的進展，同時抵製提前降息的想法。我們預計他將傾向於反對委員會可能的鴿派指導，並在會後新聞發布會上表現出謹慎的鷹派態度。”

TD Securities策略師指出，除非經濟和勞動力市場出現明顯惡化，否則美聯儲不會放鬆政策，除非他們確定通脹正朝著2%的目標明確且可持續地邁進。“今天的報告還不太可能提供這種確定性。”

美國債券市場上個月取得的最大漲幅，這一漲幅是自上世紀80年代中期以來的最大漲幅。在通貨緊縮的跡象推動下，收益率急劇下跌，市場推測美聯儲將在2024年降息超過一個百分點。

摩根士丹利E*Trade分析師Chris Larkin表示：“從去年的高點降低通貨膨脹是一回事，將其降至美聯儲2%的目標是另一回事。儘管今天的數據除外，趨勢仍然表明經濟放緩和通貨膨脹降溫。這意味著低利率仍然是2024年的預期，隻是可能沒有一些人期望的那麼快。”

美國財政部長珍妮特·耶倫周二表示，她認為將通貨膨脹返回美聯儲2%的目標的“最後一英裏”不會特別困難。儘管價格壓力已經從多年來的高點大幅回落，但依然強勁的勞動力市場繼續推動消費支出和整體經濟。

上周數據顯示，11月份美國勞動力市場意外走強，就業和工資有所回升。失業率下降至3.7%，勞動力參與率小幅上升。月工資增幅超出預期。

Pacific Investment Management董事總經理兼經濟學家Tiffany Wilding表示：“美聯儲一直關注的對工資敏感的核心服務業繼續橫盤整理，這再次證實了我們的觀點，即儘管通脹取得了重大進展，但勞動力市場仍需要降溫，美聯儲才能最終成功將通脹率恢復到2%。”

由於普遍預計美聯儲將連續第3次會議將目標利率區間穩定在5.25%至5.5%，交易員將仔細審查鮑威爾關於政策路徑的任何信號，以及央行季度預測的更新。

Harris Financial Group管理合夥人Jamie Cox表示：“現在的關鍵是確保抑製通脹的政策不會自食其果，導致經濟陷入衰退。美聯儲現在阻止後者發生的途徑非常狹窄。”

美聯儲如何通過“點陣圖”來構建明年和2025年利率政策的前景，可能會給市場帶來一些不確定性，而市場的運行速度已經超出了央行當前的預測。

Interactive Brokers高級經濟學家Jose Torres指出，如果經濟展望符合對2024年進行五次降息的預期，可能會推動股市迎來“聖誕老人的漲勢”，而“僅有2到3次降息的預測可能會導致股市在年底陷入困境。”

美國銀行的客戶上周2個月來首次成為美國股票的淨賣家，儘管該公司表示，企業客戶回購加速至其數據曆史上自2009年以來的第二大資金流入。

量化策略師Jill Carey Hall周二在一份報告中表示，截至12月8日當周，美國銀行客戶在機構投資者和對沖基金的帶動下，從美國股市淨撤資10億美元。

周三交易日焦點、風向標：

①15:00 英國10月三個月GDP月率、英國10月季調後商品貿易帳、英國10月工業及製造業產出月率

②18:00 歐元區10月工業產出月率

③21:30 美國11月PPI年率及月率

④23:30 美國至12月8日當周EIA原油庫存、美國至12月8日當周EIA庫欣原油庫存、美國至12月8日當周EIA戰略石油儲備庫存

⑤次日03:00 美聯儲公佈利率決議和經濟預期摘要

⑥次日03:30 美聯儲主席鮑威爾召開新聞發布會

主要貨幣走勢分析：

歐元：歐元/美元上漲，收報1.0794，漲幅0.27%。技術麵上，匯價上行的初步阻力位於1.0827，進一步阻力位於1.0863，關鍵阻力位於1.0900；匯價下行的初步支撐位於1.0755，進一步支撐位於1.0718，更關鍵支撐位於1.0682。

英鎊：英鎊/美元上漲，收報1.2562，漲幅0.06%。技術麵上，匯價上行的初步阻力位於1.2613，進一步阻力位於1.2665，關鍵阻力位於1.2714；匯價下行的初步支撐位於1.2511，進一步支撐位於1.2461，更關鍵支撐位於1.2410。

日元：美元/日元下跌，收報145.450，跌幅0.48%。技術麵上，匯價上行的初步阻力位於146.154，進一步阻力位146.89，關鍵阻力位於147.604；匯價下行的初步支撐位於144.704，進一步支撐位於143.99，更關鍵支撐位於143.254。