美國庫存偏低與經濟韌性雙重支撐，美原油維持低位震蕩，等待企穩

在OPEC+持續放鬆限產背景下，國際油價仍呈現上漲走勢，布倫特站上69美元，WTI接近67美元。儘管全球庫存持續增加，但美國等定價中心庫存依然偏低，疊加技術圖形維持箱體震蕩，短期供應緊張格局未改。

國際油價延續低位震蕩，受美國經濟穩健及原油市場結構性緊張支撐。

全球基準布倫特原油價格在上一交易日上漲超過1%後，維持在每桶69美元上方；美國西德克薩斯中質原油（WTI）則接近66.50美元。

由於美國經濟數據顯示出韌性，緩解了對華盛頓主導的貿易擔憂情緒帶來的負麵影響，風險偏好回升，全球風險資產同步反彈，進一步提振了原油需求前景。

市場結構凸顯短期供應緊張，儘管OPEC+正在快速放鬆產量限製。

當前原油和柴油期貨曲線近月合約仍呈現現貨升水（即backwardation）狀態，這意味著現貨價格高於遠期價格，交易者為獲取即期原油需支付更高成本。這種市場結構通常反映出實際供應緊張，儘管產油國組織OPEC+已在近期迅速取消限產措施。

油價實現三連漲，機構認為核心價格區庫存仍偏低。

進入7月以來，國際油價繼續攀升，延續了5月和6月的上漲勢頭。摩根士丹利與高盛集團近日均指出，儘管全球庫存整體在上升，但真正對價格構成影響的地區——尤其是美國的庫存——依舊偏低。

高盛油市研究主管Daan Struyven在接受市場調查采訪時表示：“雖然全球庫存增加顯著，但關鍵定價中心，特別是美國的庫存水平依然偏低。市場關注點已逐漸轉向供應端的下行風險。”

從技術圖形上看，美原油（WTI）日線圖維持穩步震蕩上行格局，目前價格運行在20日與50日均線之上，顯示出明顯的多頭排列結構。

RSI指標持穩在60上方，未見超買信號，動能指標MACD亦維持紅柱放量，表明買盤動能持續增強。若WTI能有效突破67美元關鍵阻力位，有望進一步挑戰69美元前期高點；下方支撐則位於65美元一線，一旦失守，可能引發短線回調。

編輯觀點：

在當前宏觀經濟與地緣局勢交織的背景下，油市結構性緊張反映出對即期需求的真實擔憂。即使OPEC+逐步放寬限產，短期供需缺口仍難彌合。

若未來美國經濟繼續保持韌性，而價格中心庫存不出現實質性回補，國際油價可能進一步走高，甚至引發輸入型通脹壓力加劇的連鎖反應。